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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Quantitative Prognosesysteme – Moderne Frühwarn- und Prognosesysteme für Unternehmensplanung und Risikomanagement

  Dr. Karsten Füser

  …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 521 1.3 Frühwarn- und Prognosesysteme im Kontext des Risiko- managements… …so die Steuerbarkeit des Unternehmens, was zu einer günstigeren Entwicklung des Unternehmenswertes als letztendlicher Zielgröße vieler Unterneh- men… …derungen innerhalb und außerhalb des Unternehmens sowie den dahinter vermute- ten Ursache-Wirkungs-Beziehungen. Schon beim Aufbau von Frühwarnsystemen lernt… …Wirkungen des eigenen Handelns werden damit ebenso transparenter wie die Wir- kungswege exogener Störungen auf die Unternehmensziele. Schon mit dem Auf- bau… …beeinflussen I Aktivitäten (Instrumente, Maßnahmen) des Unternehmens h1, h2 (heuristische) Verhaltensregeln des Entscheiders bezügl. Einsatz von I z1, z2… …insbesondere durch die systematische Suche nach relevan- ten Entwicklungen inner- und außerhalb des Unternehmens. Frühaufklärungsansätze der dritten Generation… …Frühwarn- und Prognosesysteme im Kontext des Risikomanagements Eine hohe Bedeutung haben Frühwarnsysteme auch im Kontext des Risikomanage- ments. Die… …Schritt, der Spezifikation des Modells7, wird eine i.d.R. verbal formulierte Theorie über die Zusammenhänge zwischen den erklärenden Variablen und der… …schätzenden Pa- rameter bekannt. Diese Parameter sind dabei die im Untersuchungszeitraum als konstant angenommenen Charakteristika des untersuchten ökonomischen… …Systems und beschreiben damit die Gesamtstruktur des Prognosesystems. Bei der anschließenden Parameterschätzung werden durch ein geeignetes öko-…

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  Betriebswirtschaftliche Tests und Leistungssteigerung von Risikomanagementsystemen

  Dr. Werner Gleißner, Günther Meier

  …des Risikomanagementsystems . . . . 637 7. Zusammenfassung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 639… …Leistungssteigerung von Risikomanagementsystemen Werner Gleißner und Günter Meier 630 1. Einleitung Seit Inkrafttreten des Gesetzes zur Kontrolle und Transparenz… …Risikomanage- ment verbinden. Risikomanagement leistet einen Beitrag für die Verbesserung des Ratings und die Reduzierung der Wahrscheinlichkeit von… …Wirtschaftsprüfer) sogenannte Systemtests durchgeführt, die die Einhaltung bestimmter formeller Anforderungen des Kont- roll- und Transparenz-Gesetzes (KonTraG), des… …Deutschen Rechnungslegungsstan- dards 5 oder das auf Grundlage des KonTraG entwickelten Prüfungsstandards 340 hinterfragen. Es geht hier um die Dokumentation… …. Das Einhalten formaler Vorschriften sagt allerdings wenig über den ökonomischen Nutzen. Ergänzend bieten sich des- halb sogenannte Output-Tests an, die… …sind insbesondere eine Liste derjenigen strategischen Risiken, die als Bedrohung der zentralen Erfolgspotenziale des Un- ternehmens besondere Bedeutung… …praktischen Leistungsfähigkeit des Risikomanagements besteht damit einfach darin, sich zu fragen, an welcher Stelle Risikoinformationen tatsächlich in… …Unvorhersehbarkeiten der Zukunft erfolgreich agieren. Neben dieser zukunftsorientierten Prüfung des Risikomanagement-Outputs bie- tet sich noch eine dritte… …Verbesserung des Risikomanagementsystems erarbeitet.2 Diese sollen dazu beitragen, das Risikoma- nagement möglichst effizient anzugehen und die checklistenartig…

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  Varianz-Kovarianz-Modell, Historische Simulation und Monte-Carlo-Simulation

