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• eBook-Kapitel aus dem Buch M&A-Transaktionen

  Datenerhebung und Analyse

  RMA Risk Management & Rating Association e.V., Bundesverband Mergers & Acquisitions gem. e. V.

  …dem 1. ein Potenzial (Chance) oder eine Gefahr (Risiko) für das Unternehmen identifi- ziert wurde, das außerdem 2. nicht etwa durch eigene… …Optionen wie den Verkauf an einen Dritten. Gerade wenn das zu verkaufende Unternehmen Teil eines Konzernverbundes ist, hat das Ausscheiden der Einheit aus… …dem Konzern Auswirkungen auf das durchschnittliche Geschäftsrisiko der verbleibenden Einhei- ten, die Stabilität der zukünftigen Cashflows im Konzern… …to make it work, bcg.perspectives, 1/2016. 143 So musste z. B. die Metro Group beim Verkauf ihrer Tochtergesellschaft Real berücksichtigen, dass das… …Nutzbarkeit – eine Kiesgrube an einem Standort – beruhen oder bei denen nach einigen Jahren die Geschäftstätigkeit eingestellt werden wird, da das be- grenzte… …des Unternehmens zu ändern, ■ der Käufer eine andere Kapitalstruktur vorsieht als die heutige, ■ das Unternehmen jetzt eben nicht mehr „Stand-alone“… …Anforderungen an das Risikomanagement durch StaRUG und FISG (2021): Noch deutlicher als bisher wird nun klargestellt, dass die Unternehmensplanung auch Basis… …ist für das Risikoma- nagement und die Krisenfrüherkennung. Die GoP ergänzen in dieser Hinsicht den im Februar 2022 vom Deutschen Institut für Interne… …Revision veröffentlichten Risi- komanagement-Standard, DIIR RS 2 (2022)156, der auch die Auswirkungen von StaRUG und FISG für das Risikomanagement… …Krisenfrühwarnfunktion erfüllt, quantifiziert zudem das Insolvenzrisiko. Die Insolvenzwahrscheinlichkeit beeinflusst Höhe und zeitliche Entwicklung der Erwar- tungswerte…

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  Due Diligence und Risikoanalyse

  RMA Risk Management & Rating Association e.V., Bundesverband Mergers & Acquisitions gem. e. V.

  …strategische Risiken: „strategische Risiken“ lassen sich insbeson- dere identifizieren, indem die Bedrohungen der für das Unternehmen wichtigsten… …, dass das entsprechende Risiko genau einmal in einem Jahr mit der Wahrscheinlichkeit p eintritt und dann eine bestimmte monetäre Aus- wirkung (z. B… …zu beschreiben und hinsichtlich einer möglichen quantitativen Auswir- kung auf das Unternehmensergebnis zu erläutern sind.193 Bei der… …. Wird ein Risiko neu identifiziert, für das eine geeignete Wahrscheinlichkeitsverteilung festzulegen ist, kann man auch noch ein wesentlich feineres… …. Risiken, also das „Rest Risiko“ unter ein, was auch „subjek�ve Expertenschätzungen“ sein können (deren „Schätzsicherheit“ erfassbar ist – © C op yr… …Risiken adäquat zu quantifi- zieren. 3. Ist das zu quantifizierende Risiko klar beschrieben, strukturiert und von ande- ren Risiken abgegrenzt?… …Neustrukturierung der Risiken vor der quan- titativen Beschreibung sinnvoll (z. B. durch das Zusammenfügen mehrerer Risiken mit gleicher Ursache oder gleicher… …Wirkungen eines (möglicherweise eingetretenen) Risikos in einer Periode auf das Risiko der Folgeperiode oder der Existenz von „Risikofaktoren“ (wie z. B. bei… …Expertenschätzungen können ebenfalls verwendet werden, wenn keine an- deren Informationen vorliegen. Es ist allerdings zu beachten, dass eine Transpa- renz über das… …. Das Risiko wird dann nicht quantifiziert und nur als „verbale Merkposition“ im Risi- komanagement verwaltet. Es fließt entsprechend nicht ein in: ■…

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  Insolvenzrisiko

  RMA Risk Management & Rating Association e.V., Bundesverband Mergers & Acquisitions gem. e. V.

