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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 2/2007

  Einfluss der Corporate Governance auf die Kapitalkosten eines Unternehmens

  – Ein institutionenökonomischer Erklärungsansatz, eine Bestandsaufnahme empirischer Studienergebnisse und eine Partialbetrachtung des Corporate
  

  Stefan C. Weber, Dr. Thies Lentfer, Max Köster

  …Lentfer/Max Köster* Vor dem Hintergrund steigender Anforderungen an die Ausgestaltung der unternehmensspezifischen Corporate Governance wid met sich der Beitrag… …zunehmend an Bedeutung gewinnenden Corporate Governance Reporting10 als spezifische Determinante der Kapitalkosten. Hieraus resultieren wiederum Implikationen… …GbR, Hamburg, und Lehrbeauftragter der Fakultät Wirtschafts- und Sozialwissenschaften an der Universität Hamburg. 1 Vgl. etwa v. Werder, in: Hommelhoff… …eingenommenen Perspektive deutscher börsennotierter Publikums- Aktiengesellschaften und deren struktureller Annährung an angelsächsische Verhältnisse 13 begründen… …Corporate Governance vgl. Turnbull, Corporate Governance: An International Review 1997 S. 180-200. 13 Eine solche Annäherung konstatiert auch Berrar, Die… …Alternativverzinsung den Markzins für eine sichere Anlage und gibt die Höhe der Kapitalkosten für Investitionen mit sicheren Zahlungsüberschüssen an. Für die Aufnahme… …ab29 . Mit dem Investitionsrisiko ist gemeint, dass in der Zukunft nicht mehr an die Kapitalgeber ausgezahlt werden kann, als durch die Investition… …Diskontierungsfaktoren unterstellt. an der aus dem Investitionsrisiko resultierenden Unsicherheit über die Höhe zukünftiger Zahlungsströme die Eigenund Fremdkapitalgeber… …Principal-Agent-Konflikten resultierenden Monitoring-Kosten in Form von Risikoprämien an die Kapitalnehmer als Agenten weiterleiten 33 . Je effektiver (ineffektiver) die… …Kapitalmarkt referiert. Weitere länderspezifische Untersuchungen werden an dieser Stelle keiner gesonderten Betrachtung zugeführt. Auch auf europäische Studien…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 2/2007

  Risikosituation und Stand des Risikomanagements aus Sicht der Geschäftsberichterstattung

  Ergebnisse einer empirischen Studie im Überblick
  

  Thomas Berger, Dr. Werner Gleißner

  …entsprechen). 1.2 Gesetzliche Anforderungen an die Risikoberichterstattung Risikomanagement wurde 1998 mit der Einführung des KonTraG gesetzlich begründet. Das… …Anforderungen an die Risikoberichterstattung vage und bedurften einer Klärung. Dies geschah 2004 durch das Bilanzrechtsreformgesetz, das neben anderen… …Wesentlichen die Berichterstattung über die Chancen und Risiken (Gefahren) betreffen, nicht jedoch das Risikomanagementsystem an sich. 1.3 Aufsichtsrechtliche… …RMCE RiskCon GmbH, Vorstand der Future- Value Group AG und Lehrbeauftragter u. a. an der Universität Stuttgart, der Universität Augsburg (ZWW) und der… …European Business School (Oestrich-Winkel); Thomas Berger ist Berater bei der RMCE RiskCon GmbH, Leinfelden-Echterdingen, und Dozent an verschiedenen… …Lageberichterstattung, DB 2005 S. 345–353. 3 Es wird an dieser Stelle nicht weiter zwischen Lagebericht und Konzernlagebericht unterschieden. Analoge Regelungen für den… …sie das Ziel des DRS 5 als noch nicht erreicht an 6 . Küting/Heiden untersuchten in einer Studie die Geschäftsberichte 2000 und 2001 Deutscher… …um so eher 12 Alle an der Untersuchung Beteiligten wurden vorab gemeinsam geschult, zudem wurden alle Berichte von mindestens zwei Personen unabhängig… …statistische Auswertung bestätigt tendenziell die Hypothese, dass größere Unternehmen (hier gemessen an der Marktkapitalisierung) über ein besser ausgebautes… …, konjunkturelle Umsatzschwankungen (Menge) sowie Kundenabhängigkeit als schwerwiegend bzw. bestandsgefährdend ansahen23 . Auch die Studie an der Universität…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 2/2007

