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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Risiko- und Performancemaße

  Dr. Werner Gleißner, Marco Wolfrum

  …189 WERNER GLEIßNER UND MARCO WOLFRUM 1 Der Zusammenhang zwischen Risiko- und Performancemaßen . . . . . . . . 190 2 Risikomaße… …: Risikomaße, Performancemaße und Rating: die Zusammenhänge, in: Hilz-Ward/Everling (Hrsg.), Risk Performance Management, Wiesbaden, 2009. Risiko- und… …Performancemaße1 Werner Gleißner und Marco Wolfrum 190 1. Risiko- und Performancemaße: Grundlagen und Zusammenhänge Die Berechnung von Risikomaßen ist eine… …(performancerelevante) Risikomaß getroffen ist. Performancemaße berücksichtigen im Allgemeinen neben dem Risiko, der Möglichkeit der Planab- 2 Unter der Annahme einer… …bestimmten Wahrscheinlichkeitsverteilung der Gewinne bzw. Verluste. Risiko- und Performancemaße 191 weichung, insbesondere auch den erwarteten Gewinn bzw… …einen nach der Lageabhängigkeit. Lageunabhängige Risikomaße (wie beispielsweise die Standardabweichung) quantifizieren das Risiko als Ausmaß der… …, in: Research report, Risk Management and Financial Engineering Lab/ Center for Applied Optimization, University of Florida, 2002. Risiko- und… …an Risikomaße: Axiomensysteme Welche Eigenschaften sollte ein Risikomaß (insbesondere basierend auf dem Ver- ständnis von Risiko) erfüllen?… …werden (Lageunabhängigkeit) oder aber Risiko wird als notwendiges Kapital bzw. notwendige Prämie aufgefasst (Lageabhängig- keit).9 Abhängig davon werden… …4) Shift-Invarianz: R(X + c) R(X) für alle c Risiko wird dabei von Pedersen/Satchell grundsätzlich als Abweichung von einem Lagemaß verstanden…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Unternehmensstrategie, Risikopolitik und „Robuste Unternehmen“: Kernfragen des strategischen Risikomanagements

  Dr. Werner Gleißner

  …. Unternehmensstrategie, Risikopolitik und „Robuste Unternehmen“: Kernfragen des strategischen Risiko- managements1 Werner Gleißner 714 1. Einleitung und… …Based View) und der indus- trieökonomische Ansatz, erkennt man auch im Bereich des strategischen Risiko- managements. Der ressourcenorientierte Ansatz… …Analyse der Unternehmensplanung auf Basis des Risiko- managements, in: Finanz Betrieb, 7/8 2002, S. 417–427, Gleißner, W. (2005): Kapitalkosten – der… …Unternehmensplanung auf Basis des Risikomanagements, in: Finanz Betrieb, 7/8 2002, S. 417–427. Kern- kompetenzen Strategische Stoßrichtung: - Risiko - Wachstum -… …Unternehmensführung. Die Risikopolitik hat insbesondere Aussagen zu treffen zu: – Entscheidungskriterien, die ein Abwägen von erwarteter Rendite und Risiko er- lauben… …Unternehmens eingegangen werden müssen, bietet den Vorteil, dass mehr Risiken beim Aufbau 10 Präziser spricht man von Risiko dann, wenn die… …das Risiko abgebildet werden, Sinn (1980). 11 Vgl. Kaninke, M. (2004): Analyse strategischer Risiken, Frankfurt 2004, S. 33. 12 Vgl. Gleißner, W… …. (2002): Wertorientierte Analyse der Unternehmensplanung auf Basis des Risiko- managements, in: Finanz Betrieb, 7/8 2002, S. 417–427. Werner Gleißner… …re der Unternehmenswert und daraus abgeleitete Kenngrößen.16 13 Vgl. Gleißner, W. (2006): Serie: Risikomaße und Bewertung, in: Risiko Manager, Ausgabe… …Unternehmens zu optimieren – nicht zu minimie- ren, da dadurch gleichzeitig auf zu viele Gewinnchancen verzichtet würde. Ein Un- ternehmen ganz ohne Risiko ist…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Corporate Governance von Kreditinstituten

