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• eJournal-Artikel aus "Risk, Fraud & Compliance" Ausgabe 3/2026

  ZRFC in Kürze

  …ZRFC in Kürze ZRFC 3/26 101 ZRFC in Kürze Neuer Transparency-International-Korruptionswahrnehmungsindex 2025 erschienen Am 10. Februar 2026 wurde der… …neue Korruptionswahrnehmungsindex (Corruption Perceptions Index, CPI) veröffentlicht. Er gilt weltweit als der wichtigste Indikator zur Einschätzung von… …Korruption im öffentlichen Sektor. Er wird vom Internationalen Sekretariat von Transparency International verfasst und bewertet das Ausmaß der in Politik und… …für ein sehr hohes Maß wahrgenommener Korruption steht und 100 für eine praktisch nicht vorhandene Korruptionswahrnehmung. Der Index basiert auf 13… …Einzelindikatoren, die von zwölf unabhängigen Institutionen erhoben werden. Bewertet wird ausschließlich der öffentliche Sektor, nicht private Unternehmen oder… …individuelles Verhalten. Ein zentrales Ergebnis des aktuellen Berichts ist der weltweite Anstieg der Korruption. Während es vor zehn Jahren noch zwölf Länder mit… …einem Wert von über 80 Punkten gab, sind es inzwischen nur noch fünf. Der globale Durchschnittswert ist auf 42 Punkte gefallen und damit so niedrig wie… …Demokratien. Ein Vergleich des Corruption Perceptions Index mit dem Demokratieindex der Economist Intelligence Unit zeigt, dass selbst Länder mit grundsätzlich… …besseren institutionellen Schutzmechanismen deutliche Rückschritte verzeichnen. An der Spitze des Rankings steht weiterhin Dänemark, das mit 89 Punkten zum… …achten Mal in Folge den besten Wert erreicht. Dahinter folgen Finnland und Singapur. Am unteren Ende der Skala finden sich erneut Staaten wie der Südsudan…

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• eJournal-Artikel aus "Risk, Fraud & Compliance" Ausgabe 3/2026

  Literatur

  Prof. Dr. Stefan Behringer

  …Verlag C.H. Beck, München 2026, 4. Auflage, 388 Seiten, 98 Euro, ISBN 3-406-81849-3 Bereits in der vierten Auflage liegt dieses inzwischen als Standardwerk… …anderem die Lieferkettengesetzgebung erwähnt. Hier macht sich allerdings der Fluch der aktuellen Entwicklungen bemerkbar. Durch die veränderte… …Prioritätensetzung der Politik – auch auf Ebene der EU – haben sich Änderungen ergeben, die hier noch nicht berücksichtigt werden konnten: So ist die EU-… …betriebswirtschaftlichen Gehalt der Aussagen. So ist es nach wie vor unterstützenswert, dass Compliance immer stärker auf interdisziplinäre Teams zurückgreifen sollte. Neben… …Compliance-Management. Neu aufgenommen wurde ein Kapitel zu Compliance in der Schweiz. Auch in der Schweiz gibt es, wie in Deutschland, keine allgemeingültige explizite… …. Besondere Regelungen – auch dies gilt genauso in Deutschland – gibt es jedoch für Unternehmen der Finanzbranche. Hier waren auch die ersten Schweizer… …Compliance-Anforderungen bei Staatsunternehmen im Besitz des Bundes ein. Des Weiteren werden Standards in der Schweiz thematisiert, die freiwillig von Unternehmen… …eingehalten werden können. Dabei wird auf die Standards des Schweizer Unternehmensverbands Economiesuisse und den Prüfungsstandard der Wirtschaftsprüfer… …(ExperSuisse) eingegangen, der analog zum deutschen IDW PS 980 entworfen wurde. Daneben geht das Kapitel noch auf einige ausgewählte Compliance-Themen ein. So… …Entscheidungen der Gerichte zu Fällen der Unternehmenskriminalität. Dabei wird unter anderem der Fall Post- Finance zitiert. Die Post hatte illegale Gelder an…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 3/2026

