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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift Interne Revision" Ausgabe 5/2007

  Auswirkungen der Business Judgment Rule auf die Organisation der Entscheidungsprozesse und auf die Interne Revision – Teil 1

  WP/StB Prof. Ulrich Bantleon, Ass. jur./StB Dr. Jens Siebert

  …(UMAG) wurde durch § 93 Abs. 1 Satz 2 AktG die Rechtsfigur der Business Judgment Rule (BJR) für Vorstände und Aufsichtsräte 2 ausdrücklich ver an kert. Die… …. Veröffentlichungen wie „Praktische Empfehlungen für unternehmerisches Entscheiden – Zur Anwendung der Business Judgment Rule in § 93 Abs. 1 Satz 2 AktG“ des… …Arbeitskreises „Externe und Interne Überwachung der Unternehmung“ der Schmalenbach-Gesellschaft für Betriebswirtschaft e.V. (AK der Schmalenbach-Gesellschaft e.V.)… …wollen die neue Vorschrift für die Praxis verständlich und handhabbar machen 4 . Ziel dieses Beitrags ist zum einen die Vermittlung der Grundlagen der BJR… …, welche Aufgabenstellungen mit BJR-Bezug sich für die Interne Revision ergeben können. 2. Einführung in die Business Judgment Rule 2.1 Ausgangslage und… …Fehlerrisiko mit sich. Oder anders gesagt: Im Nachhinein ist jeder immer schlauer. Es ist daher für die rechtliche Beurteilung einer in der Vergangenheit… …Erfolgshaftung für unternehmerische Entscheidungen die Risikobereitschaft der Geschäftsleitung beeinträchtigen würde. Mit einer Risikobereitschaft sind… …aufbereitet wurde. ◆ Es besteht dabei ein weiter Entscheidungsspielraum des Vorstandes. 190 Interne Revision 5 · 2007 Für den Aufsichtsrat lassen sich die… …Schadensersatzansprüchen ist die Ausnahme 12 , nicht die Regel. ◆ Maßstab für die Entscheidung des Aufsichtsrates sind die Interessen und Belange der AG, wie Ansehen in der… …Verdienste der Vorstände. ◆ Die Be- und Abberufung von Vorstandsmitgliedern sind Beispiele für unternehmerische Entscheidungen des Aufsichtsrates. 2.2…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift Interne Revision" Ausgabe 6/2007

  Auswirkungen der Business Judgment Rule auf die Organisation der Entscheidungsprozesse und auf die Interne Revision (Teil 2)

  Prof. Ulrich Bantleon, Prof. Dr. Jens Siebert

  …Einleitung Allgemein verschärfen sich die Haftungsgefahren für Manager. Hauschka schreibt von der „Hochkonjunktur der Managerhaftung“ 128 . Es wird erwartet… …ansehen darf, muss der Vorstand nach der Regierungsbegründung zum UMAG unter Berücksichtigung des Zeitvorlaufs für die Entscheidung, des Gewichts der… …Unternehmensorganisation im Sinne der BJR zu ergreifen. Der Arbeitskreis „Externe und interne Überwachung der Unternehmung“ der Schmalenbach- Gesellschaft für… …Betriebswirtschaft e.V. (AK der Schmalenbach- Gesellschaft e.V.) hat mit seiner Veröffentlichung „Praktische Empfehlungen für unternehmerisches Entscheiden – Zur… …Zuständigkeiten für die Beschaffung, Weiterleitung und Verwertung von Informationen zu definieren (z. B. in Stellenbeschreibungen). 4.3 Einführung einer… …zumindest für unternehmerische Entscheidungen – eine vorstands interne Informationsordnung einführt, dann handelt es sich u. E. nach dabei um eine (spezielle)… …sowie ◆ Dokumentationsanforderungen. Besonderer Wert sollte auf die Sensibilisierung für nicht unmittelbar offensichtliche Anwendungsfälle wie z. B… …abschließend auf Sachverständige verlagert werden 153 . Es darf keine rein formale Absicherung stattfinden 154 . Orientierung und Anhaltspunkt für den Einbezug… …der Arbeit von Sachverständigen in den Entscheidungs prozess können aus den Anforderungen für den Abschlussprüfer aus dem IDW Prüfungsstandard… …i.V. mit den Mindestanforderungen an das Risikomanagement [MaRisk]) hin 166 . Für Kreditinstitute ergeben sich durch die MaRisk Konkretisierungen z. B…