  Stand und Entwicklungslinien im Risikomanagement von Banken

  Frank Romeike

  …Ungewissheit oder Unsicher- heit im engeren Sinne4) über die Auswirkungen in der Zukunft getroffen werden, womit Informationsdefizite das Risiko vergrößern und… …mit Risiken operiert wird (Inverted Risk).7 Risiko kann demnach als eine der zu unternehmenden Handlung immanente Komponente aufgefasst werden. Für… …gebend. Das Risiko einer Handlung wird stets durch eine Wahrscheinlichkeitsver- teilung der möglichen Ausprägungen ausgedrückt. Diese… …Überblick10 Die einzelnen Risiken können wie folgt beschrieben werden: – Das Marktpreisrisiko bezeichnet das Risiko eines Verlustes aufgrund von… …, Verbindlichkeiten oder Finanzinstrumenten ergibt. Das Marktrisiko schließt das Risiko von Währungskursänderungen ein. – Das… …Adressenausfallrisiko/Kreditrisiko/Gegenparteirisiko bezeichnet das Risiko eines Verlustes aufgrund des Ausfalls, der Veränderung der Bonität oder der Bewertung der Bonität von Wertpapieremittenten… …, Gegenparteien und ande- ren Schuldnern. – Das Liquiditätsrisiko bezeichnet das Risiko eines Verlustes durch mangelnde Fungibilität von Vermögenswerten, deren… …Praxis für derartige Extremereignisse in aller Regel nicht genügend historische Risiko- oder Schadensdaten vorhanden sind, muss entweder mit… …ist. Die Risiko- tragfähigkeit ist im Rahmen der Festlegung der Strategien (AT 4.2) sowie bei deren An- passung zu berücksichtigen. Zur Umsetzung der… …Strategien bzw. Gewährleistung der Risiko- tragfähigkeit sind geeignete Risikosteuerungs- und -controllingprozesse (AT 4.3.2) einzurich- ten. 20 Auf die…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Risiko- und wertorientiertes Asset-Liability-Management in Industrie- und Handelsunternehmen

  Dr. Thilo Grundmann

  …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 772 Quellenverzeichnis sowie weiterführende Literaturhinweise . . . . . . . . . . . . . 773 Risiko- und wertorientiertes Asset-Liability-Management in… …Rendite vor dem Hintergrund der da- mit eingegangenen Risiken als angemessen zu erachten?“ Ziel dieses Beitrages ist es, aufzuzeigen, dass ein risiko- und… …zur Risikosteuerung auf die Ertrags- und Risikosituation des Unternehmens analysieren können. Dabei ist der Ertrag als eine zu optimierende Risiko… …und Schadenshöhe den durch ein Risiko indu- zierten zu erwartenden Schaden an, welcher zu einer Reduktion des geplanten Unternehmensergeb- nisses führt… …. Risiko- und wertorientiertes Asset-Liability-Management in Unternehmen 745 genden Aktiva und Passiva (mindestens4) über die Höhe der fristenkongruenten… …Marge Risiko- und wertorientiertes Asset-Liability-Management in Unternehmen 747 Aktiva des Umlaufvermögens die jeweiligen Umschlagshäufigkeiten6… …Steuerungsgrößen bezüglich des Zinsrisikos dient das „Zins-Gap“ der Messung des Cashflow-Risikos und der „Basis Point Va- lue“ sowie der „Zinswert am Risiko“ der… …Abbildung 2: Zins-Gap Analyse Risiko- und wertorientiertes Asset-Liability-Management in Unternehmen 749 den Zinsen Chancen zur Ertrags- bzw… …Zinsaufwendungen von den jährlichen Zinserträgen und Division des so gewonnenen Betrages durch die Anzahl der Zinstage pro Jahr. Risiko- und wertorientiertes… …Eller, R./Schweiger, W.S.A./Federa, R. (2002): Bankbezogene Risiko- und Erfolgsrech- nung, Stuttgart (2002), S. 67ff. Thilo Grundmann 752 2.3…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Anforderungen und Grundlagen der Risikomanagement-IT-Systeme