  ZCG-Nachrichten

  …, Gesetzgebung und der CG-Praxis. Es bietet sowohl eine persönliche als auch eine Firmenmitgliedschaft an; die „Highlights“ der Tätigkeiten bestehen neben dem… …ZCG-Nachrichten commands the commitment of serious academics and scientists to contribute their expertise. The ECGI’s main achievement is to have an unrivalled… …of the Institute, feature their current research projects through the ECGI website, reaching an unprecedented numbers of people interested in this… …Remuneration, Independent Directors, Freedom of Establishment and the EU Commission’s Action Plan. The ECGI List, an online discussion forum, provides an… …opportunity for academics and practitioners to debate and share ideas and best practice. ECGI Membership: We have attracted an impressive level of support, as… …, institutional or ordinary. Our membership of over 400 individuals and companies is drawn from more than 45 countries. The ECGI is an international scientific… …den Rückzug ausländischer Unternehmen von amerikanischen Börsen erleichtern. Demnach können sich solche mit einem niedrigen Handelsvolumen an der Wall… …Street künftig von den Berichtspflichten an die SEC befreien lassen. Die Deregistrierung wird möglich, wenn in einem Zeitraum von 12 Monaten das… …. Das gelte auch für Unternehmen ohne Mitbestimmung, so eine Untersuchung an der Universität Marburg, die jetzt als Buch erscheint (vgl. Elmar Gerum, Das…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 2/2007

  Aktuelle Rechtsprechung zur Corporate Governance

  Zusammengestellt und kommentiert von Raimund Röhrich
  

  Raimund Röhrich

  …das OLG nicht als erforderlich an. Zwar vertrete der Aufsichtsrat nach § 112 AktG die Gesellschaft gegenüber den Vorstandsmitgliedern, der fragliche… …Anstellungsvertrag sei jedoch kein Vertrag zwischen dem Kläger als Vorstandsmitglied und der AG, sondern ein Vertrag zwischen dem Kläger und einer Gesellschaft, an der… …diesen Fall fehlt es an einer ausdrücklichen Regelung der Zuständigkeit in § 112 AktG. Eine analoge Anwendung kam nach Ansicht des Senats nicht in Betracht… …Markt hätten einstufen dürfen, eine Besicherung der Kredite an die dritte GmbH sei nicht notwendig gewesen, da es sich wie bei einer Beteiligung am… …Veruntreuung von Gesellschaftsgeldern bereichern möchte, kaum hierauf zielende Informationen in seine Vorlagen an den Aufsichtsrat aufnehmen wird. Wie zu oft in… …Gewährungen von Sondervorteilen an einen dritten Mitgesellschafter. Rechtsprechungsreport Recht • ZCG 2/07 • 71 Aufsichtsratssitzungen, die Qualifikation der… …entscheidenden Fall5 waren drei Gesellschafter zu gleichen Teilen an einer GmbH beteiligt. Ein Gesellschafter wollte seinen Anteil veräußern und fragte den später… …Ehefrau, an die er seinen Schadensersatzanspruch zur Schaffung einer Zeugenstellung abtrat, machte daraufhin ein Drittel der Zahlungen als Schadensersatz… …Mehrheitsgesellschafter6 . Das Kammergericht sah aufgrund der gesellschaftsrechtlichen Treuepflicht eine Verpflichtung des Mitgesellschafters für gegeben an, alle… …. Hierunter falle auch die Offenlegung etwaiger verdeckter Gewährungen von Sondervorteilen an einen dritten Mitgesellschafter. Grund hierfür seien…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 2/2007