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• eJournal-Artikel aus "Risk, Fraud & Compliance" Ausgabe 1/2007

  Stand und Entwicklungstendenzen des industriellen Risikomanagements – Teil 2

  Ergebnisse einer aktuellen Studie der Technischen Universität Kaiserslautern
  

  Prof. Dr. Reinhold Hölscher, Stefan Giebel, Ulrike Karrenbauer

  …Karrenbauer* Anfang 2006 hat der Lehrstuhl für Finanzdienstleistungen und Finanzmanagement der Technischen Universität Kaiserslautern in Zusammenarbeit mit dem… …Institut für Risikound Versicherungsmanagement e. V. eine empirische Untersuchung zum industriellen Risikomanagement durchgeführt. Ziel der Befragung in der… …Beurteilung des industriellen Risikomanagements werden das operative und das strategische Risikomanagement für jedes Unternehmen zunächst getrennt bewertet und… …die Prozesse der Unternehmung integriert werden. Die einzelnen Elemente werden für jedes Unternehmen in die Bewertungsstufen „sehr gut“, „gut“, „mit… …Mängeln“ und „unzureichend“ eingeteilt und jeweils zu einem gemeinsamen Wert für das Stefan Giebel strategische Risikomanagement aggregiert (Beispiel… …lediglich für ein Großunternehmen sehr gut Ulrike Karrenbauer aus. Nur dieses Unternehmen aus der Elektroindustrie hat ein vollständiges, aus den drei oben… …dargestellten Elementen bestehendes, Risikomanagementsystem. Insgesamt rund 23 Prozent der Unternehmen erreichen für das strategische Risikomanagement eine gute… …Prozent – 47 Prozent – 23 Prozent). In vielen Fällen fehlen bei diesen Unterneh- * Prof. Dr. Reinhold Hölscher ist Inhaber des Lehrstuhls für… …managements. Die Kleinunterneh men mit der Bewertung „gut“ zeigen allerdings, dass es durchaus auch für kleine/mittlere Unternehmen möglich ist, strategische… …Risikomanagementprozesses mit gleicher Gewichtung ein: − Die Qualität und der Umfang der Risikoanalyse bildet die Basis für das gesamte operative Risikomanagement. Neben der…

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• eJournal-Artikel aus "Risk, Fraud & Compliance" Ausgabe 2/2007

  Basel II und Risikomanagement – Teil 1 – Der neue Rechtsrahmen

  Dr. Jens-Hinrich Binder

  …ganzheitlichen, qualitativ ausgerichteten Aufsichtsstandards in den 1997 veröffentlichten „Grundprinzipien für eine wirksame Bankenaufsicht“ („Core Principles for… …Binder, LL.M.* Mit Umsetzung der Basel II-Vorgaben in das deutsche Aufsichtsrecht für Banken und Finanzdienstleistungsinstitute ändern sich auch die… …Wurzeln der Neuregelungen und untersucht die sich daraus für die Praxis ergebenden Änderungen gegenüber dem bisherigen Recht. Im ersten Teil werden die… …Vorgaben des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht als Impuls für aufsichtsrechtliche Anforderungen an das Risikomanagement sowie die neuen… …, insbesondere durch den Basler Ausschuß für Bankenaufsicht und die angegliederten Komitees. (b) Hinzu tritt die Rechtssetzung durch die Europäische Gemeinschaft… …der „Basel II“- Vorgaben geänderten Bankrechtskoordinierungsrichtlinie sowie der Kapitaladäquanzrichtlinie7 sind auf dieser Ebene die Grundsätze für die… …Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) den maßgeblichen Rechtsrahmen. Daneben gilt – ausdrücklich geregelt nur für Institute in der Rechtsform… …veröffentlichen MaRisk in überarbeiteter Form zusammengeführt und da- * Akademischer Rat und Habilitand am Institut für Ausländisches und Internationales… …, L./Schneider, A.: Bankaufsichtliche Rahmenbedingungen für interne Überwachungssysteme, in: Wpg. 2001, 1058 ff. Risikomanagement: Basel II als Folge des… …des § 25a KWG und anderer Vorschriften dokumentiert und damit zugleich Leitlinien für die Ausübung ihres Ermessens bei der Anwendung des Gesetzes auf…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift Interne Revision" Ausgabe 1/2007