  Dr. Peter Hager

  …Delta-Gamma-Ansatz. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 234 3. Kritische Analyse des Varianz-Kovarianz-Modells… …. Dem Varianz-Kovarianz-Modell liegt eine Normalverteilung zu Grunde. Das Modell dient zur Messung des Value at Risk einer Bestands-Ex- posure. Der Value… …risikodiversifizierende Wirkung des Korrelationskoeffizienten wird für ein Beispiel-Portfolio berechnet. Ein deutscher Konzern möge 10.000 Tonnen Kupfer- Vorräte mit einem… …Marktwert von 68,61 Mio. USD per 10.09.2008 bewertet hal- ten.2 Das Risiko des Unternehmens besteht in Marktpreisänderungen des Kupfer- preises und des… …e aus dem Quotienten zweier aufein- ander folgenden Marktpreis gebildet. Im Beispielfall des Zuwachses der Beleg- schaft von 1.000 auf 1.500… …einer Simulation als Veränderungsfaktor verwenden und beträgt im ersten Fall des Zuwachses e0,4055 = 1,5 mit e = 2,718282. Dieser Veränderungsfak- tor… …Faktor 0,667 sinken kann. In der Fallstudie des Marktpreisrisikos von Rohstoffvorräten gilt es zunächst, Informationen über die Volatilität der… …relevanten Marktpreise zu sammeln. Für eine zuvor ausgewählte Historie werden die logarithmierten Tagesrenditen des Kupfer- preises in USD und des… …des Wechsel- kurses berechnet werden. Die Standardabweichung der Tagesrenditen vom Wech- 3 Die Messung erfolgte auf Basis der logarithmierten täglichen… …Portfolio-Se- lection-Modell von Markowitz zur Berechnung des Portfoliorisikos im Zwei-An- lagen-Fall angelehnt ist.8 Gleichung 1: Bei Anwendung der Gleichung…

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  Problemfelder der Risikoquantifizierung, Datenprobleme und Lösungsstrategien

  Dr. Werner Gleißner, Marco Wolfrum

  …Bewertung des Risikos durch ein geeig- netes Risikomaß. Eine derartige quantitative Beschreibung eines Risikos ist als eine der anspruchsvollsten Aufgaben im… …. im Prüfungsstandard 340 (Absatz 4) des Instituts der deutschen Wirtschaftsprüfer als Interpretation der Anforderungen des Kontroll- und… …(auf einer Kardinalskala) beschrie- ben sind, lassen sich nicht sinnvoll zusammenfassen, so dass eine Gesamtbeurtei- lung des Grads der Bedrohung oder… …der mit diesen verbundenen Gesamtri- siken als Grundlage unternehmerischer Entscheidungen4 und – die Beurteilung des Verhältnisses von… …Gesamtrisikoumfang und Risikotragfähig- keit (Eigenkapital), um im Sinne einer Krisenprävention eine Bestandsgefähr- dung des Unternehmens zu vermeiden. Aus einer… …„schwieriger quantifizierbares Risiko“ nicht quantifiziert, wird das Problem offensichtlich: Bei der Beurteilung des Gesamtrisikoumfangs (also aller sechs… …des jweiligen Eintretens aber (zunächst) nicht.6 Häufig wird Risiko, unabhängig von den verursachenden Faktoren, als Möglichkeit einer Zielabweichung… …fällige“ Störungen verursachte Möglichkeit, von geplanten Zielen abzuweichen. Diese Risikodefinition ist eine subjektive Betrachtung des Risikos, wenn man… …, erwartungstreuen) Pro- gnoseverfahrens ab.7 Eine unbefriedigende Prognose führt zu einer Überschätzung des Risikos. Für die Berechnung der erwarteten… …Unternehmensplanung auf Basis des Risikomanagements, in: Der Betrieb, 19/2000, S. 933–941 sowie vertiefend Gleißner, W. (1999): Notwendigkeit, Charakteristika und…

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  KonTraG und andere Rechtsgrundlagen in Deutschland – Die strafrechtliche Sanktionierung gesellschaftsrechtlichen Ungehorsams: Ein Beitrag zum Verhältnis zwischen Straf- und Gesellschaftsrecht