  Haftung des Aufsichtsrats bei unzureichender Überwachung der Geschäftsführung

  BGH erinnert Aufsichtsräte an ihre Kontrollpflicht (Urteil vom 11. 12. 2006 – II ZR 243/05)
  

  Dr. Olaf Müller-Michaels

  …unzureichender Überwachung der Geschäftsführung BGH erinnert Aufsichtsräte an ihre Kontrollpflicht (Urteil vom 11. 12. 2006 – II ZR 243/05) Dr. Olaf… …Abs. 2 AktG verpflichten den Vorstand zur regelmäßigen Berichterstattung an den Aufsichtsrat. Daneben kann der Aufsichtsrat nach § 90 Abs. 3 Satz 1 AktG… …und prüfen (§ 111 Abs. 2 Satz 1 AktG) 9 . Er kann auch Sonderprüfungsaufträge an Sachverständige (Wirtschaftsprüfer, Rechtsanwälte) erteilen (§ 111 Abs… …das Aufsichtsratsmitglied schuldhaft gehandelt hat. Das Aufsichtsratsmitglied handelt schuldhaft, wenn es die Sorgfaltsanforderungen, die an ein… …auf ein mögliches eigenes pflichtwidriges Verhalten zu nehmen. Ihm kommt es darauf an, möglichst viele Haftungsschuldner zu finden, um die… …Schadensersatz in die eigene Kasse verlangen. Die Klage richtet sich auf Zahlung an die Gesellschaft. Grundvoraussetzung ist eine Beteiligung der klagenden… …von Fami lienmitgliedern an der Call-back-Ge - sellschaft ein. Der Aufsichtsrat erklärte, „sich von der Geschäftsführung hintergangen zu fühlen”… …insgesamt 288.000 € an die Call-back-Gesellschaft. Das OLG Koblenz als Berufungsgericht hatte die Klage des Insolvenzverwalters nur zu einem geringen Teil für… …350.000 DM an die ihm und seinen Familienmitgliedern zuzuordnende Gesellschaft geleistet hatte. Dadurch habe die Vermutung krimineller Handlungen zum… …ist an die Haftung des Vorstands angelehnt. Maßstab ist die Amtsausübung eines ordentlichen Aufsichtsratsmitglieds. Individuelle Defizite sind…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 2/2007

  ZCG-Nachrichten

  …denen vernünftigerweise davon ausgegangen werden kann, dass sie die Informationen tatsächlich an die Öffentlichkeit in der gesamten Gemeinschaft… …unterbreitet: „Die Satzung der Gesellschaft sollte vorsehen können, dass die Aktionäre unmittelbar an der Hauptversammlung auch ohne eigene Präsenz an deren Ort…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 2/2007

  Fraud-Brainstorming: Kreatives Vorgehen gegen Bilanzmanipulationen

  Zur Bedeutung und Ausgestaltung von „Brain storming Sessions“ im Rahmen des Fraud-orientierten Prüfungsansatzes
  

  Stefan Hofmann

  …, Fraudulent Financial Reporting: 1987 – 1997, An Analysis of U.S. Public Companies, New York 1999. 2 Report Pursuant to Section 704 of the Sarbanes- Oxley Act… …stellten SAS 99 und ISA 240 n. F. deutlich höhere Anforderungen an den Abschlussprüfer; um diesen internationalen Anforderungen zu entsprechen, wurde mit dem… …IDW EPS 210 n. F. im Dezember 2005 eine Neufassung des Prüfungsstandards vorgelegt 6 . Die Standardsetter knüpfen im Wesentlichen an die aufgezeigten… …Schwachstellen an, um prüferisches Fehlverhalten zukünftig auszuschließen. Wenngleich die Abschlussprüfung nach wie vor keine Unterschlagungsprüfung darstellt und… …, muss ein Prüfer nicht nur über exzellentes Bilanzierungswissen, sondern auch über einen feinen Spürsinn und ein hohes Maß an Kreativität verfügen. Es… …14 . Routiniertere Prüfer müssen daher beim Brainstorming ihr Wissen an jüngere Kollegen weitergeben. Für diese wiederum besteht bei solchen Sessions… …Praktische Hinweise zur Ausgestaltung des Fraud-Brainstormings Die Vorgehensweise im nachfolgenden Abschnitt ist an Abb. 2 orientiert 17 : Zunächst werden… …. 905. 16 Zu denken wäre hier etwa an Veränderungen bei den Verfahren der Stichprobenauswahl, an eine Variation der Termine für die Anfor derung von… …Bestätigungen Dritter, an die sporadische Prüfung von Konten mit unwesentlichen Salden, an Prüfungen an vorher nicht bekannt gegebenen Standorten sowie an die… …nochmals kurz die grundlegenden Regeln des Brainstormings darlegen: Keine Kritik an den Beiträgen anderer! Jede Art von Kritik kann die…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 2/2007