  Governance unter Strom

  Wolfhart Fabarius

  …. Eigenkapitalquote und Current Ratio bleiben Statisten. Die Pointe: Der Markt hört zu, aber manchmal mit Verspätung. Wir zeigen, wie daraus regelbasierte… …Portfoliostrategien entstehen. Im Strategieraum wird es unbequemer. Künstliche Intelligenz ist der lauteste Taktgeber, doch nur ein Teil einer größeren Verschiebung von… …, entwicklungsorientiert. Die zentrale Spannung lautet: Wie entsteht Bindung in Zeiten der Unverbindlichkeit? Wenn Beschäftigte innerlich auf Abstand gehen, Dienst nach… …Vorschrift leisten oder ihre Kündigung im Kopf längst vollzogen haben, hilft die nächste Purpose-Folie wenig. Der psychologische Vertrag zwischen Organisation… …und Mensch muss neu ausgehandelt werden. Spannend wird, wie Learning Leadership Lernen, Verlernen und Veränderung als Kernkompetenz der Organisation… …verankert. Wolfhart Fabarius ist Redakteur und Lektor in der Redaktion Management & Wirtschaft im Erich Schmidt Verlag Auf den Prüfstand geraten auch die… …mit tendenziell stärkeren ESGund IT-Kompetenzen, männliche Mitglieder häufiger mit operativer Expertise. Der Reiz liegt darin, dass aus vermeintlichem… …Offenlegungsdekor auswertbare Governance-Signale werden. In der Krise zählt jedes Wort, auch das ausgelassene. Die rhetorisch-linguistische Analyse von… …jedoch, dass daraus leicht ein gegenläufiger Effekt entstehen kann. Der neue freiwillige Standard auf Basis des VSME wirkt eher als Untergrenze für… …Boards immer mehr überwachen sollen: Wer setzt Prioritäten, bevor aus Verantwortung Überforderung wird? Sind kleinere Boards der schnellere Weg zu…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 3/2026

  Inhaltsverzeichnis

  …. Matthias Sure · Jan Eßer Der vorliegende Beitrag untersucht den Zusammenhang zwischen fundamentalanalytischen Erfolgskennzahlen und der Entwicklung der… …der folgenden Quartale aufweist. ZCG-Nachrichten 115 Compliance neu aufstellen: Handlungsfelder für ein komplexeres Umfeld Geschäftsmodelle unter neuen… …: Zukunftsfähigkeit verlangt eine aktive Überprüfung der Geschäftsmodelle und ihrer Annahmen unter veränderten Rahmenbedingungen. Führung und Organisation in der neuen… …Arbeitswelt 120 Dr. Anja Ebert-Steinhübel Die neue Arbeitswelt ist in ihren vielfältigen Facetten der Digitalität, Virtualität und Agilität Teil unserer… …. Bannier Der vorliegende Beitrag untersucht die Kompetenzprofile deutscher Aufsichtsräte auf Basis einer empirischen Erhebung von 160 börsennotierten… …Unternehmen aus DAX, MDAX und SDAX. Die Ergebnisse zeigen, dass sich sektorale Anforderungen als primärer Strukturtreiber der Kompetenzprofile erweisen, während… …Gender­dimension und der Vertretungstyp des Mandatsträgers (Arbeitnehmer- vs. Kapitalvertreter) haben Effekte auf das Kom­petenzprofil. Dieselgate-Kommunikation von… …Automobilherstellern 134 Viktor Jabs · Prof. Dr. Inge Wulf · Prof. Dr. Guido Pfeifer In der ZCG 1/26 wurden im ersten Teil des Beitrags Krisenkommunikationsstrategien… …aufgezeigt, Kommunikation als strategisches Instrument organisationaler Einflussnahme sowie die Konzepte der rhetorischen und linguistischen Analyse beleuchtet… …. Der vorliegende zweite Teil analysiert am Beispiel der Aktionärsbriefe von ausgewählten Automobilherstellern der Geschäftsjahre 2012 bis 2021 aus…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 3/2026