  Dr. Thomas Münzenberg, Dr. Susanne Rückert

  …beinhaltet die Gefahr, strafrechtliche Verbote zu übertreten, denn jede wirtschaftliche Tätigkeit birgt das Risiko, Schäden am Vermögen des Unternehmens oder… …Schäden des Unternehmens vielfach mit strafrechtlichen Ermittlungsverfahren gegen die Leitungsorgane einher. Es ist des- wegen sicherlich richtig, wenn man… …von einer zunehmenden Verstrafrechtlichung des Handelns im Unternehmen spricht.4 Die Fachliteratur reagiert auf diese Ent- wicklung mit einer Vielzahl… …und Manager des Unternehmens.5 Ursächlich für diese Entwicklung ist zum einen die aktuelle Tendenz in der Ge- setzgebung, neue Straftatbestände im… …des Unternehmenswerts ausgerichteten 3 Schillinger, VersR 2005, 1484, 1489. 4 Schwung, AnwBl 2007, 14, 16. 5 Vgl. z.B. ohne Anspruch auf… …Vollständigkeit: Meyke, Die Haftung des Geschäftsführers, 4. Auflage 2004; Plück, Haftungsrisiken für Manager, 2. Auflage 2004; Schiffer/Rödl/Rott… …parenzrichtlinie-Umsetzungsgesetz (BGBL 2007, 10, 29), vgl. auch Kiethe, WM 2007, 722, 723. Thomas Münzenberg und Susanne Rückert 102 Leitung und Kontrolle des Unternehmens7 als… …normierten Pflicht des § 91 Absatz 2 AktG die Existenz eines funktionierenden Risikomanage- mentsystems Bestandteil der Corporate Governance in einem… …Unternehmen ist. So beinhaltet auch der Corporate Governance Kodex diverse Regelungen, die das Ri- sikomanagement als Verantwortungsbereich des Vorstands einer… …Aktiengesell- schaft, aber auch als Aufgabe des Aufsichtsrats der Gesellschaft beschreiben.8 Das Risikomanagementsystem gehört mithin ebenfalls zu den möglichen…

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  Katastrophenrisiken und Extremwerttheorie

  Prof. Dr. Dietmar Pfeifer

  …Schadenlasten vor allem durch die globale Diversifikation des Geschäfts kontrollierbar halten. Die beobachteten zeitlichen Zunahmen sowohl der Schadenhöhen als… …Berechnung des zugehörigen SCR (Solvency Capital Requirement) unter 1 Als „groß” werden nach Definition der Münchener Rück Naturkatastrophen bezeichnet, wenn… …so genannter „Interner Modelle“ interes- sant2, mit denen eine gegenüber dem Standardansatz verbesserte individuelle Ge- fährdungseinschätzung des… …Periode) versteht man dann die Zu- fallsvariable mit der Konvention, dass die leere Summe als Null ver- standen wird. Für die Verteilungsfunktion Fs des… …Ein einfacher Beweis dieser Beziehung ergibt sich durch Der Unterschied zwischen der Verteilung des Gesamt- und des Maximalscha- dens ist also… …aller Einzelschäden sofort auch die Verteilungsfunktion des Jahres-Maximalschadens (Occurrence Loss) angeben: wobei , die Verteilungsfunktion zur… …Mischverteilung bezeichnet. In der geophysikalischen Modellierungswelt werden nun insbesondere die Über- schreitungswahrscheinlichkeiten des Occurrence Loss und… …des Aggregate Loss be- trachtet, also die Funktionen , (Occurrence Loss Exceeding Probability, OEP) . { } ( ) ( )( )0 0 1 1 01 ( ) n n n n k n n… …mit „vielen“ Termen entwickeln, aus denen man die Verteilung des Ge- samtschadens sofort ablesen kann. Bezeichnet nämlich den diskretisierten in-… …dividuellen Schaden in einem kollektiven Modell (mit Schrittweite ), so ist durch ϕS (t) = ϕN (ϕXΔ (t)) die wahrscheinlichkeitserzeugende Funktion des Ge-…