  IKS-Prozesse auf dem richtigen Gleis – SOX auf freiwilliger Basis – Umsetzung mithilfe einer Standardsoftware bei den Schweizerischen Bundesbahnen (SBB AG)

  Emanuel Ritzmann, Axel Egger

  …August 2005 traf das Audit Committee der SBB die Entscheidung, das IKS nicht nur für die Finanzprozesse im engeren Sinn zu dokumentieren, sondern auch für… …(IKS) mit Bezug auf die Rechnungslegung dokumentiert und getestet werden. Charakteristisch für das Projekt ist, dass es zu großen Teilen dezentral abläuft… …– die interne Revision begleitet es lediglich in methodischer Hinsicht. Mithilfe einer Standardsoftware für die SOX-Compliance wurden die… …Sensibilisierung für das Projekt durch Übernahme von Verantwortung und die Schaffung einer Kultur des Kontrollbewusstseins im gesamten Unternehmen. Die SBB sind… …spezielle Standardsoftware für die SOX-Compliance einzuführen. Funktional gesehen deckt sie die Dokumentation, die Designbewertung, das Testen und die… …zentral gespeichert, die Anwender greifen mittels Web-Client darauf zu. ◆ Für jeden IKS-Beteiligten werden in der Software Rollen hinterlegt. Damit teilt… …US-Regierung verabschiedete Sarbanes-Oxley Act (SOX) gilt für amerikanische und ausländische Unternehmen, die an US-Börsen gelistet sind, sowie für deren… …Optimierungspotenzial in den Prozessen erkennen ◆ Sensibilisierung für das Thema Interne Kontrolle auf allen Ebenen ◆ Erhöhung der Verlässlichkeit führungsrelevanter… …Synergien für die externe und Interne Revision 18 Interne Revision 1 · 2007 ◆ Auf der Basis der Rollen steuern Workflows die Dokumentation, die… …für die SBB, weil ein Großteil der Auf gaben – beispielsweise die Definition einer Key-Con trol – nicht von der Internen Revision, sondern direkt in den…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift Interne Revision" Ausgabe 3/2007

  Die Prüfung von Mezzanine-Finanzierungen durch die Kreditrevision

  IIR-Arbeitskreis „Revision des Kreditgeschäftes“

  …internationalen Vergleich unterkapitalisiert waren, verschaffte dem Instrument der Mezzanine-Finanzierung (M-F) eine neue Be deutung. 1 Mezzanine Kapital ist für… …, die Aktivitäten und Prozesse des Kreditinstituts zu prüfen und zu beurteilen. 4 Für die Prüfung neuer Prozesse eignen sich insbesondere umfangreiche… …zunächst mit den Arten von Mezzanine-Finanzierungen, geht dann auf die Vertragsbestandteile und Prüfungsansätze ein, stellt die Prüfungsanforderungen für den… …Notes/Vendor Loans) Beim Verkäuferdarlehen 10 handelt es sich um eine Mezzanine-Finanzierung, die ganz gezielt für die Finanzierung von Übernahmen entwickelt… …ausgestatteten Darlehens. Eine derartige Finanzierung kann für den veräußernden Unternehmer einerseits aus steuerlichen Gründen sinnvoll sein. Andererseits ist… …an der Börse noch einzuführenden Aktiengesellschaft berechtigen. Gegenüber der normalen Wandelschuldverschreibung besteht das Recht ausschließlich für… …Rendite gewährleis tet wird. Für das kapitalsuchende Unternehmen bietet diese Form der Finanzierung den Vorteil, dass im Falle der Börseneinführung das… …umgesetzt wurden und/oder sich die Ertragslage gebessert hat. ◆ Brückenfinanzierung Unter einer Brückenfinanzierung versteht man die Finanzierung für den… …Zeitraum bis zur Börsenfinanzierung. Durch den Einsatz von Mezzanine- Kapital für einen Zeitraum von 12–24 Monaten erhält das Unternehmen die finanzielle… …bestimmter rechtlicher Vorgaben (sog. Sanierungsabreden) die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens wieder hergestellt und ein zusätzlicher Raum für eine mögliche…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift Interne Revision" Ausgabe 5/2007