  Unternehmensperformance und Aktienkurse

  Analyse des Zusammenhangs zwischen Kursentwicklung und Erfolgskennzahlen für den deutschen Kapitalmarkt
  

  Prof. Dr. Matthias Sure, Jan E�er

  …Erfolgskennzahlen für den deutschen Kapitalmarkt Prof. Dr. Matthias Sure · Jan Eßer Der vorliegende Beitrag untersucht den Zusammenhang zwischen… …fundamentalanalytischen Erfolgskennzahlen und der Entwicklung der Aktienkurse am deutschen Kapitalmarkt. Aufbauend auf theoretischen Grundlagen wie der… …Effizienzmarkthypothese sowie ­Ansätzen aus der Behavioural Finance wurde eine quantitative Analyse durchgeführt, die auf Paneldaten von 38 DAX- und MDAX- Unternehmen im… …der folgenden Quartale aufwies. Auch die Kapitalumschlagshäufigkeit zeigte in mehreren Modellvarianten eine positive Wirkung, während die… …Free-Cashflow-Marge erst mit Verzögerung signifikant wurde. Eigenkapitalquote und Current Ratio erwiesen sich als weitgehend insignifikant. Eine praktische Relevanz der… …Kennzahlen ließ sich zudem, insbesondere für die Eigenkapitalrendite, anhand regelbasierter Portfoliostrategien nachweisen. 1. Einleitung Der Einfluss der… …unverzüglich im Aktienkurs eingepreist sind, ist im Laufe der Zeit durch verschiedene andere Theorien und Phänomene in ihrer Aussagekraft relativiert worden. 1… …Signifikanz zu überprüfen. Zielsetzung der diesem Beitrag zugrunde liegenden quantitativen Analyse ist es, diesen Zusammenhang für den deutschen Kapitalmarkt im… …Finanzierungsfähigkeit mittels Paneldatenanalysen zu untersuchen und zu überprüfen, ob die Erkenntnisse der amerikanischen Kapitalmarktforschung mit dem deutschen… …Einflussfaktoren dar. Die Effizienzmarkthypothese nach Fama bildet dabei einen zentralen Referenzrahmen, der besagt, dass alle öffentlich verfügbaren Informationen…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 3/2026

  ZCG-Nachrichten

  …Compliance-Management verändern sich grundlegend. Der Ende April 2026 veröffentlichte „Global Risk and Compliance Report 2026“ der Boston Consulting Group zeigt… …: Unternehmen stehen vor einer strukturellen Überforderung – und reagieren bislang verhalten darauf. Rund 80 % der befragten Unternehmen erhöhen ihre… …gegenseitig. Hinzu kommt ein strukturelles Dilemma: Der Umfang der Aufgaben wächst schneller als die verfügbaren Ressourcen. Der Report spricht von einer „Risk… …, knappe Ressourcen gezielt auf die risikorelevantesten Felder zu konzentrieren und gleichzeitig neue Fähigkeiten aufzubauen. Der Report formuliert daraus…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 3/2026

  Geschäftsmodelle unter neuen Annahmen

  Strategische Verantwortung von Aufsichts- und Verwaltungsräten im Zeitalter von KI
  