  …Planszenarien, die in der Insolvenz münden, das erwartete Niveau (Mittelwert) stark und beeinflussen auch die künftige Schwan- kungsbreite um diesen Mittelwert… …Erfolgswahrscheinlichkeit (etwa im Zuge der Verhandlungen über das Finanzierungskonzept im Rahmen der Prämissen ei- ner positiven Fortbestehensprognose) die Zustimmung des… …wertlosen (weil akut von der Insolvenz bedroht). Alle Stakeholder verfolgen das gemeinsame Interesse am Fortbestand des Unterneh- mens. Um die… …Insolvenzwahrscheinlichkeit nicht beeinflussen zu können. Denn egal was man auch unternimmt, der letzte Jahresabschluss ändert sich ja nicht mehr. Das ist jedoch überhaupt… …hier eine zusätzliche Repräsentativititätsannahme vorliegt: Das Unternehmen muss zu den für die Kalibrierung der Ratingformel verwendeten… …, aber auch Ände- rungen des Unternehmens mit ihrer voraussichtlichen Auswirkung auf das künftige Rating vorausschauend ausgewertet werden. Man erkennt… …dadurch, wie sich das Rating voraussichtlich entwickeln wird, unter der Prämisse, dass das Planszenario (deterministische Prognose) so eintritt und die… …Interessiert man sich für die Höhe der künftigen Insolvenzrisiken eines Unterneh- mens, so ist eines sicher: Zu diesem Zeitpunkt „lebt“ das Unternehmen noch. Der… …Insolvenzeintritt des Unternehmens in der Zukunft. Über die Zukunft kann man denken, was man will, aber eines ist sicher: Die Zukunft ist unsicher. Das gilt auch… …. Das deterministische Rating muss mangels unter- 212 Und wird versucht, durch Adjustierung mit „qualitativen Faktoren“ die Zukunftsaussichten des…

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  Simulationsbasierte Bewertung unter Beachtung von Insolvenzrisiken

  RMA Risk Management & Rating Association e.V., Bundesverband Mergers & Acquisitions gem. e. V.

  …Insolvenzrisikos in einem zweiten Schritt separat darzustellen, also die (bedingten) Erwartungswerte aus Schritt 1 in (unbedingte) Erwartungswerte, die das… …„risikogerechte Diskontierungszins- satz“ lediglich zur Plausibilisierung. Fazit: Das Nicht-Berücksichtigen von Unternehmensrisiken führt oft zu schwerwie- genden… …zeigen wir, wie die simulationsbasierte Unternehmensbewertung in der Praxis angewendet werden kann. Dazu verwenden wir das leicht modifizierte… …Unternehmensbewertungsbeispiel von Ernst und Häcker (2016), das von Ernst als 242 Vgl. Franken et al., 2020. 243 Vgl. Gleißner, 2019c. 244 Insbesondere bei der Bestimmung von… …. 245 Ernst, 2022 (vgl. auch das Beispiel bei Gleißner/Ihlau, 2017). 246 Wehrspohn/Ernst, 2022. © C op yr ig ht E ric h Sc hm id t V er la g… …werden können. Abbildung 23 zeigt einen Ausschnitt aus der GuV- Planung. In Schritt 3 wird das Insolvenzrisiko mit dem Planungsmodell über eine… …Unternehmensbe- wertung zu berücksichtigen.247 Das Vernachlässigen der Wirkung der Ausfallwahr- scheinlichkeit ist eine der am häufigsten zu findenden Fehler in… …Insolvenzrisiken nicht zur Insolvenz kommen kann.250 Es ist allenfalls eine friktionslose Übertragung der Eigentumsrechte auf die Gläubiger denkbar. Das in diesem… …Risikoanalyse, um ■ erwartungstreue Schätzer von Erträgen und Cashflows in der Detailplanung abzu- leiten (unter Beachtung von Insolvenzszenarien, siehe das… …Gesamtrentabilität (ROCE) – siehe auch Kapitel 6.3 – wurde das Rating ebenfalls simuliert. Hat das Unternehmen die Note B- verletzt, wurde dies als Insolvenz inter-…

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  Das M&A-Entscheidungsproblem aus Konzernsicht

  RMA Risk Management & Rating Association e.V., Bundesverband Mergers & Acquisitions gem. e. V.

  …140 9. Das M&A-Entscheidungsproblem aus Konzernsicht Stärker als Unternehmen mittlerer Größe, die in einem eher begrenzten Feld (Anzahl… …präventive Vorsorge abgesichert werden kann. Aus Gesichtspunkten der Wirtschaftlichkeit, der Angemessenheit und eines Assess- ments von Risiken, das bei jedem… …unternehmerischen Umbauprojekt – sei es orga- nisch oder auf externem Wege wie M&A – stellt sich für das Top-Management die Schlüsselfrage, welcher Aufwand zur… …. Diese wären sinn- gemäß als übergeordneter Entscheidungsrahmen voranzustellen. Dem folgend stei- gen wir hier vereinfachend in das Entscheidungsproblem zu… …Generierung angemessener Informationen“ Das Entscheidungsproblem über ein M&A-Projekt lässt sich den Feldern „Strategie“, „Wirtschaftlichkeit“ und… …iv e C om m on s- Li ze nz 4 .0 (B Y- N C -N D ). 142 9. Das M&A-Entscheidungsproblem aus Konzernsicht Abbildung 35… …Diligence und Bewertung“ und „Strukturierung der Maßnahmen“. Das Kernziel, nämlich die Schaffung von (wirtschaftlich-finanziellem) Mehrwert (im Sinne von… …verfolgt werden. Damit wird deutlich, dass das Setzen dieser Hürden als ein wesent- liches Element des Verhaltenskodexes und der Unternehmenskultur eine… …bietet sich eine Tei- lung zwischen Konzernvorstand (ähnlich der Legislative), der Leitung des operativen Geschäftes, das typischerweise das M&A-Projekt… …Persönlichkeiten (v. a. deren Erfahrungen und Kompetenzen) geprägt als durch deren Funktion bei M&A. 266 Aristoteles hat den Entwurf der Gewaltenteilung für das…