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  Vom Versicherungsmanagement zum Risikomanagement

  Prof. Dr. Reinhold Hölscher, Dr. Stefan Peter Giebel

  …479 REINHOLD HÖLSCHER UND STEFAN P. GIEBEL 1. Historische Entwicklung des Versicherungs- und Risikomanagements . . 480 1.1 Ursprünge der… …Versicherung von industriellen Risiken. . . . . . . . . . . . 480 1.2 Entstehung und Fortentwicklung des Risikomanagements . . . . . . . . . 482 1.3 Aufbau eines… …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 499 3.1 Analyse der Funktionen des Versicherungs- und Risiko- managements… …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 500 3.2 Prozessorientierte Einbindung des Versicherungsmanagements . . . . . 502 3.3 Organisatorische Verknüpfung von Versicherungs- und Risiko-… …Entwicklung des Versicherungs- und Risikomanagements 1.1 Ursprünge der Versicherung von industriellen Risiken Die heutige Versicherungswirtschaft basiert auf… …Versicherung auf ökonomischer Grundlage. Das Grundprinzip der genossenschaftlichen Zusammenschlüsse des frühen Mit- telalters war die gegenseitige Unterstützung… …in späteren Jahrhunderten bei Krankheit, Tod oder Invalidität bestimmte Leistungen gewährt (beispielsweise unentgeltlicher Arztbesuch).1 Zu Beginn des… …Versicherung seit Mitte des 19. Jahrhunderts auf weitere Versicherungssparten ausgedehnt (z.B. Mo- biliar-, Hagel und Tierversicherung). Auch die Einführung der… …sich ab 1700 in England. Bis zu Beginn des 19. Jahrhunderts wurde der deutsche Markt zur Versicherung von Mobiliar (Einrichtungsgegenstände und Waren)… …durch englische und französische Unternehmen abgedeckt. Die moderne Lebensversicherung entstand gegen Mitte des 18. Jahrhunderts, als die erste Ster-…

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  Risiko- und Performancemaße

  Dr. Werner Gleißner, Marco Wolfrum

  …Dichte- oder Verteilungsfunktion (oder his- torischen Daten) über die Wirkung des Risikos und die Zuordnung von Risikoma- ßen. Ziel der Quantifizierung ist… …bzw. Investoren. Die (ex ante-)Perfor- mancemaße ergeben sich als Kombination des Erwartungswerts einer Zahlung oder Rendite einerseits und eines… …auffassen kann. Ein Performancemaß ergibt sich aus der Konst- ruktion des Erwartungswerts (E(X))4 eines Gewinns oder einer Rendite X in Ver- bindung mit einem… …. 263–291. 4 Theoretisch möglich ist auch die Nutzung eines anderen Lagemaßes wie bspw. der Median anstatt des Erwartungswerts. 5 Darüber hinaus zeigen… …Wolfrum 192 – Mit Hilfe des Risikomaßes können Nebenbedingungen für Investitionsentschei- dungen formuliert werden, die ergänzend zum Kapitalwert als… …unter Berücksichtigung aggregierter Wechselwirkungen zwischen Einzelrisiken. – Durch den Einsatz von Risikomaßen kann die Beurteilung des Projekterfolgs… …Abweichungen von einer Zielgröße. Lageabhängige Risikomaße wie beispielswei- se der Value at Risk hingegen sind von der Höhe des Erwartungswerts abhängig. Häufig… …zentrierte Zufallsgröße X-E(X) an, so ergibt sich ein lageunabhängiges Risikomaß.8 Da in die Berechnung von lageabhängigen Ri- sikomaßen auch die Höhe des… …Grundsätzlich gibt es zwei Denkweisen hinsichtlich des Risikoverständnisses. Zum einen kann damit das Ausmaß der Abweichungen von einer Zielgröße verstanden… …Risikomaß, das nicht die gesamten Informationen der Wahrscheinlichkeitsdichte berücksichtigt. Welchen Verlauf die Dichte unterhalb des gesuchten Quantils (Qp)…