  Dr. Werner Gleißner, Frank Romeike

  …mit geeigneten IT-Systemen erreichbar. Ein IT-gestütztes Risiko- management wird immer mehr zu einem strategischen Erfolgsfaktor für Unternehmen. Ein… …Limite) werden in der Risikopolitik auch Grenzen zum Gesamtrisikoumfang und der damit angestrebten Ratings, als Risiko- bewertung aus Sicht eines Gläubigers… …angelegte Risiko gilt es zunächst die wichtigsten Struktur- daten zu erfassen. Insbesondere wird für jedes Risiko festgehalten: – die Beziehung des Risikos, –… …eine kurze Beschreibung, – die durch dieses Risiko betroffene Variable der Unternehmensplanung, – der Unternehmensbereich bzw. die strategische… …verantwortliche Risikomanager, – die Häufigkeit, mit der das Risiko zu überwachen ist (Überwachungszyklus) so- wie – die Häufigkeit, mit der die Informationen zu… …dem Risiko an die übergeordnete Stelle (wie beispielsweise Geschäftsleitung oder die Risikomanagementabtei- lung) zu berichten sind. Schritt 2… …„bewertete Risikoinventar“ als Ergebnis der Risiko- analyse innerhalb des RMIS IT-gestützt abgebildet werden. Das Risikoinventar ent- hält nach der Bewertung… …(Risikobewältigung) Eine Schlüsselstelle im gesamten Risikomanagement Prozess nimmt die Risiko- steuerung oder Risikobewältigung ein. Diese Phase zielt darauf ab, die… …Risikolage des Unternehmens positiv zu verändern bzw. ein ausgewogenes Verhältnis zwi- schen erwartetem Ertrag und Risiko zu erreichen. Die Risikosteuerung… …Mit einer Software für Risikomanagement ist es möglich, jedem Risiko einen Ver- antwortlichen zuzuordnen, den sogenannten „Risk-Owner“. Dieser ist für…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Integriertes Risikomanagement in der Carl Zeiss Gruppe

  Frank Romeike, Andreas Kempf

  …Geschäftsumfeld mit heterogenen Kunden, Märkte und Geschäftsfeldern erfordert ein spezifisches, auf diese Struktur angepasstes Risiko- management. Dieses muss… …Vergleichbarkeit und konzernübergreifende Konsolidierung aller relevanten Risi- koaspekte. Damit wird unter anderem auch die geforderte Bewertung des Risiko- systems… …für die folgende Bewertung der Risiken im Rahmen des eigentlichen Risiko- managements, das somit die geschäftstypischen, geplanten Risiken nicht mehr… …risikoorientierten Sachverhalten bewusst verzichtet und auf eine primär an mathematisch-statistischen Modellen orientierte „Risiko- und Chancenbuchhaltung“ verzichtet… …. Risiko ist im Unternehmen als unvermeidbare Konsequenz unternehmerischen Handelns akzeptiert. Das Risikomanagement in der Carl Zeiss Gruppe wird hierbei 7… …Nachfolgend werden die einzelnen Prozessphasen des Risiko- managements – basierend auf einem Regelkreis – beschrieben. 3.3.2 Der Regelkreis des… …Imageverlust), so wird das Risiko semi-quantitativ oder qualitativ bewertet (exis- tenzbedrohend, schwerwiegend, mittel, gering, unbedeutend). Bei Carl Zeiss… …Kumulation im Zeitablauf zu einem bestandsgefährdenden Risiko aggregie- ren können.“ Eine Aggregation aller relevanten Risiken ist erforderlich, weil sie auch… …maßgeblich beitragen. Eine Schlüsselstelle im gesamten Risikomanagement-Prozess nimmt die Risiko- steuerung und -kontrolle ein. Diese Phase zielt darauf ab… …, die Risikolage des Un- ternehmens positiv zu verändern bzw. ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Er- trag (Chance) und Verlustgefahr (Risiko) zu…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Wertorientierte Unternehmensführung: Strategie, Planung und Risikomanagement verbinden