  Prüfung der Geschäftsführung in Beteiligungsgesellschaften

  IIR-Arbeitskreis „Revision des Finanz- und Rechnungswesens“

  …Geschäftsführungstätigkeit in das Blickfeld einer prüferischen Betrachtung gehören. Ansätze für eine solche Betrachtung der Funktion Geschäftsführung ergeben sich aufgrund… …Unternehmensführung für die börsennotierten Gesellschaften. Ein wesentlicher Teil der dort formulierten Regeln beschäftigt sich mit der Frage, nach welchen… …grundlegenden Prinzipien die jeweiligen Organe der Gesellschaften ihre Rolle wahrnehmen sollen. Grundvoraussetzung für eine Aktivität der Revision auf der Ebene… …Besitzverhältnisse vorhanden, so bieten sich z. B. gemeinsame Prüfungen oder eine wechselseitige Beauftragung für Prüfungen an. Unter der Prüfung der Geschäftsführung… …stehen kann, sich aber durchaus Ansatzpunkte für die Prüfung weiterer ausgewählter Teilgebiete ergeben können. Die folgenden Ausführungen beschreiben die… …Geschäftsführung und der Überwachungsorgane. Insbesondere die Entscheidungen über Geschäftsvorgänge mit strategischer Bedeutung für die Gesellschaft sollten dort… …Geschäftsführung sowie die Einbindung der Überwachungsorgane/Ausschüsse in die Entscheidungsprozesse der Geschäfts-/Konzerngeschäftsführung. Voraussetzung für eine… …Dokumentenerhebung und -analyse kann hierüber Aufschluss geben. 2.3 Geschäftsführungsinstrumentarium Von zentraler Bedeutung für ein ordnungsgemäßes und zweckmäßiges… …. Von entscheidender Bedeutung für die Beurteilung der Rechnungswesenslösung ist, ob diese die jeweiligen Rechnungslegungsgrundsätze (z. B HGB, IAS, US-… …Arbeitsanweisungen für wesentliche Entscheidungsprozesse ◆ Dokumentation von Geschäftsunterlagen ◆ Korruptionsprävention Prüfungsfeld: Rechnungswesen, Planungs- und…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 5/2007

  ZCG-Nachrichten

  …Mangelndes Problembewusstsein für Sicherheitsrisiken Wie die weltweit angelegte „Global Security-Studie“ von Deloitte zum Sicherheitsstatus in der… …internationalen Finanzindustrie ergab, steht für knapp die Hälfte der Befragten aktuell das Risikobewusstsein der Mitarbeiter im Vordergrund. Deutlich sichtbar… …komplette Studie steht unter http:// www.deloitte.com/dtt/article/0,1002,cid%253D1 74263,00.html zum Download zur Verfügung. Abfindungsregelungen für… …finanziell häufig sehr gut für den Fall abgesichert sind, dass sie das Unternehmen vor Erreichen der Altersgrenze verlassen. Etliche Unternehmen gingen dabei… …deutlich über die gesetzlich vorgeschriebene Regelung hinaus, nach der Vorstandsmitglieder die vertraglich vereinbarten Entgelte für die Restlaufzeit ihres…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 6/2007