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  Fazit und Ausblick

  RMA Risk Management & Rating Association e.V., Bundesverband Mergers & Acquisitions gem. e. V.

  …, Bundesverband M&A und der Risk Management & Rating Asso- ciation (RMA), sollte ein auf das besonders wesentliche und die zentralen Heraus- forderungen… …fokussiertes Werk entstehen, das gerade auch für den Praktiker © C op yr ig ht E ric h Sc hm id t V er la g G m bH & C o. K G , B er lin 2…
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  Anhang

  RMA Risk Management & Rating Association e.V., Bundesverband Mergers & Acquisitions gem. e. V.

  …können? 2.8 Kann beurteilt werden, ob ein Risiko „bestandsbedrohend“ ist (Wirkung auf das zukünftige Rating)? Anhang 2: DUE DILIGENCE Master Request List…

• AI Act: Auswirkungen auf Unternehmen

  …ChatGPT und Gemini, Sprachanalysen und Wissensdatenbanken würden „unter Umständen in die Kategorien ‚begrenztes Risiko‘ fallen. Das gelte beispielsweise… …AI Act auf Unternehmen und KI-Systeme auswirken kann, zeigt Spitch in einem Whitepaper in englischer Sprache auf, das hier angefragt werden kann…
• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Compliance (ZfC)" Ausgabe 1/2024

  Inhalt & Impressum

  …Zeitschrift für Compliance Das News-Magazin von COMPLIANCEdigital ZfC 01/24 1 Inhalt & Impressum EU-Lieferkettenrichtlinie nimmt entscheidende Hürde… …Zeitschrift für Compliance Das News-Magazin von COMPLIANCEdigital Jahrgang: 13. (2024) Erscheinungsweise: 4-mal jährlich; www.COMPLIANCEdigital.de Redaktion… …nicht ausdrücklich vom Urheberrechtsgesetz zugelassen ist, bedarf der vorherigen Zustimmung des Verlags. Das gilt insbesondere für Vervielfältigungen… …Compliance Das News-Magazin von COMPLIANCEdigital ZfC 01/24 2 Inhalt & Impressum Zwei Drittel der Nutzerinnen und Nutzer von Cyberkriminalität betroffen…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Compliance (ZfC)" Ausgabe 1/2024

  Nachrichten vom 12.01.2024 bis 15.03.2024

  …Zeitschrift für Compliance Das News-Magazin von COMPLIANCEdigital ZfC 01/24 3 EU-Lieferkettenrichtlinie nimmt entscheidende Hürde Nachricht vom… …gutes Signal. Damit werde der Weg frei für einheitliche Wettbewerbsbedingungen in der gesamten EU. „Das sind gute Nachrichten für mehr Menschenrechte… …, mehr Klimagerechtigkeit und ebnet dringend notwendigen Innovationen im Umweltschutz den Weg“, kommentiert der BUND [1]. Da das Gesetz noch einmal… …mitteilte, wurden im vergangenen Jahr 602.000 kleine und mittlere Unternehmen in Deutschland von einer Frau geführt. Das sind 155.000 Unternehmen weniger als… …im Jahr 2022. Das Ausbleiben eines fortlaufenden Anstiegs des Frauenanteils sei vor allem die niedrige und zuletzt wieder gesunkene Gründungstätigkeit… …weniger als Männer. Den Gender Gap auf dem Arbeitsmarkt beziffert das Statistische Bundesamt für das Jahr 2023 auf 39 Prozent. Hauptursachen für diese große… …Lücke sei neben niedrigeren Stundenverdiensten die geringere Arbeitszeit von Frauen. Der unbereinigte Gender Pay Gap lag bei 18 Prozent. Das heißt, Frauen… …Bruttostundenverdiensten einher, teilt das Statistische Bundesamt mit. In der Erwerbsbeteiligung gebe es ebenfalls deutliche Unterschiede. Zahlen zur Erwerbstätigkeit aus… …Bundesamts finden Sie hier [1]. Quelle [1] https://www.destatis.de/DE/Presse/ Pressemitteilungen/2024/03/PD24_083_621.html Zeitschrift für Compliance Das… …hat eine wichtige Rolle, wenn die potenziellen Auswirkungen Künstlicher Intelligenz auf das Geschäftsmodell und die Wettbewerbsfähigkeit…

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