  Thomas Zimmerer

  …Corporate Governance: Zukunftsfähigkeit verlangt eine aktive Überprüfung der Geschäftsmodelle und ihrer Annahmen unter veränderten Rahmenbedingungen. Neben… …der Prüfung vergangenheitsbezogener Ergebnisse gewinnt die vorausschauende, partnerschaftliche Begleitung strategischer Optionen deutlich an Gewicht. 1… …folgende Frage: c Wie belastbar ist das Geschäftsmodell in einer Welt, in der Technologie nicht nur optimiert, sondern auch substituiert wird? KI kann… …Wertschöpfungsketten neu zuschneiden, Leistungen entbündeln und bisherige Eintrittsbarrieren senken. Für die Gremien bedeutet dies, dass die Sicherung der… …entwickeln sollen. In dieser Rolle wird das Gremium zum Partner, der den Digital- und KI-Fokus der Exekutive auf eine höhere Ebene hebt. Es fragt nach der… …verbessert, sondern neue Möglichkeiten für das Geschäftsmodell eröffnet oder bestehende Annahmen grundlegend verändert. 3. Die Hebelwirkung der Geschwindigkeit… …ist die Zeitspanne von der Idee bis zum marktfähigen Angebot. In internationalen Projekten zeigt sich, dass sich Entwicklungszyklen durch den gezielten… …Einsatz generativer Systeme deutlich verkürzen lassen. In einzelnen Fällen sinkt die Time-to-Market auf einen Bruchteil der bisherigen Dauer. In einem… …dies nicht in ihrer Geschäftsmodellanalyse berücksichtigen, beurteilen Zukunftsfähigkeit auf Basis von Annahmen, die nicht mehr gelten. 4. Die Gefahr der… …in der Konzentration auf naheliegende Effizienzpotenziale in bestehenden Prozessen. Diese Initiativen sind sinnvoll, sie können den Blick jedoch darauf…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 3/2026

  Führung und Organisation in der neuen Arbeitswelt

  Technologische und psychologische Implikationen
  

  Dr. Anja Ebert-Steinhübel

  …120 • ZCG 3/26 • Management Führung und Organisation Führung und Organisation in der neuen Arbeitswelt Technologische und psychologische… …Implikationen Dr. Anja Ebert-Steinhübel Die neue Arbeitswelt ist in ihren vielfältigen Facetten der Digitalität, Virtualität und Agilität Teil unserer privaten… …und beruflichen Lebenswirklichkeit. Das reicht von der globalen Dimensionierung des unternehmerischen Wettbewerbs über die alltägliche Nutzung… …Künstlicher Intelligenz bis zu hybriden Varianten der Zusammenarbeit und Kommunikation. Auf dem Prüfstand stehen dabei auch die bisherigen Konzepte von Arbeit… …allem aber einer Kultur permanenten Lernens und Change in Führung und Organisation. 1. Konzepte und Dimensionen der neuen Arbeitswelt Die neue Arbeitswelt… …spiegelt eine Welt im Dauer-Change, in der sich Berufliches und Privates, Technisches und Menschliches, Globales und Lokales zunehmend miteinander… …verschränken und sich in immer neuen Varianten auf Zeit als Gemischtwarenladen der Zukunftsfähigkeit präsentieren. Der Wandel der sozialen Welt, in der Menschen… …gemeinsam leben und arbeiten, ist per se keine Innovation. Erst durch die zeit- und raumübergreifende Dimension des Digitalen entsteht der Epochenbruch, der… …im Spagat zwischen der Ubiquität der Daten und Informationen und dem Verlust an Begreif barkeit, Orientierung und Wissen in eine Gesellschaft… …Unsicherheit bringt. Der Zukunftsschock 1 liegt deshalb nicht mehr 1 Alvin Toffler beschrieb die „Tatsache, dass sich Veränderungen in der Gesellschaft immer ra-…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 3/2026

  Kompetenzprofile deutscher Aufsichtsräte im Sektor- und Index-Vergleich

  Werden die Qualifikationen den Anforderungen gerecht?
  

