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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Unternehmensstrategie, Risikopolitik und „Robuste Unternehmen“: Kernfragen des strategischen Risikomanagements

  Dr. Werner Gleißner

  …diese potenziell den Bestand des Unternehmens gefährden könn- ten. Das Risikocontrolling muss damit zwangsläufig eng mit dem strategischen Management… …Gesichtspunkt des Risikos erforderlich, da der Risikoumfang den Bedarf an (teu- rem) Eigenkapital, die Finanzierungsstruktur, das zukünftig zu erwartende Rating… …strategischen Gestaltung der Wert- schöpfungskette geht es darum, zu entscheiden, welche Teilleistungen das Unter- nehmen selbst erbringen und welche es… …speziell durch das strategische Ri- sikomanagement. 8 Vgl. Hachmeister D. (2000): Der Discounted Cash-Flow als Maß der Unternehmenswertsteigerung, 4… …des Umgangs mit Risiken, die auf eine nachhaltige Steigerung des Unternehmenswer- tes (Erfolgs) abzielen. Damit ist das Strategische Risikomanagement… …existenziellen Bedeutung strategi- scher Risiken kann man als wesentliches Ziel speziell auch des strategischen Risi- komanagements das Verhindern strategischer… …können. 2. Welche Kernrisiken soll das Unternehmen selbst tragen? Ein konsequenter Transfer von „peripheren Risiken“, die nicht für den Erfolg des… …Wahrscheinlichkeitsverteilungen bekannt sind. Ansonsten spricht man von Ungewissheit. Der Fall der Ungewissheit kann aber auch auf das Prinzip des unzureichenden Grundes wieder auf… …das Risiko abgebildet werden, Sinn (1980). 11 Vgl. Kaninke, M. (2004): Analyse strategischer Risiken, Frankfurt 2004, S. 33. 12 Vgl. Gleißner, W… …718 von Erfolgspotenzialen akzeptiert werden können, ohne das Risikodeckungspo- tential des Unternehmens zu überfordern. 3. Welche…

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  Die Bedeutung von Risiken im Kontext des Ratings

  Dr. Martin Bemmann

  …Rahmen des empirischen Forschungsprojektes „Rating in Sachsen“2 wurden hierfür zwei unter- schiedlich methodisch anspruchsvolle Verfahren untersucht. Das… …, Lieferantenabhängigkeit und Adressausfallrisiken verstanden. – Politische und rechtliche Risiken (2 Risiken): Hierzu zählen das Haftungsrisi- ko aufgrund von… …, W./Füser, K. (2003): Leitfaden Rating, 2. Auflage, Vahlen, S. 179ff. und Bemmann, M./Gleißner, W./Leibbrand, F. (2006): „Das Risikorating – ein Ansatz zur… …modelliert. Bei der Simulation wird dabei zunächst eine 0/1-(bino- mialverteilte) Zufallsvariable gezogen. Falls das Ergebnis „1“ lautet (Eintritt eines… …das letzte Optimierungspo- tenzial bei der Modellierung der Verteilungsfunktionstypen auszuschöpfen scheint es uns jedoch, dafür Sorge zu tragen, dass… …, wenn das Risikoinventar von einem oder weni- gen Spitzenrisiken (mit nicht normalverteilten Schadensverteilungsfunktionen) dominiert wird, beispielsweise… …bestimmte Werte über- oder un- terschreiten. So lässt sich beispielsweise die Wahrscheinlichkeit ermitteln, mit der das Unternehmen in der nächsten Periode… …einen Verlust erzielen wird, oder aber die Wahrscheinlichkeit, mit der das Risikodeckungspotential (Eigenkapital und/ oder Liquidität) des Unternehmens… …vollständig erschöpft sein werden und das Un- ternehmen somit ausfällt. Ebenso kann auf Basis der Gesamtheit aller Simulations- läufe abgeschätzt werden, wie… …auch das oft fehlende „Denken in Szenarien“, d.h. dem systematischen Auffinden und Bewerten möglicher zukünftiger Entwicklun- gen seitens der befragten…