  Dr. Werner Gleißner

  …Hilfe der Aggregation von Risiken auf einen dem jeweiligen Risiko angemessenen Ka- pitalkostensatz geschlossen werden kann – ohne Rückgriff auf… …, die dem jeweiligen Risiko (Ertragsri- siko) angemessenen sind, stellt damit eine Alternative zum heute noch üblichen Weg der Ableitung aus… …in den Rendi- teerwartungen, Dissertation, Berlin; Walkshäusl, C. (2012): Die Volatilitätsanomalie auf dem deut- schen Aktienmarkt: Mit weniger Risiko… …Unternehmens. Tatsäch- lich ist dies jedoch zumindest kein zu großes Risiko für die Aktionäre, weil in die- sem Fall – anstelle einer langfristig positiven… …erwartete Rendite „gut“ oder „schlecht“ ist hängt vom dabei eingegangen Risiko ab. Gerade bei der Beurteilung alternativen Strategien ist immer zu bedenken… …kann man im einfachsten Fall das Projekt wählen, das bei einem vorgege- benen maximalen Risiko die höchste Rendite erwarten lässt. Oder man gibt (wie in… …Abb. 3) für jedes Risiko ein zugehörige Mindestanforderung an die erwartete Rendite an. Am besten verwendet man einen Erfolgsmaßstab (als… …Maßstab und berücksichtigt den Risiko- umfang über den „Kapitalkostensatz“, also die Höhe des Zinssatzes mit dem zu- künftig erwartete Erträge aus den… …Risikotoleranz Projekt D 8% mehr Risiko 4% mehr Rendite Projekt B Projekt C Kapitalkosten (WACC) als Mindestanforderung an die erwartete Rendite!… …Abbildung 3: Rendite und Risiko Werner Gleißner 912 Wertorientiertes Management zeichnet sich also durch seine Orientierung am langfristigen Erfolg und…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Risiko und Balanced Scorecard

  Dr. Werner Gleißner, Frank Romeike

  …545 WERNER GLEIßNER UND FRANK ROMEIKE 1. Unternehmen und Risiko . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 546 2… …: Integration in das Konzept der Balanced Scorecard, auf CD: „Haufe Finance Office Professional“ Version 5.3, März 2004, S. 1–11. Risiko und Balanced Scorecard1… …Werner Gleißner und Frank Romeike 546 1. Unternehmen und Risiko Wirtschaftliches Handeln bedeutet auch immer, Risiken einzugehen. Gleichzeitig sind Wert-… …(über die Diskontierungszinssätze) be- rücksichtigt werden. Risiko und Balanced Scorecard 547 Die Balanced Scorecard greift diese Aspekte auf, indem… …Zielpositionierung Vision Abbildung 2: Von der Vision und Strategie zu konkreten Aktivitäten2 Risiko und Balanced Scorecard 549 tors) werden über… …. Werner Gleißner und Frank Romeike 550 Zwischen dem bewährten Instrument der Balanced Scorecard und dem Risiko- management gibt es eine Reihe von… …Frühwarnsignale Prozessperspektive Frühwarnsignale Lern- und Wachstumsperspektive Abbildung 3: Frühwarnsystem auf Basis einer Balanced Scorecard6 Risiko und… …aggregierten und holistischen Überblicks über die Risikoaspekte. Hierbei können dann auch Risiko- felder abgebildet werden, die nicht eindeutig den originären… …(BCR-Management) wird sowohl für die Risiko- als auch für die Chancendimension eine separate Score- card erstellt.10 Analog der Ergänzung um eine eigenständige… …. Abbildung 5: Balanced Scorecard im Kontext einer wertorientierten Unternehmenssteuerung11 Risiko und Balanced Scorecard 553 4. Abb. 4 (BEZUG?) skizziert…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Risikoaggregationsmodell bei einer Matrixorganisation – am Beispiel der Hilti AG

