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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 1/2026

  Diversität im Vorstand

  Auswirkungen auf den Unternehmenserfolg - Vergleich börsennotierter Unternehmen
  

  Prof. Dr. Stephan Schöning

  …. Stephan Schöning In den vergangenen Jahren hat die Thematik Diversität auch auf der Ebene der Unternehmensführungen an Bedeutung gewonnen und wurde zum Teil… …dem finanziellen Unternehmenserfolg gibt. Es zeigt sich, dass zwischen dem Anteil von Frauen im Vorstand und der Eigenkapitalrentabilität der… …. Studie veröffentlicht, wonach allein die deutsche Wirtschaft durch eine Erhöhung der Vielfalt von einer zusätzlichen Wertschöpfung von mehr als 100… …zunehmend globalisierten Welt, in der Unternehmen immer mehr Umsatz außerhalb ihrer nationalen Märkte erzielen, könnte die Einbeziehung ausländischer und… …Vorstände besser in der Lage sind, die Bedürfnisse und Risiken nationaler und internationaler Märkte zu erkennen und entsprechende Geschäftsmöglichkeiten zu… …nutzen, als dies bei traditionell männlich dominierten und nationalen Vorstandszusammensetzungen der Fall ist. 6 Es gibt jedoch auch Zweifel, ob dies… …wirklich zutrifft, da Diversität im Allgemeinen aufgrund von Spannungen in heterogenen Gruppen kein garantierter Erfolg zu sein scheint. 7 Aus der… …Perspektive der so- 1. Einführung Seit Jahren wird eine breite Debatte über das Thema Diversity Management und dessen potenzielle Vorteile für Gesellschaft… …, Wirtschaft und Wissenschaft geführt. 1 Neben dem Postulat der Gleichbehandlung und Gleichberechtigung aller Menschen auf Grundlage der Ziele der Vereinten… …Nationen für nachhaltige Entwicklung 2 und der Notwendigkeit, aufgrund schrumpfender und alternder traditioneller Erwerbsgruppen zusätzliche Menschen in den…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 1/2026

  Cybersicherheit als Risiko und Governance-Pflicht

  Gesetzliche Anforderungen und haftungsrelevante Risiken für Unternehmensleitung und Aufsichtsgremien
  

  Stefan Hessel

  …Unternehmensleitung und Aufsichtsgremien Stefan Hessel Der vorliegende Beitrag zeigt auf, wie die NIS-2-Richtlinie und der Cyber Resilience Act als neue gesetzliche… …oder eine Gruppe miteinander verbundener oder zusammenhängender Geräte, die einzeln oder zu mehreren auf der Grundlage eines Programms die automatische… …einschließlich der wichtigsten Begriffe (Kapitel 2) erläutert und die Konsequenzen von Verstößen (Kapitel 3) dargestellt. Abschließend werden konkrete… …Handlungsempfehlungen für Unternehmensleitung und Aufsichtsorgane gegeben (Kapitel 4). 2. Cybersicherheitsrechtliche Anforderungen Ziel des Cybersicherheitsrechts ist der… …Schutz von Netz- und Informationssysteme vor Cyberbedrohungen. Auf europäischer Ebene regeln der Cyber Resilience Act 1 (CRA) und die NIS-2-Richtlinie 2… …(NIS-2-RL) zwei komplementäre Regelungsebenen: c Der CRA legt produktbezogene Cybersicherheitsanforderungen fest. c Die NIS-2-Richtlinie normiert i. V. m. dem… …jeweiligen nationalen Umsetzungsgesetz der Mitgliedstaaten unternehmensbezogene Pflichten zur Gewährleistung eines angemessenen Informationssicherheitsniveaus… …. 2.1 Cyber Resilience Act Der CRA etabliert einen sektorübergreifenden Rechtsrahmen für Cybersicherheit von Produkten mit digitalen Elementen. Die… …Informationssysteme Mitgliedstaaten der EU und wird schrittweise bis zum 11.12.2027 eingeführt. 2.1.1 Anwendungsbereich Der CRA adressiert Hersteller, Importeure und… …2016/1148. 6 Art. 2, 13, 19, 20 CRA. Stefan Hessel Rechtsanwalt, LL.M., Partner und Head of Digital Business bei der Wirtschaftskanzlei Reuschlaw, Kontakt…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 1/2026

