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• eBook-Kapitel aus dem Buch Kreditderivate

  Schlussbetrachtung und Ausblick

  Dr. Joachim Hauser

  …Grundstrukturen gilt es dabei zwischen bedingten und unbedingten Kredit- derivaten zu differenzieren: Im Rahmen der bedingten Kreditderivate existieren mit den… …Kreditderivate, wäh- rend im Rahmen der unbedingten Kreditderivate lediglich auf das Bonitätsänderungs- risiko bezogene Kreditderivate, wie beispielsweise Credit… …Risiko-Rendite-Profil dynamisch optimieren können. Essen- tielle Voraussetzung für einen erfolgreichen Einsatz von Kreditderivaten im Rahmen des… …ungewollt neuen Risiken auszusetzen, was insbesondere beim Auftreten als Si- cherungsgeber zu beachten gilt. Des Weiteren werden Kreditderivate im Rahmen… …. Bankenaufsichtsrechtlich sind Kreditderivate grundsätzlich im Rahmen von außerbi- lanziellen Geschäften und/oder Derivaten zu erfassen, gleichwohl ist darauf hinzuwei- sen… …Kontrahentenrisikos im Rahmen einer derivativen Adressenausfallrisikoposition ist der Sicherungsgeber hin- gegen befreit. Ein Sicherungsnehmer ohne… …, so hat er dieses zusätzlich im Rahmen einer außerbilanziel- len Adressenausfallrisikoposition zu berücksichtigen. Verfolgt das Institut als Siche-… …risikomindernd im Rahmen der Unterlegung mit bankenaufsichtsrechtlichen Eigenmit- teln angerechnet werden kann. Im Rahmen des so genannten Substitutionsprinzips… …Ausfall möglich. Im Rahmen des IRBA kann zudem der Double Default-Effekt risikomindernd berücksichtigt wer- den; allerdings führt seine Berücksichtigung… …buch sind Kreditderivate im Rahmen der zinskursbezogenen Risikopositionen zu er- fassen. Die diesbezüglich geltenden Anforderungen hinsichtlich der…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Kreditderivate

  Einsatzmöglichkeiten von Kreditderivaten durch Institute

  Dr. Joachim Hauser

  …kulationsgeschäften; als weiteres Einsatzmotiv werden Arbitragegeschäfte genannt.895 Im Rahmen des Risikomanagements werden Derivate zur Erhaltung, zur Umschich-… …tung, zur Erhöhung und insbesondere zur Reduzierung des Risikopotenziales einge- setzt. Regelmäßig wird allerdings im Rahmen des Risikomanagements… …tivmanagement“, „Passivmanagement“ sowie „Eigenhandel“.907 CREMERS/WALZNER differenzieren lediglich im Rahmen der Risikosteuerung, das heißt unter Vernachlässi-… …unterschiedlichen Ländern dar (vgl. a. a. O., S. 44). 909 Vgl. SENFT, CLAUDIA (2004), S. 150-154; im Rahmen der sonstigen Motive führt sie zudem die „Ausnutzung… …gagements des eigenen Kreditportfolios zu verhindern“914, dürfte sie zudem die Über- nahme von Ausfallrisiken zu Zwecken der Diversifikation im Rahmen des… …handelt es sich im Rahmen von Kreditderivaten bei dem Institut um keinen Interme- diär im eigentlichen Sinne: Ein Institut wird üblicherweise nicht dasselbe… …, ALFRED/SCHÄFER, KLAUS (2007), S. 159-160 m. w. N. 927 Aktiengesellschaften wurden durch die Einführung des § 91 Abs. 2 AktG im Rahmen des Geset- zes zur… …der Portfolio Selection nach MARKOWITZ (vgl. MARKOWITZ, HARRY (1952)) lässt sich auch im Rahmen der Kreditportfoliosteuerung umsetzen (vgl. BECKER… …im Rahmen der Spezialisierung Effizienzverbesserungen durch Skaleneffekte realisiert werden.962 Andererseits bieten Kreditderivate Instituten die… …einer geringeren Profitabilität einher- geht.964 Im Rahmen des Kreditrisikomanagements ist eine isolierte Betrachtung auf der Ebene von…