  Dr. Werner Gleißner, Peter Jussel, Marco Wolfrum

  …Gesamtrisikoposition, kann ein erheblicher Teil des Mehrwertes von Risiko- managementsystemen erreicht werden. Die Risikoaggregation im Kontext der Un- ternehmensplanung… …Beispiel der Hilti AG 871 die Risiken wirken. Betrifft ein Risiko also nur ein bestimmtes Segment, oder wird eine gesamte BA bzw. eine gesamte Region oder… …Risikoaggregationsmodell bei einer Matrixorganisation – am Beispiel der Hilti AG 875 3.3.3 Forderungsausfälle Das Risiko von Forderungsausfällen wird für die Regionen… …rency impacts“ erfasst. 3.3.4 Währungsschwankungen Als internationaler Konzern ist die Hilti AG dem Risiko von Währungsschwankun- gen ausgesetzt. In dem… …gegebenenfalls der Kleinschaden. Werner Gleißner, Peter Jussel und Marco Wolfrum 876 Zusätzlich wird bei jedem Risiko angegeben, welcher Unternehmensbereich… …, auf welche Organisationseinheit oder aber Organisationseinheiten sich ein Risiko aus- wirkt. Das Beispiel der Hilti AG zeigt, dass dies zwar eine…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Steuerliches Risikomanagement

  Prof. Dr. Thomas Egner, Prof. Dr. Klaus Henselmann

  …Gestaltungsmaßnahmen durch die bewusste Schaffung von Rechtsunsicherheit zu erschweren. Das steuerliche Risiko besteht zum einen in der Bestimmung der Höhe der Steu-… …beinhaltet auch Planrevisionen aufgrund erkannter steuerli- cher Risiken. Neben dem allgemeinen Risiko, dass ein steuerlicher Tatbestand abweichend von der… …Steuerplanung realisiert wird, besteht ein zusätzliches steuerliches Risiko immer dann, wenn die steuerlichen Folgen auch vom Verhalten Dritter oder Ereig- nissen… …Finanzverwaltung. Erkennt ein Unterneh- men die Fehlerhaftigkeit einer Steuererklärung, ist unverzüglich eine Berichtigung vorzunehmen (§ 153 AO). Dieses Risiko… …steuerlichen Sachverhalts durch die Finanzverwaltung vorgenommen werden. Das Risiko, dass in einem Unterneh- men eine Außenprüfung angeordnet wird, hängt dabei… …Bewährung ausgegangen werden. Die Risikoerfassung ist zwingende Voraussetzung für ein erfolgreiches Risiko- management. Nur wenn sich das Unternehmen der… …können, ist das steuerliche Risikomanagement in drei Teilbereiche zu untergliedern:19 1.1. Risikoerfassung Planungsrisiken: Risiko, dass im Rahmen der… …Steuerplanung Fehler unterlaufen, z.B. durch unzutreffende Annahmen über die steuerliche Beurteilung eines Sach- verhalts Umfeldrisiken: Risiko, dass sich während… …des Planungszeitraums die Rechtslage (Steuergesetze, Rechtsprechung, Auffassung der Finanzverwaltung) ändert Prozessrisiken: Risiko, dass bei der… …werden.23 Nicht überwälzbar ist das Risiko zukünftiger Steuerrechtsänderungen. Allerdings muss bei Dauermandaten der steu- erliche Berater auf relevante…

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