  Organhaftung und D&O-Deckung bei Insolvenzverschleppung

  Analyse der aktuellen Rechtsprechung und dessen Implikationen auf die Corporate Governance
  

  Dr. Sean Needham, Prof. Dr. Stefan Müller

  …16 • ZCG 1/26 • Recht D&O-Versicherung Organhaftung und D&O-Deckung bei Insolvenzverschleppung Analyse der aktuellen Rechtsprechung und dessen… …Kardinalpflichtverletzungen einen weitreichenden D&O-Deckungsausschluss auch ohne gesonderten Nachweis der Wissentlichkeit angenommen (Urt. v. 5.3.2025 – 7 U 134/23). Der BGH… …Kenntnis gerade der haftungsbegründenden Pflichtverletzung für den Versicherungsausschluss erforderlich ist. Dennoch werden durch diese Urteile die großen… …Risiken der Organhaftung deutlich. Der Beitrag ordnet die Entscheidungen ein und zeigt die fortbestehenden Implikationen für Corporate Governance… …. Das betrifft neben der zunehmenden Komplexität wirtschaftlicher Entscheidungsprozesse insbesondere gesetzgeberische Maßnahmen u. a. zur… …Krisenfrüherkennung, zur Stärkung der Organverantwortung und zur Präzisierung insolvenzrechtlicher Pflichten. Vor diesem Hintergrund kommt dem Urteil des OLG Frankfurt… …Deckungsschutz aus der D&O- Versicherung und stellt klar, dass es hierfür keines Nachweises einer vorsätzlichen oder wissentlich begangenen Pflichtverletzung… …bedarf. Nach Veröffentlichung des OLG-Urteils hat der Bundesgerichtshof am 19.11.25 die zugelassene Revision entschieden und die vom OLG angenommene Indiz-… …bzw. Automatikwirkung der Insolvenzantragspflichtverletzung für den Wissentlichkeitsausschluss zurückgewiesen (Az. IV ZR 66/25). Maßgeblich sei, ob der… …verschiebt sich der Fokus von der Qualifikation als ‚Kardinalpflicht‘ auf die beweisrechtlich anspruchsvolle Feststellung der Wissentlichkeit im konkreten…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 1/2026

  Qualität der Abschlussprüfung

  Auswirkungen der Präsenz von Alumni des Abschlussprüfers bei Prüfungsmandanten
  

  Reiner Quick, Isabel Maria Álvarez Jiménez, Daniel Sánchez Toledano, Joaquín Sánchez Toledano

  …Alumni Prüfung • ZCG 1/26 • 21 Qualität der Abschlussprüfung Auswirkungen der Präsenz von Alumni des ­Abschlussprüfers bei Prüfungsmandanten Reiner… …Glaubwürdigkeit der Finanzberichterstattung stärken. Diese Funktion können sie aber nur erfüllen, wenn sie sowohl unabhängig agieren als auch als unabhängig… …wahrgenommen werden. Die Tätigkeit von Alumni des Abschlussprüfers beim Prüfungsmandanten könnte wegen der damit einhergehenden sozialen Beziehungen die… …Unabhängigkeit beeinträchtigen und daher zulasten der Prüfungsqualität gehen. Vor diesem Hintergrund soll der einschlägige weltweite Forschungsstand vorgestellt… …gesellschaftliche Aufgabe, indem sie ein Urteil über die Normenkonformität von Jahresabschlüssen und Lageberichten abgeben und einschätzen, ob die Abschlüsse der… …geprüften Unternehmen ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der wirtschaftlichen Lage vermitteln. Die Öffentlichkeit wird durch den… …Falschdarstellungen ist, und stärkt somit die Glaubwürdigkeit der Finanzberichterstattung. Dies verringert das Risiko falscher Darstellungen und damit ggf. auch die… …Kosten von Insolvenzen, die andernfalls von den Anteilseignern des Unternehmens und der Gesellschaft insgesamt getragen werden müssten. Die… …Abschlussprüfung trägt zur Stabilität der Finanzmärkte und zum Anlegerschutz bei, verringert das wahrgenommene Anlagerisiko und damit die Kapitalkosten der… …wird im Wesentlichen von zwei Aspekten determiniert: c Zum einen von der Fähigkeit des Abschlussprüfers, wesentliche Falschdarstellungen aufzudecken, d…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 1/2026

