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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Risikogerechte Kapitalkostensätze als Werttreiber

  Dr. Werner Gleißner

  …ermöglichen würden, kann man eine Investition mit Bezug auf den anonymen Kapitalmarkt bewerten. Dabei benötigt man zur Berechnung von Kapitalkosten 1. ein… …bracht. Diese Modelle unterstellen, dass der Kapitalmarkt über die gleichen In- formationen verfügt wie die Unternehmensführung, dass keine Konkurskosten… …Kapitalmärkte werden Kapitalkos- tensätze unmittelbar aus messbaren Risikoinformationen der Zahlungsreihe (ge- mäß Planung) abgeleitet. Vom Kapitalmarkt ist… …gegenüber dem Kapitalmarkt) und gegebenenfalls auch die Bewer- tungsrelevanz nicht diversifizierter unternehmensspezifischer Risiken.10 4. Risikogerechte… …. Gleißner, W. (2006): Neue Wege für Unternehmensbewertung und wertorientierte Unternhe- mensführung in einem unvollkommenen Kapitalmarkt, in: Meyer, C./Pfaff… …einem unvollkommenen Kapitalmarkt, in: Meyer, C./Pfaff, D. (Hrsg): Finanz- und Rechnungwesen, Jahrbuch 2006, S. 119–154 Gleißner, W. (2006b)…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Wertorientierte Unternehmensführung: Strategie, Planung und Risikomanagement verbinden

  Dr. Werner Gleißner

  …Kapitalmarkt ergeben würde, weicht nämlich vom Börsenwert, dem Preis der Aktien, unter Um- ständen erheblich ab.4 Zunächst zeigt der Aktienkurs immer nur den… …und Unternehmenswerte nicht beliebig weit voneinander abweichen, weil selbst bei unterschiedlichen Erwartungen von Unternehmensführung und Kapitalmarkt… …Kapitalmarktineffizienzen temporär vom Fundamentalwert abweichen. Kapitalmarkt (Börse) hat immer Recht Credo Starke Beschränkung der IR („wettbewerbsrelevante… …Erträge gegen die Ri- siken der Erträge konsequent ab. Aufgrund des Informationsvorsprungs der Unter- nehmensführung gegenüber dem Kapitalmarkt ist es zudem… …genutzt, die vom Kapitalmarkt abgeleitet werden. Zu nennen sind insbesondere der Marktwert des Eigenkapitals, die Risikoprämie des Marktportfolios… …nicht öffentlich kommu- niziert wurden. Gerade bei kleinen und mittelständischen Unternehmen dürfte zu- dem eine Orientierung am Kapitalmarkt sowieso… …Kapitalmarkt, Springer. 26 Vgl. Shleifer, A. (2000): Inefficient Markets, Oxford University Press, S. 34 und Walkshäusl (2012). Werner Gleißner 922 Ein Weg…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Risiko und Unternehmenswert: Am Beispiel der Bewertung einer M&A-Transaktion

  Dr. Werner Gleißner, Marco Wolfrum

  …etc.) am Kapitalmarkt bestimmen und – dem Verhandlungsgeschick beim Verkauf. Für die Bestimmung des Exit-Preises kann man beispielsweise davon ausgehen… …bezüglich der Risiken aus der Due Di- ligence, mehr Informationen existieren als am (anonymen) Kapitalmarkt verfügbar sind, was die Nutzung dieser… …Unternehmens (Risikomaß R(...), z.B. EK-Bedarf) Risikoprämie aus volkswirtschaftlicher Prognose oder Kapitalmarkt Ergebnis-Prog- nose des Unter- nehmens… …Probleme der Verwendung des CAP-Modells 1. Kennt der Kapitalmarkt die Risiken so gut wie die Unternehmensführung? 2. Sind nur systematische Risiken… …Ergebnisses (Endwert in t=T), was der Sichtweise in einem vollkommenen Kapitalmarkt entspricht.16 15 Risiko muss dann gemessen werden durch ein lageabhängiges… …einheitlich in T = 5 Jahren stattfindet, – der risikolose Zinssatz (der Basiszinssatz) 5 % und die (durchschnittliche) Risi- koprämie am Kapitalmarkt 4 %…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Besonderheiten des Risikomanagements im Konzern

  Prof. Dr. Peter Kajüter

  …. Corporate Governance und Kapitalmarkt, Wiesbaden, S. 31. 5 Vgl. Schmidt, B.T. (1993): Grundkonzept der Konzernführung, in: Hoffmann, F. (Hrsg.): Konzern-… …Konzernunternehmungslehre – Konzeption, Konflikte, Kon- sequenzen, in: Albach, H. (Hrsg.): Konzernmanagement. Corporate Governance und Kapitalmarkt, Wiesbaden, S. 29. 8…
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  Reputationsrisiko: Die vernachlässigte Risikokategorie

  Dr. Henrik Pontzen, Frank Romeike

  …die jüngste Subprime-Krise. Die vom US-Subprime-Hypotheken- markt ausgegangenen Verwerfungen am internationalen Kapitalmarkt belasten das globale…
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  Liquiditätsrisiken: Zahlungsstromanalyse ür das Cash Management in Unternehmen

  Prof. Dr. Stefan Zeranski, Heike Ahrens-Freudenberg

  …. Franke, G./Hax, H. (2004): Finanzwirtschaft des Unternehmens und Kapitalmarkt, Berlin u.a. 2004, S. 17f. 41 Zum Risiko in der strategischen Planung vgl…
• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Risiko- und wertorientiertes Asset-Liability-Management in Industrie- und Handelsunternehmen

  Dr. Thilo Grundmann

  …. Einkommens der privaten Haushalte, – erwartete Zinssenkungen, – sinkende Inflationserwartungen, – eine Reduktion des über den Kapitalmarkt finanzierten…
• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Problemfelder der Risikoquantifizierung, Datenprobleme und Lösungsstrategien

  Dr. Werner Gleißner, Marco Wolfrum

  …. darauf hin, dass man Extremereignisse am Kapitalmarkt durch eine Pareto- Verteilung (oder Power Law) charakterisieren kann.15 Die Dichtefunktion einer…
• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Die Bedeutung von Risiken im Kontext des Ratings

  Dr. Martin Bemmann

  …Fokus auf kapitalmarkt-, umweltbezogene und politisch-rechtliche Risiken, siehe Rosenkranz, F./Mißler-Behr, M. (2005): „Unternehmensrisiken erkennen und…
• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Discounted Cashflow-Verfahren zur Bewertung und Risikoquantifizierung im Immobilien-Portfoliomanagement

  Prof. Dr. Arnd Wiedemann, Dr. Martin Horchler

  …Grundprinzip der Be- wertung risikoloser Finanztitel die aktuelle risikolose Zinsstrukturkurve am Geld- und Kapitalmarkt zur Bewertung herangezogen wird. Zur…