  Prof. Dr. Christina E. Bannier

  …Anforderungen gerecht? Prof. Dr. Christina E. Bannier Der vorliegende Beitrag untersucht die Kompetenzprofile deutscher Aufsichtsräte auf Basis einer empirischen… …Erhebung von 160 börsennotierten Unternehmen aus DAX, MDAX und SDAX. Ausgehend von den in der Qualifikationsmatrix gem. DCGK-Empfehlung C.1 ausgewiesenen… …sektorale Anforderungen als primärer Strukturtreiber der Kompetenzprofile erweisen, während die Zugehörigkeit zu den unterschiedlichen Börsensegmenten… …vorrangig als gradueller ­Verstärkungsfaktor einzelner Kompetenzfelder wirkt. Auch die Gender­dimension und der Vertretungstyp des Mandatsträgers… …. Gem. Empfehlung C.1 des Deutschen Corporate Governance Kodex (DCGK) aus dem Jahr 2022 haben börsennotierte Unternehmen Ziele hinsichtlich der… …Nachfolgeplanung und Gremienentwicklung dienen (Favoccia, 2023). Trotz der raschen Verbreitung dieses Standards zeigt die Praxis nach wie vor eine ausgeprägte… …Heterogenität in der methodischen Ausgestaltung und inhaltlichen Tiefe der Darstellungen (ECBE, 2024, 2025; DVFA, 2025). Aus wissenschaftlicher Perspektive ist… …die Frage nach der Zusammensetzung und Kompetenzstruktur von Aufsichtsräten eng mit zentralen theoretischen Strängen der Corporate-Governance-Forschung… …Anteilseignern reduzieren soll (Jensen & Meckling, 1976). Der ressourcenbasierte Ansatz hingegen hebt die strategische Beratungsfunktion des Kontrollgremiums… …diesem Hintergrund untersucht der vorliegende Beitrag, wie sich die Kompetenzprofile von Aufsichtsräten in deutschen börsennotierten Unternehmen…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 3/2026

  Dieselgate-Kommunikation von Automobilherstellern

  Ein rhetorischer Vergleich der Aktionärsbriefe (Teil 2)
  

  Viktor Jabs, Prof. Dr. Inge Wulf, Prof. Dr. Guido Pfeifer

  …134 • ZCG 3/26 • Rechnungslegung Kommunikation Dieselgate-Kommunikation von Automobilherstellern Ein rhetorischer Vergleich der Aktionärsbriefe (Teil… …2) Viktor Jabs · Prof. Dr. Inge Wulf · Prof. Dr. Guido Pfeifer In der ZCG 1/26 wurden im ersten Teil des Beitrags Krisenkommunikationsstrategien… …aufgezeigt, Kommunikation als strategisches Instrument organisationaler Einflussnahme sowie die Konzepte der rhetorischen und linguistischen Analyse beleuchtet… …. Der Beitrag endete mit der Darstellung des Forschungsstands. Als Ergebnis wurde festgestellt, dass bisherige Studien Kommunikationsmuster mit… …unterschiedlichen methodischen Herangehensweisen untersucht haben, Aktionärsbriefe bisher jedoch kaum als Untersuchungsgegenstand herangezogen wurden. Der vorliegende… …zweite Teil des Beitrags analysiert am Beispiel der Aktionärsbriefe von ausgewählten Automobilherstellern der Geschäftsjahre 2012 bis 2021 aus… …rhetorisch-linguistischer Perspektive die Rolle von Sprache in der Kommunikation. Die Ergebnisse verdeutlichen unterschiedliche kommunikative Reaktionen auf die Krise, die… …sich zwischen einer emotionaleren, auf Glaubwürdigkeit zielenden Sprache einerseits und der Vermeidung einer direkten Auseinandersetzung mit der… …zugeschriebene Verantwortung als auch die gewählte Kommunikationsstrategie wider. 1. Rhetorisch-linguistische Untersuchung der Aktionärsbriefe 1.1 Forschungsrahmen… …und methodisches Vorgehen Mit der Untersuchung, die auf der rhetorisch-linguistischen Ebene durchgeführt wird, sollen Gemeinsamkeiten und Unterschiede…

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