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  Spieltheorie: Das Rechnen mit dem Unvorhergesehenen

  Dr. Volker Bieta

  …. Spieltheorie: Das Rechnen mit dem Unvorhergesehenen Volker Bieta 778 „Der Mensch hat die Kontrolle über die Gesell- schaft dem Reich der göttlichen… …Spiele liegen, skiz- ziert der nachfolgende Beitrag. Das der Mensch die Schlüsselgröße ist, auf die es zukünftig ankommen wird, verändert auch im… …Risikomanagement die Spielregeln substanziell: Risiken sind nicht wie am Roulettetisch zu verteilen, ist Unsicherheit ein Kontinuum, das von wohldefiniert bis… …vollkommen unbekannt reicht, und haben auch erkannte Risiken große Potenziale. Das Risikomanagement, der grundlegenden Tatsache kaum Be- deutung schenkt, dass… …wir per definitionem in die Zukunft blicken, wenn wir über Risiken nachdenken, ist nicht Teil der Lösung, sondern das Problem, liefern Ter- rorismus… …, Pleiten an Finanzmärkten und das Scheitern komplexer Projekte die Be- weise dafür, dass Akteure keine Glücksräder im Kopf haben. Weiß niemand, wie… …unglaublich das Unwahrscheinliche ausfallen kann, und hat niemand wirklich Er- fahrung mit komplexen Risiken, schreibt sich eine im Idiom der Wahrscheinlich-… …zerbrochen, das über Jahrzehnte perfektioniert wurde: Die Welt als Uhrwerk. Menschen als voll vorhersagbares Rädchen im Ge- triebe. Entscheider als Uhrmacher… …. Ist beim Rechnen mit dem Unvorhergesehenen fast sicher unbekannt, was zu messen ist und wie Messungen exakt zu erfolgen ha- ben, ist ein Selbstbild, das… …eng mit der Fähigkeit zur Kontrolle durch statistische Kennzahlen verbunden ist, ein ernstes, systematisches Handicap. Weicht das Ge- fühl der…

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  Anforderungen und Grundlagen der Risikomanagement-IT-Systeme

  Dr. Werner Gleißner, Frank Romeike

  …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 806 3. Arten von Software für das Risikomanagement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 811 4. Betriebswirtschaftliche, methodische und technische… …. (2005): Anforderungen an die Softwareunterstützung für das Risikomanagement, in: ZfCM – Zeitschrift für Controlling & Management, 2/2005, S. 154–164. 2… …solches RMIS ist ein IT-gestütztes, daten-, methoden- und modellorientier- tes Entscheidungsunterstützungssystem für das Risikomanagement, das inhaltlich… …informierte bzw. sensibilisierte Unternehmensleitung, – eine verzögerte oder nicht fundierte Entscheidungsfindung. Das Risikomanagement beschäftigt sich primär… …mit dem „Management“ von Infor- mationen. In vielen Fällen existieren die für das Risikomanagement erforderlichen Daten bereits in unterschiedlichen… …und Kommunikationsflusses reicht jedoch nicht aus. Die zur Verfügung gestellten Daten müssen zusätzlich auch noch verarbeitet werden. Deshalb soll das… …Risikomanagement kann von einem RMIS übernommen werden. Das moderne Risikomanagement umfasst jedoch auch schlecht strukturierbare Tätigkei- ten, welche die… …Bestandteil der Unternehmenssteuerung, da fast alle Entscheidungen (und Nichtentscheidungen) mit Risiken verbunden sind. Häufig war das Risikomanage- ment… …jedoch rein reaktiv ausgestaltet – es wurde erst dann reagiert, wenn das Un- ternehmen bereits „in stürmischer See“ oder gar „in akuter Seenot“ war. In der… …Betriebsunterbrechungen) können als Sollzustand der ge- wünschten Unternehmensrisikoposition in das RMIS eingehen. Neben Aussagen zu einzelnen Risiken (beispielsweise…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  IT-gestütztes Risikomanagement mit Hilfe von Risikomanagementinformationssystemen