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  Discounted Cashflow-Verfahren zur Bewertung und Risikoquantifizierung im Immobilien-Portfoliomanagement

  Prof. Dr. Arnd Wiedemann, Dr. Martin Horchler

  …Herzstück im Rahmen des Immobilien-Portfoliomanagements sowohl institutioneller als auch privater Investoren. Eine einheitliche Bewertung der Immobilien… …Unterscheidung in systematische und unsystematische Im- mobilienrisiken an. Das systematische Risiko beschreibt dasjenige Risiko, welches auf Schwankun- gen des… …in- nerhalb des Planungshorizonts nicht veräußert werden sollen, besteht die Gefahr, dass die immobilienbezogenen Cashflows des nächsten Jahres nicht in… …der geplan- ten Höhe eintreten und im Extremfall die Liquidität des Objekts gefährdet ist. Bei nur einjähriger Betrachtung können im Unterschied zu… …Dauer des Gesetzgebungsprozesses nicht eintreten können. Langfristige Cashflow-Prognosen (10 bis 15 Jahre) werden in erster Linie benö- tigt, um mittels… …geeigneter Diskontierung den aktuellen Wert einzelner Objekte bzw. des gesamten Immobilienportfolios zu ermitteln. Für diese Analyse spielen die im… …häufigsten angewandte Ertrags- wertverfahren als ein Barwertverfahren, bei dem die zukünftig erzielbaren Erträge bei ordnungsgemäßer Bewirtschaftung des… …Gutachterausschuss des betreffenden Bezirks veröffentlichte objektnutzungs- und größenabhängige Liegenschaftszins verwen- det. Eine besondere Variante des… …Betrachtungszeitraum und zum anderen um den abgezinsten Restwert der Immobilie am Ende des Zeithorizonts. Formal ergibt sich folgende grundlegende Gleichung: mit: DCF =… …und 15 Jahren gewählt. Die Bestimmung des Restwerts am Ende des gewählten Zeithorizonts kann auf Basis unterschiedlicher Prämissen geschehen. Wird von…

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  Anforderungen und Grundlagen der Risikomanagement-IT-Systeme

  Dr. Werner Gleißner, Frank Romeike

  …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 804 2. Die IT-gestützte Umsetzung des Risikomanagements: Aufgaben im Überblick… …„Unsicherheit rechnen“ und so mit Früh- warnindikatoren proaktiv auf potenzielle Störgrößen bzw. deren Veränderungen hinweisen. Die hohe Komplexität des in der… …Datenbanken). Durch den Einsatz eines RMIS können dabei mehrere Schwachstellen vermie- den werden, die bei der Umsetzung des modernen Risk Managements in der… …zu gewährleis- ten und die Daten im Hinblick auf die Erfordernisse des Risikomanagements ein- heitlich aufzubereiten. Die Sicherung des Informations-… …„menschlichen“ Fähigkeiten des Risk Managers (Intuition, Erken- nen von Mustern, Suche von Analogien etc.) erfordern, wie etwa die Bewertung kaum quantifizierbarer… …Informationen Werner Gleißner und Frank Romeike 806 2. Die IT-gestützte Umsetzung des Risikomanagements: Aufgaben im Überblick Immer mehr Unternehmen gehen… …Auflagen der Versicherer (etwa des Verbandes der Schadensversicherer VdS, der umfangreiche Brandschutzrichtlinien heraus gibt). Inzwischen ist die… …Risikopolitik des strategischen Risikoma- nagements vorgegebenen Risikoziele (etwa Reduzierung der Produkthaftpflichtan- sprüche, Schutz vor… …Risikomatrix festgehalten. Für jedes in Abbildung 2: Prozessstruktur des Risikomanagements Werner Gleißner und Frank Romeike 808 der RM-Software neu… …angelegte Risiko gilt es zunächst die wichtigsten Struktur- daten zu erfassen. Insbesondere wird für jedes Risiko festgehalten: – die Beziehung des Risikos, –…

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