  ZCG-Nachrichten

  …weltweit verbindlich – auch für Interne Revisionen im öffentlichen Sektor. Ein zentraler Aspekt ist dabei Standard 14.5, der ein Gesamturteil zu jedem… …Haftungsrisiken. Das Gesamturteil ist nach GIAS ein „professionelles Urteil“ der Internen Revision über die Feststellungen eines Auftrags „bei gesamthafter… …. Konkret verlangt Standard 14.5 eine Bewertung der Wirksamkeit von Governance-, Risikomanagement- und Kontrollprozessen, einschließlich der Anerkennung… …wirksamer Prozesse. Neu ist dabei nicht die Idee der Schlussfolgerung als solche, sondern die verbindliche Pflicht, sie systematisch und für jeden Auftrag…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 1/2026

  Bilanzpolitische Gestaltungsspielräume in der Kapitalflussrechnung

  Hinweise zur Analyse und Interpretation von Cashflow-Kennzahlen
  

  Prof. Dr. Michael Babbel

  …Kapitalflussrechnung Rechnungslegung • ZCG 1/26 • 29 Bilanzpolitische Gestaltungsspielräume in der Kapitalflussrechnung Hinweise zur Analyse und… …bilanzpolitische Einflussnahmen und werden daher häufig zur Beurteilung der wirtschaftlichen Leistungsfähigkeit von Unternehmen herangezogen. Gleichwohl eröffnet… …auch die Kapitalflussrechnung erhebliche Spielräume für eine verzerrte Darstellung der wirtschaftlichen Lage. Der Beitrag zeigt typische… …erfüllen. Während die Mehrheit der Unternehmen regulatorische Vorgaben und ethische Standards der Finanzberichterstattung einhält, versuchen einige wenige… …, diesem Anspruch gerecht zu werden, indem sie vorhandene Ermessensspielräume gezielt ausnutzen – oder sogar die Grenzen der Rechnungslegungsnormen… …Public Policy Die häufig anzutreffende Annahme, dass – im Gegensatz zu Gewinngrößen – der Cashflow eine verlässliche und schwer beeinflussbare Größe sei… …, ist jedoch ein gefährlicher Trugschluss. 3 Der vorliegende Beitrag zeigt anhand konkreter Beispiele auf, dass auch die Kapitalflussrechnung nicht vor… …werden können, um den Einfluss derartiger Gestaltungspraktiken zu minimieren. 2. Gestaltungsspielräume in der Kapitalflussrechnung Die Kapitalflussrechnung… …zeigt, wie sich der Zahlungsmittelbestand eines Unternehmens im Berichtszeitraum insgesamt verändert hat. Abschlussadressaten können im Allgemeinen darauf… …vertrauen, dass der ausgewiesene Zahlungsmittelbestand in der Bilanz und dessen Gesamtveränderung (Total-Cashflow) in der Kapitalflussrechnung den Tatsachen…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 1/2026

  Dieselgate-Kommunikation von Automobilherstellern (Teil 1)