  Prof. Dr. Roland Franz Erben, Dr. Marcus Pauli

  …reichen reaktive Managementsysteme oder gar das oft beschworene „Bauchgefühl“ heute nicht mehr aus, um die vielfältigen Chancen und Risiken ei- nes… …sowohl das Eigen- interesse der Unternehmen, als auch der externe Druck durch Aufsichtsbehörden, Kontrollorgane oder andere „Stakeholder“ zur Einrichtung… …, sind schon lange vorbei. Zwar sind diese Ansätze für einen Einstieg in das komplexe Thema „IT-Unterstützung des Ri- sikomanagements“ durchaus geeignet… …steigende Komplexität und Dynamik der Unternehmensumwelt und -strukturen sowie die daraus resultierenden Anfor- derungen an das Informationsmanagement (nicht… …: Risikoinformationssysteme – IT-Unterstützung für das unternehmensweite Risikomanagement, Köln 2012; Hahn, D./Krystek, U. (2000): Früherken- nungssysteme und KonTraG, in… …Unternehmensumfelds und seiner internen Strukturen können diese Elemente und Beziehungen – und da- mit zwangsläufig auch das System „Unternehmen“ insgesamt – außerdem… …einige wenige solcher nichtlinearer und/oder rückgekoppelter Verknüpfungen reichen jedoch aus, um ein unregelmäßiges Systemverhalten hervorzubringen, das… …bereits marginale Modifikationen der Ausgangsbedingungen enorme Veränderungen der Folgezustände verursachen – das berühmte Beispiel aus der Meteorologie… …Franz Erben und Marcus Pauli 824 11 Daher sind immer umfangreichere und immer „bessere“ Kenntnisse erforderlich, um das Verhalten der einzelnen… …hinter dem objektiv erforderlichen Informationsbedarf zurück. Das System und sei- ne potenziellen Entwicklungen werden zu einem immer geringeren Teil…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Risiko und Unternehmenswert: Am Beispiel der Bewertung einer M&A-Transaktion

  Dr. Werner Gleißner, Marco Wolfrum

  …Equity und Venture Capital Gesellschaften wird eine Bewertung häufig mittels sogenannter Vergleichsverfahren durchge- führt.2 Bei diesen Verfahren wird das… …(Grenzpreis) im Wesentlichen bestimmt durch den möglichen unsicheren Exit-Preis ( ) zum Zeitpunkt T, und damit auch das Ver- kaufspreisrisiko. Der maximal… …Einheit Risiko �RZ beschreiben lässt. Das Risiko muss planungskonsistent in der Bewertung be- rücksichtigt werden, was lediglich branchenspezifische… …Risikomaß (z.B. Standardabweichung oder Value at Risk) übereinstimmen sollen. Das nach- folgend skizzierte Bewertungsverfahren basiert nun auf dem… …Quantifizierung des Risikoumfangs, ausgedrückt durch ein Risikomaß5 , wie Value-at-Risk oder Eigenkapitalbedarf, das den Umfang mögli- cher (negativer)… …Rahmenbedingungen zum Exit-Zeitpunkt, insbeson- dere Zinsniveau, Risikoprämie und Wachstumserwartung, die das Bewertungs- niveau (durchschnittliche EBIT-Multiple… …, dass zum Verkaufszeitpunkt das betrachtete Unternehmen eine ab dann im volks- wirtschaftlichen Durchschnitt liegende Zukunftsperspektive aufweist – was… …Multiplikatorverfahren, d.h. der Schätzung eines Marktpreises, entspricht6, 7 (3) Das Modell kann leicht modifiziert werden, wenn statt ein Prognose- wert für das… …Risiken mittels Simulationsmodellen ist deshalb erforder- lich, um das erwartete Niveau und die Bandbreite der möglichen EBIT und damit Exit-Preise… …Preise für Unterneh- men wahrscheinlich zu einem späteren Exit-Zeitpunkt, wenn das Bewertungsni- veau insgesamt gesunken ist, nicht mehr realisierbar sein…