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  Behandlung von Kreditderivaten nach dem Kreditwesengesetz

  Dr. Joachim Hauser

  …235 6 Behandlung von Kreditderivaten nach dem Kredit- wesengesetz 6.1 Das Kreditwesengesetz „Die Kreditwirtschaft nimmt im Rahmen der… …rechtliche Grundlage der Bankenaufsicht in Deutschland.1721 In ihm werden sowohl der instituti- onelle Rahmen als auch die Tätigkeitsziele der… …der Kapitaladäquanzrichtlinie in nationa- les Recht erfolgte im Rahmen der 7. KWG-Novelle, dem Gesetz zur Umsetzung der neu gefassten… …Bankenrichtlinie und der neu gefassten Kapitaladäquanzrichtlinie, sowie im Rahmen der Solvabilitätsverordnung und durch Neufassung der Großkredit- und… …2009/44/EG1766 zur Umsetzung der Änderung der im Jahr 2006 umgesetzten Banken- richtlinie und Kapitaladäquanzrichtlinie im Rahmen der CRD II1767. Die Regelungen… …gilt es jedoch – wie bereits im Rahmen der Klassifizierung in Kapitel 3.3.1 geschehen – darauf hin- zuweisen, dass – strenggenommen – weder Total… …Swaps, Credit (Default) Linked Notes sowie Total Return Swaps1781 stellen daher auch – die im Rahmen der Grundstrukturen vorgestellten – Credit… …Bedeutung, da sowohl im Rahmen des – nachfolgend geschilderten – Kre- ditbegriffes gemäß § 19 KWG als auch im Rahmen des im restlichen Kreditwesenge- setz… …Kredit gelten.1786 Im Rahmen des Adressrisikos erfolgt bei den Ad- ressenausfallrisikopositionen der Solvabilitätsverordnung ebenfalls ein Rückgriff auf… …abschließenden Charakter und soll vielmehr eine grundsätzli- che Bestimmung des Positionsrisikos unter Berücksichtigung von Kreditderivaten im Rahmen der…

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  Kreditderivate als Gegenstand der Untersuchung

  Dr. Joachim Hauser

  …die Standardisierung der Kontraktbedingungen, niedrige Transaktionskosten, die Einsatzmöglichkeiten im Rahmen strukturierter Pro- dukte sowie… …COMPTROLLER OF THE CURRENCY (OCC) seit 1997 Daten im Rahmen eines vierteljährlichen Be- richtes zur Verfügung (siehe diesbezüglich OCC (v. J.)). Zur Entwicklung… …sollte im Rahmen des Rückganges nicht von einer verringerten Marktdynamik gespro- chen werden (so bei DEUTSCHE BUNDESBANK (2010a), S. 51). 22 Vgl. VAUSE… …Rahmen der konzeptionellen Ausführungen der Untersuchung in den Kapiteln 3 bis 5 wird auf die Charakteristika, Grundstrukturen und Gestaltungsformen von… …Systematisierung der Grundstrukturen von Kreditderivaten, die sich in bedingte und unbedingte Kreditderi- vate kategorisieren lassen; während sich im Rahmen der… …aufgrund divergie- render Zielsetzungen voneinander ab. Der im Rahmen dieser Untersuchung gelegte Fokus ist auf die Einsatzfelder von Kreditderivaten… …Entwicklungen – eine Diskussion der gesamtwirtschaftlichen Risiken durch Kreditderivate für das Fi- nanzsystem und dessen Stabilität, in deren Rahmen auch die… …Anwendungsbereich der bankenaufsichtsrechtlichen Eigenmittelan- forderungen wird durch den Einsatz von Kreditderivaten sowohl im Rahmen der Risi- ken als auch im… …Rahmen der Bestimmung der bankenaufsichtsrechtlichen Eigenmittel tangiert. Kapitel 6 beinhaltet die Behandlung von Kreditderivaten nach dem… …ches. Zwecks eines besseren Verständnisses und zur Vermeidung von Rückgriffen auf allgemeine Regelungen der Solvabilitätsverordnung im Rahmen der…