  Die Umsetzung der EU-Übernahmerichtlinie in Europa – Eine erste Bilanz

  Prof. Dr. Rüdiger von Rosen

  …Nenner entsprechen. Sie legt europaweit Mindeststandards für den Umgang mit öffentlichen Übernahmeangeboten fest – etwa in Bezug auf Minderheitenrechte… …mit der Richtlinie verbundene Zielsetzung, ein einheitliches Rahmenwerk für den europäischen Übernahmemarkt zu schaffen, erreicht wurde bzw. ob dies… …wesentlichen Ergebnisse des Umsetzungsberichts präsentiert. Das abschließende Kapitel ordnet die Übernahmerichtlinie schließlich in den Kontext weiterer für den… …. Die ökonomische Literatur versteht den Übernahmemarkt zugleich als Markt für Unternehmenskontrolle3 . Dadurch, dass mit dem Kauf von Aktien auch gegen… …, sondern ist zugleich ein wichtiges Korrektiv für die in modernen Aktiengesellschaften unvermeidlich entstehenden Verhaltensspielräume der… …welchen Spielregeln der Markt für Unternehmenskontrolle abläuft, ist generell eine Frage der regulatorischen Rahmenbedingungen, die Übernahmen erleichtern… …Communities, Report on the implementation of the Directive on Takeover Bids, Brüssel 2007. 3 Zur Funktion des Markts für Unternehmenskontrolle siehe grundlegend… …Manne, Mergers and the Market for Corporate Control, Journal of Political Economy 1965 S. 110–120, sowie Jensen, Takeovers: Their Causes and Conse quen… …etablieren zusammen ein vergleichsweise bieterfreundliches Regime. Mindestvor gaben für den Umgang mit Unternehmensübernahmen geben sollte, aus denen sich… …für die europäischen Unternehmen gleiche Wettbewerbsbedingungen („level playing field“) in Übernahme fällen ergeben würden 4 . Allerdings waren und sind…

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• eJournal-Artikel aus "Risk, Fraud & Compliance" Ausgabe 2/2007

  Hedge Funds

  Königsdisziplin oder schwarze Löcher des Weltfinanzsystems?
  

  Frank Romeike

  …Romeike* Der Präsident der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Jochen Sanio, nannte Hedge Funds „die schwarzen Löcher des… …Weltfinanzsystems“. Franz Müntefering, Vizekanzler und Bundesminister für Arbeit und Soziales, verglich die Hedge Funds mit Heuschrecken und stieß damit die… …Kapitalismus-Debatte an. Von allen Institutionen der internationalen Finanzmärkte besitzen vermutlich Hedge Funds den schlechtesten Ruf, werden häufig als Auslöser für… …er die erste Strategie für Hedge Funds (Long-Short), da er Marktschwankungen absicherte (deshalb die Bezeichnung „hedge“, was so viel wie Schutz… …er einen Teil des Marktrisikos ausschalten. Aktuell steuern rund 9.000 Hedge Funds weltweit für ihre Anleger ein Volumen von rund 1,6 Billionen… …für Investoren attraktiv gemacht. Um überdurchschnittliche Renditen zu erzielen, werden häufig die Investments mit Krediten finanziert, weil sich die in… …. Kann die erwartete Rendite nicht erreicht werden und liegt sie unter dem Zins für Fremdkapital, so wirkt der Hebel in gleichem Maße auf den Verlust… …Funds eine wichtige Ressource für Risikotransfer und -diversifikation dar. Da Risiken und Chancen die beiden Seiten ein und derselben Medaille sind, ist… …es nicht überraschend, dass Hedge Funds sowohl für die Investoren als auch für die Finanzmärkte erhebliche Risiken bergen. 6 Die Krisen der Hedge Funds… …unter anderem die beiden Nobelpreisträger für Wirtschaftswissenschaften Myron Scholes und Robert Merton. 7 Auch LTCM verfolgte die Strategie…

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