  Ein rhetorischer Vergleich Aktionärsbriefe
  

  Viktor Jabs, Prof. Dr. Inge Wulf, Prof. Dr. Guido Pfeifer

  …Viktor Jabs · Prof. Dr. Inge Wulf · Prof. Dr. Guido Pfeifer Die Dieselkrise stellte eine Herausforderung für die Kommunikationsstrategien der… …Automobilbranche dar und schlägt sich auch in der Sprache des Geschäftsberichts nieder. Der vorliegende Beitrag stellt einführend unterschiedliche… …Krisenkommunikationsstrategien auf und widmet sich der Rhetorik und Sprache als Instrumente organisationaler Kommunikation. Der Fokus liegt auf den drei Hauptformen Logos, Ethos… …liefern kann. Dieser erste Teil des Beitrags endet mit einem Überblick zum Forschungsstand der Kommunikationsstrategien von Automobilherstellern in der… …Dieselkrise. Der zweite Teil des ­Beitrags wird die Ergebnisse der rhetorisch-linguistischen Untersuchung der Aktionärsbriefe darstellen und kritisch würdigen… …Messung der Schadstoffemissionen künstlich und in erheblichem Maße zu reduzieren. 3 Die Abschalteinrichtung kam in mehr als elf Millionen Fahrzeugen zum… …und Dieselaffäre synonym verwendet. 2 Zur Wahrung der Anonymität der untersuchten Unternehmen erfolgt keine namentliche Nennung. 3 Vgl… …den darauffolgenden Jahren verhärtete sich der Verdacht von Manipulationen weiterer Automobilhersteller. 4 Veröffentlichte Dokumente der Deutschen… …bleibt Dieselgate ein Thema, 6 was sich exemplarisch an der Thematisierung der Rolle von Martin Winterkorn in der medialen Berichterstattung zeigt. Die… …Krise stellte nicht nur ein disruptives Ereignis für den am stärksten betroffenen Hersteller dar, sondern bietet auch eine Möglichkeit, den Umgang in der…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 1/2026

  Omnibus I

  Finale Änderungen in der europäischen Nachhaltigkeitsberichterstattung
  

  Dr. Josef Baumüller

  …40 • ZCG 1/26 • Rechnungslegung Nachhaltigkeitsberichterstattung Omnibus I Finale Änderungen in der europäischen ­Nachhaltigkeitsberichterstattung Dr… …gestartete Initiative 1 zur Vereinfachung des europäischen Normenrahmens hinsichtlich der Nachhaltigkeitsberichterstattung und der nachhaltigkeitsbezogenen… …Sorgfaltspflichten abgeschlossen werden. Die beschlossenen Neuregelungen schaffen allerdings teilweise neue Komplexitäten. Der vorliegende Beitrag umreißt dies für die… …abgeschlossene Überarbeitung der Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) und die damit einhergehenden neuen Anforderungen an die europäische… …Nachhaltigkeitsberichterstattung. 2 1. Einleitung Die 2022 beschlossene CSRD sollte ab dem Geschäftsjahr 2024 ein neues, besonders ambitioniertes System der… …wirtschaftliche Chance verstanden, doch seit dem Jahr 2023 wuchs die Kritik an Umfang, Komplexität und praktischer Umsetzbarkeit der neuen Berichtspflichten… …. Insbesondere die Standardsetzungsarbeiten von EFRAG und der EU-Kommission führten aus Sicht vieler Unternehmen zu übermäßigen Belastungen. Mit der zunehmenden… …Politisierung und Polarisierung der Debatte geriet die CSRD 1 Siehe hierzu Baumüller, ZCG 2/2025 S. 88 ff. 2 Die Darstellungen basieren auf dem Kompromisstext… …, der im Nachgang an die politische Einigung am 10.12.2025 veröffentlicht wurde (Interinstitutional File: 2025/0045 (COD)). 2024, nach den EU-Wahlen und… …der Prioritätenverschiebung hin zum Clean Industrial Deal, ins Zentrum grundsätzlicher Reformforderungen. Dies mündete in das Omnibus-Paket zur…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 1/2026