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  Risiken in Kreditinstituten

  Dr. Joachim Hauser

  …werden die bankbetrieblichen Risi- ken nach der Risikoentstehung eingeteilt.49 Im Rahmen einer ursachenbezogenen Risi- kosystematisierung lassen sich… …allerdings – im Gegensatz zu operativen Risiken – nicht unmittelbar auf konkrete Ergebnisgrößen aus; operative Risiken werden im Rahmen einer ursprungs-… …strategischen und operativen Risiken, in einer zweiten, wirkungsbezogenen Ebene wird zwischen Erfolgs- und Liquiditätsrisiken unterschie- den. Im Rahmen der… …, GREGOR/WASCHBUSCH, GERD (2011), S. 28), aufgrund der leicht modifizierten Verwendung des Terminus Ausfallrisiko im Rahmen des Kreditrisikos in Kapitel 2.3.2, welches… …Beispiel im Rahmen von Wertpapiergeschäften, die Zug um Zug abgewickelt werden und bei denen ein Institut bereits seine Leistung erbracht hat, die… …steigenden Zinsen im Rahmen der Kreditvergabe und von sinkenden Zinsen im Rahmen seiner Refinanzierung profitieren. 85 Unter sonstige Geschäfte werden die… …Risiken Operationelle Risiken entstehen im Rahmen der Schaffung der Voraussetzung zum bankbetrieblichen Handeln; sie sind verbunden mit der Beschaffung… …Betriebsmitteln) im Rahmen der Leistungserstellung entstehen.109 Man differenziert zudem zwischen quantitativen und qualitativen Risiken: So stellen quantitative… …. RICKWARDT, CHRISTIAN (2009), S. 1812-1813, Rn. 1); eine besondere Rolle fällt im Rahmen der Reputations- risiken den Mitarbeitern zu (vgl. BIEG… …schädigend sind (vgl. BCBS (1997), S. 22), werden diese bankenauf- sichtsrechtlich jedoch nicht im Rahmen der operationellen Risiken erfasst (vgl. MEYER…

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  Problemfelder und Risiken bei Kreditderivaten

  Dr. Joachim Hauser

  …tendenziell gut zum Einsatz im Rahmen von Kredit- derivaten geeignet.1213 So kann ein Rating zur Ableitung einer Ausfallwahrscheinlich- keit sowie als… …infolge der Standardisierungsbemühungen mittlerweile regelmäßig im Rahmen eines Auction Settlement statt, in dem durch verschiedene Marktteilnehmer – mit… …Separation des Kreditrisikos von anderen Risiken begründet liegt.1217 Im Rahmen der Verwendung von Ratings kann zwecks Übertragung des Bonitätsände-… …Ausfallrisikos als an einer Absicherung des Bonitätsänderungs- risikos interessiert sein. Neben den bereits soeben dargestellten Problemfeldern im Rahmen des… …beispielsweise die Schätzungen von Credit Spreads auf Basis so genannter Survey Data oder Engineered Data an: Im Rahmen der Survey Data erfolgen – auf einer… …zierung eines Ausfalls begründet.1233 Letzterem kann bei Credit Spread-Produkten durch Vereinbarung spezieller Ausfallereignisse im Rahmen eines… …Spread-Produkte eignen sich zur Absicherung des Bonitätsrisikos; findet ein Credit Spread-Produkt im Rahmen einer Absicherung Verwendung, so ist eine hohe… …möglich, so ist der Sicherungsnehmer bei Verfolgung einer Absicherung im Rahmen eines Cross Hedge gezwungen eine Verbindlichkeit zu finden, die eine… …Anleihen dieses Unternehmens mit vergleichbaren Merkmalen, beispielsweise hinsichtlich Rangigkeit und Lauf- zeit, als Referenzverbindlichkeit im Rahmen… …unabhängig, ob er eine Besicherung im Rahmen eines Cross Hedge verfolgt oder ob er keine Besicherungsbestimmung verfolgt – nicht in Besitz der zu…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Kreditderivate