  Corporate Governance, Rechnungslegung und Strafrecht

  Zur Abgrenzung strafrechtlich relevanter Verstöße gegen Rechnungslegungsvorschriften
  

  Thomas Wolf, Ulrike Nagel

  …denkt kaum jemand in erster Linie an das Strafrecht. Andererseits haben die Bilanzskandale der Vergangenheit das Vertrauen der Kapitalmarktteilnehmer in… …eine Delegation an interne und/oder externe Erfüllungsgehilfen5 . Gleichfalls zulässig ist eine interne Ressortaufteilung der Führungsverantwortung nach… …wer gegenüber einem Ab schlussprüfer unrichtige Angaben macht. Als spektakuläres Judikat zu § 400 Nr. 1 AktG sei an dieser Stelle der Fall des ehemals… …Kapitalgesellschaften darf gem. § 325 Abs. 2 a HGB an Stelle des Jahresabschlusses ein nach den IFRS aufgestellter Einzelabschluss treten. Nach dem DCGK sollen…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 2/2007

  IFRS-Rechnungslegung für börsenunabhängige Unternehmen?

  Bericht zur BDI-Tagung am 1./2. 2. 2007 in Heidelberg
  

  Dr. Hans-Jürgen Hillmer

  …, Regulations and Accounting & Auditing Standards“ war das Thema von Stanley Siegel4 . In seinen weiteren Ausführungen orientierte er sich an der Beantwortung von… …., Rubrecht-Karls-Universität Heidelberg. 3 „Man kann nicht global agieren und national bilanzieren“. 4 Professor an der New York University School of Law. „Nach allem, was wir… …Erhöhung des Insolvenzrisikos durch Ausschüttungen an die Anteilseigner vermeiden. Als mögliche Systeme unterschied Pellens die bilanzielle Kapitalerhaltung… …mit der Unternehmensgröße degressiv an, weshalb die kleinen Unternehmen besonders hart getroffen würden. Nachdem die kapitalmarktorientierten… …Vermögensgüter untersucht. Die Insolvenzpraxis orientiert sich an § 52 Abs. 1 Nr. 3 HGB mit den Kriterien der bilanziellen Greifbarkeit und der… …. Zusammenfassung Die Diskussion um die Einbeziehung des Mittelstands in den Anwendungsbereich der IFRS-Rechnungslegung hält seit geraumer Zeit an 11 und wird seit…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 2/2007

  ZCG-Nachrichten

  …prinzipienbasierten Rahmenwerks, das einen angemessenen Grad an Flexibilität bei der Umsetzung gewährleistet. Daneben werden in dem Bericht Aspekte identifiziert, die… …Durchführungsrichtlinie zur Transparenz richtlinie verabschiedet (2007/14/ EG). Die Richtlinie konkretisiert u. a. die Anforderungen an die Inhalte von Zwischenabschlüssen… …, die nicht nach den IFRS aufgestellt wurden (Art. 3) und an die Angaben zu wesentlichen Geschäften mit nahe stehenden Personen in einem… …Wesentlichen den Charakter eines Extrakts aus den allgemeinen IFRS habe. An vielen Stellen seien daher die Regelungen ohne Rückgriff auf die Langfassung nicht…

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