  Umfeldinformationen zur Corporate Governance

  …4 • ZCG 1/26 • Service c ESVnews Aktuelle Themen in ESV-Zeitschriften 1. KI transformiert das Risikomanagement In der Zeitschrift für… …sofort sichtbar. Risikomanagement rückt damit näher an das operative Geschäft und wird Teil der täglichen Steuerung. Gleichzeitig entstehen neue… …, Eskalationsregeln und Human-in-the-Loop- Mechanismen. So bleibt die Kontrolle gewahrt, ohne Geschwindigkeit zu verlieren. Weitere Themen der ZfRM 1/26: c Risk… …, Fiona Marschollek) 2. Künstliche Intelligenz im Finanzrisikomanagement In der Zeitschrift Risk, Fraud & Compliance (ZRFC) 6/25 erörtert Dr. Jörg… …, transparente Modelle, ethische Leitlinien und eine klare Regulierung. Weitere Themen der ZRFC 6/25: c Der Arup-Deepfake-Betrug (Prof. Dr. Dirk Drechsler) c… …sind fester Bestandteil moderner Unternehmensführung. Darauf gehen Marco Beck und Bernd Hoffmann in der Zeitschrift Interne Revision (ZIR) 6/25 ein… …. Unternehmen müssen Fehlverhalten effizient aufklären, gleichzeitig aber Datenschutz, Mitbestimmung und Akzeptanz der Mitarbeitenden wahren. Im Mittelpunkt steht… …der Datenschutz. Interne Ermittlungen betreffen häufig personenbezogene Daten wie E-Mails, Rechnungen und Kommunikationsverläufe. Deshalb gelten strenge… …Reputationsschäden verhindert werden. Weitere Themen der ZIR 6/25: c Die Prüfung des DORA-Informationsregisters durch die Interne Revision (Axel Becker, Maria Dzolic)… …. Strategische Zukunftsgestaltung in Familienunternehmen Prof. Dr. Dr. Mario Situm, Prof. Dr. Stefan Märk und Christian Breuer thematisieren in der Zeitschrift KSI…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 1/2026

  ZCG-Nachrichten

  …daran, ob sie die Gleichzeitigkeit und Vernetzung globaler Risiken antizipieren und steuern kann. Aus dieser Perspektive zeigt der Global Risks Report… …2026 des World Economic Forum einen grundlegenden Wandel der Anforderungen an Governance- und Steuerungssysteme. Risiken nehmen nicht nur zu, sie… …Institutionen, dazu auch arbeitsmarktliche und sicherheitspolitische Verwerfungen. Der Bericht warnt eindringlich davor, Umwelt- und Klimarisiken aus dem Blick zu… …fest in strategische Entscheidungen eingebunden werden. fab Klimarisiken: Ohne frühzeitige Vorsorge steigt das Schadenspotenzial Der Klimawandel trifft… …Regionen in Deutschland sehr unterschiedlich. Das zeigt der Klimarisikoindex, entwickelt vom Institut der deutschen Wirtschaft mit der Ergo Versicherung… …das Jahr 2050. Der Index macht sichtbar, wo sich Risiken ballen: Besonders stark betroffen sind Küstenregionen und Städte an großen Flüssen… …. Wilhelmshaven führt das bundesweite Ranking an – mit einem bereits heute hohen Risikoindex von 5,7, der bis 2050 weiter steigt. Deutlich geringer ist die… …jedoch der Hitzestress: Bis 2050 werden nahezu alle Regionen spürbar stärker betroffen sein, mit Folgen für Gesundheit, Infrastruktur und Produktivität… …, Stabilität und der kontrollierte Umgang mit Risiken. Besonders deutlich wird das an den geplanten Investitionen für 2026. In Deutschland hat Cybersicherheit… …für 35 Prozent der Führungskräfte oberste Priorität – noch vor Automatisierung, Datenanalyse und KI-gestützter Entscheidungsfindung. Themen wie…

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