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  Risikoaggregationsmodell bei einer Matrixorganisation – am Beispiel der Hilti AG

  Dr. Werner Gleißner, Peter Jussel, Marco Wolfrum

  …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 870 2. Zielsetzung der Risikoaggregation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 870 3. Das Unternehmensmodell… …ermöglicht die Bestimmung des Eigenkapitalbedarfs, die Beur- teilung der Planungssicherheit und die Beurteilung der Bestandssicherheit (das Rating) eines… …Bilanz. Besondere Herausforderungen bei der modellmäßigen Beschreibung eines Unter- nehmens ergeben sich oft gerade dann, wenn das Unternehmen durch seine… …zunächst kurz auf die Zielsetzung eingegan- gen, bevor das Risikoaggregationsmodell der Hilti AG beschrieben wird. Ein Unternehmen ist einer Vielzahl von… …Planungszeitraum von drei Jahren hinweg. Das geeignetste Verfahren zur Risikoaggregation im Kontext der Unternehmens- planung stellt die Monte-Carlo-Simulation dar… …; ein bewährtes Verfahren, das wir auf dieses spezielle Anwendungsfeld angepasst haben. Damit lassen sich Wechsel- wirkungen und Abhängigkeiten zwischen… …(Einzelrisiken) auf die Zielvariablen zu bestimmen. 3. Das Unternehmensmodell 3.1 Vorbemerkung Die im April 2005 erstmals durchgeführte Risikoaggregation ist im… …Gleißner, Peter Jussel und Marco Wolfrum 872 3.2 Grobstruktur Das Modell ist mehrstufig aufgebaut. Auf oberster Ebene steht die Hilti AG. Diese… …die Hilti AG insgesamt das vorhandene Eigenkapital benötigt. In dem Modell wird der Planungszeitraum der Hilti AG von 3 Jahren abgebildet. Das Modell… …. Somit wird zusätzlich das letzte Jahr vor dem Planungszeitraum auf Basis von Ist-Daten integriert. Zielgrößen sind der OPP, der Net Income, der RoS und…

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  Wertorientierte Unternehmensführung: Strategie, Planung und Risikomanagement verbinden

  Dr. Werner Gleißner

  …Mindestanforderungen an das Rating einzuhalten sind, um den Unternehmensbestand nicht unangemessen zu gefährden. Insgesamt verdeutlicht der Fachbeitrag damit die… …Unternehmensführung gerade größerer börsennotierter Un- ternehmen erfordert. Werner Gleißner 906 Das Problem entsteht in einer unangemessenen Verbindung der Idee… …Preis einer marginal kleinen Veränderung von Eigentumsanteilen – speziell bleibt der Wert ei- ner Kontrolle über das Unternehmen meist außer Betrachtung… …lang- fristig tatsächlich eingetretene Gewinne die Kursentwicklung bestimmen werden; auch das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Aktien beispielsweise nicht… …zukünftigen Aktionäre insgesamt ist also durch das temporäre „Hochtreiben“ von Aktienkursen kein Vorteil realisierbar – es handelt sich weitgehend um einen… …dem EVA-Konzept oder ERIC für das Performance-Management) werden eine Vielzahl von Informationen verwertet und für unternehmerische Entscheidungen… …Risikomaß, das aus Aktienkursschwankungen abge- leitet wird – also nicht Ertragsrisiken zeigt. Man muss sich hierüber im Klaren sein, dass die… …Komponenten als Approximation für das erwartete Gewinnwachs- tum). Bei einer Überschätzung der zukünftig erwarteten Rendite alternativer Inves- titionen (und… …zen für Wachstum und Wertentwicklung des Unternehmens, das Wachstum der ge- samten Volkswirtschaft und die Arbeitsplätze 3. Wertorientierte… …war am erfolgreichsten? War das Unternehmen im aktuellen Geschäftsjahr erfolgreicher als im Vorjahr? Wird eine Investition einem Beitrag für den…