  Behandlung von Kreditderivaten nach der Solvabilitätsverordnung

  Dr. Joachim Hauser

  …Regelungen im Rahmen der CRD III Änderungsverord- nung sind eine Erhöhung der Eigenmittelanforderungen im Handelsbuch, eine Erhö- hung der… …. 2145 Vgl. BAFIN (2011), S. 1. 2146 Die ab dem 1. Januar 2011 anzuwendenden Teile der CRD III wurden bereits im Rahmen der 8. KWG-Novelle, der CRD II… …klassifiziert2153; das diesen Positionen inhärente Adressrisiko wird im Rahmen des besonderen Kursrisikos der Zins- beziehungsweise Aktiennettopositionen der… …Kapitel 7.1.2.4.1. 2159 § 71 Abs. 2 Satz 1 SolvV. Angekaufte Forderungen stellen einen Sonderfall im Rahmen des IRBA dar, da die originäre Kre-… …. 1546-1548. Die in § 19 Abs. 1 Satz 2 Nr. 10 KWG aufgeführten, einem Adressenausfallrisiko unterliegenden sonstigen Vermögensgegenstände werden im Rahmen… …diese im Zuge einer Nettobetrachtung herausfallen.2180 - Vorleistungsrisikopositionen nach § 14 SolvV entstehen im Rahmen von Ge- schäften, bei denen… …außerbilanzielle Adressenausfallrisikoposition dient zur Erfassung des Kontrahentenrisikos im Rahmen der derivativen Adressenausfallrisiko-… …. 1556, Rn. 19. 7.1 Die Solvabilitätsverordnung 301 position und des Emittentenrisikos im Rahmen der außerbilanziellen Adressenausfall-… …risikoposition2189. 7.1.2.3 Aufrechnungspositionen Aufrechnungspositionen entstehen im Rahmen des Liquidationsnetting, wobei eine Differenzierung zwischen… …Geschäften, so dass nur die verbleibende Nettoposition zu berücksichtigen ist.2192 Lediglich die nach der Aufrechnung verbleibende Position ist im Rahmen…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Kreditderivate

  Charakteristika, Grundstrukturen und Gestaltungsformen von Kreditderivaten

  Dr. Joachim Hauser

  …„Hintereinanderschachtelung“ mehrfach derivativer Finanzinstrumente als Ba- siswert eines Derivates lässt sich theoretisch beliebig oft wiederholen. Im Rahmen von… …Termingeschäften liegt so- mit ein asymmetrisches Risiko- und Zahlungsprofil vor.257 Im Rahmen unbedingter Termingeschäfte entsteht eine unbedingte Verpflichtung… …unbedingte Termingeschäf- te ausgestaltet sein können und lediglich im Rahmen von bedingten Termingeschäften (Options)Prämien seitens des Sicherungsnehmers zu… …auch positive Boni- tätsänderungen umfasst, wird verwendet, da im Rahmen der Übertragung von Boni- tätsänderungen sowohl Positionen hinsichtlich einer… …durch das Gesetz über die Beaufsichtigung von Versicherungsunternehmen respektive Versicherungs- aufsichtsgesetz (VAG) gesteckte rechtliche Rahmen… …kleiner und mittlerer Unternehmen durch so genannte Bürgschaftsbanken abgesichert, die nicht vorhandene Sicherheiten im Rahmen der Kreditvergabe… …Kreditderivaten Kapitel 5.3.1.1.1.3 sowie die jewei- ligen Ausführungen im Rahmen der Darstellung der Grundstrukturen und Gestaltungsformen von Kreditderivaten in… …Default-Risikos bei Kreditderivaten Kapitel 5.3.1.1.1.4 sowie die jeweiligen Ausführungen im Rahmen der Darstellung der Grundstrukturen und Gestaltungsfor- men… …die Eigenschaft der Transferierbarkeit aufweisen muss; allerdings können Probleme im Rahmen der Ermittlung des Marktwertes der Referenzverbindlichkeit… …Prämie seit Laufzeitbeginn geändert, so müssen zukünftige Prämienunterschiede diskontiert und im Rahmen einer Termination Fee (Back End Payment)…

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