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  Integriertes Risikomanagement in der Carl Zeiss Gruppe

  Frank Romeike, Andreas Kempf

  …. Grundsätzlicher Aufbau des Risikomanagements bei der Carl Zeiss AG 880 2.1 Motivation für das Risikomanagement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 880… …hieraus ein weltweit agierendes Optik- und Hochtechnologieunternehmen. Heute ist das Portfolio-Unternehmen Carl Zeiss auf den Märkten Medical and Research… …Schott AG und die Carl Zeiss AG. Die Carl Zeiss AG unterliegt im Grunde erst ab diesem Zeitpunkt den Vorgaben des KonTraG.2 Somit bestand für das… …modernen Optik, entwickelte viele optische Instrumente und verhalf der Firma Carl Zeiss zu Weltruhm. 2 Das Gesetz zur Kontrolle und Transparenz im… …Unternehmensbereich, kurz KonTraG, ist ein umfang- reiches Artikelgesetz, das der Deutsche Bundestag am 5. März 1998 verabschiedete. Es trat am 1. Mai 1998 in Kraft… …Unternehmen zu verbes- sern. Deshalb wurden mit diesem Artikelgesetz etliche Vorschriften aus dem Handels- und Gesell- schaftsrecht verändert. Das KonTraG… …Geschäftsführung die Sorgfalt eines ordentlichen und gewissenhaften Geschäftsleiters anzuwenden. Eine Pflichtverletzung liegt nicht vor, wenn das Vorstandsmitglied… …2002 die Einführung eines Risikomanagement-Sys- tems beschlossen und für das Stiftungsunternehmen Carl Zeiss und die Tochterun- ternehmen umgesetzt. Dies… …erfolgte mit der Zielsetzung, das Instrument des Risi- komanagements in das bestehende Führungsrahmenwerk zur wert- und erfolgsorientierten… …Damit wird mit der Etablierung des Ri- sikomanagement ein Management-Werkzeug eingeführt, das der Organisation bei der Erreichung der jeweiligen…

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  Wertorientierte Begründung des unternehmerischen Risikomanagements

  Prof. Ulrich Hommel, Dr. Gunnar Pritsch

  …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 937 2. Risikomanagementvorgaben steuern das Verhalten der unternehmerischen Entscheidungsträger… …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 939 3. Risikomanagementvorgaben heilen das Risikopräferenzproblem . . . . . . . 939 3.1 Mißbrauch des Managements… …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 940 4. Risikomanagementvorgaben heilen das Unterinvestitionsproblem . . . . . . 940 4.1 Konkursoption für Anteilseigner… …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 941 5. Risikomanagementvorgaben heilen das Vermögenssubstitutionsproblem. 941 5.1 Optionsanalogie… …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 944 6.2 Freiheitsgrade für das Management. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 944 7. Risikomanagement vermindert die… …. Unterneh- merisches Risikomanagement ist folglich dann sinnvoll, wenn sich dadurch entwe- Erklärungsansätze für das unternehmerische Risikomanagement… …Risikomanagement auf Unternehmensbasis überblicksartig zusammen. Eine wichtige Erkenntnis dieses Beitrags ist die Tatsache, dass das Management eine risikoaverse… …Unternehmenspolitik betreiben sollte, selbst wenn die Anteilseig- ner risikoneutral eingestellt sind. 2. Risikomanagementvorgaben steuern das Verhalten der… …. Anteilseigner handeln als Prinzipal und beauftragen das Manage- ment als ihren Agenten, um die Geschicke des Unternehmens zu lenken. Beide Par- teien dieser… …Vertragsbeziehung nutzen dabei ihren jeweiligen komparativen Vorteil aus. Anteilseigner verfügen über das notwendige Kapital und die Bereitschaft, un- ternehmerische…

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