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• eBook-Kapitel aus dem Buch Pro-forma-Berichterstattung

  Sender und Empfänger von Pro-forma-Informationen

  Dr. Matthias Heiden

  …144 4.2 Sender und Empfänger von Pro-forma-Informationen 4.2 Sender und Empfänger von Pro-forma-Informationen 4.2.1 Vorbemerkung Bereits die… …Darstellung der Kommunikationsbeziehungen auf einem Kapitalmarkt in Abb. 7 verdeutlicht, dass die dort erwähnten Beteiligten zu den Sendern und Empfängern von… …Pro- forma-Informationen zählen. Ihre jeweilige Sende- und Empfängerfunktion ist nunmehr zu erläutern. Zusätzlich wird auf den Einfluss der… …Unternehmen als zentralem Gegenstand der weiteren Untersuchungen verzichtet. Zwecke, Inhalte, formale Aspekte, Zeitpunkte und Orte der Pro-… …Unternehmen für eigene Bewertungs- zwecke und übernehmen die Als-ob-Daten entweder wie berichtet oder nach eigenen Anpas- sungen in ihre Bewertungsmodelle und… …Aktien- und Unternehmensbewertung eine zentrale Rolle einnehmen.931 Die ge- 927 Vgl. hierzu… …und zur weiteren Kommunika- tion aufbereitet werden.933 Das eingangs angesprochene Auseinanderfallen von Pro-forma- und US-GAAP-Ergebnissen beeinflusst… …auch die Arbeit dieser Anbieter, die teilweise auch eigene Unternehmensanalysen anfertigen und somit ihrerseits Schätzungen erzeugen und Pro-… …entdeckt wurde, waren Pro-forma- Ergebnisgrößen nahezu ausschließlich in Analystenstudien für Analyse- und Bewertungszwe- cke verwendet worden.935 Bis dahin… …den angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden.936 An Popularität gewonnen haben in der Analysepraxis in den vergangenen Jahren sog. Multi-…

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  Zielsetzung und Aufbau der Arbeit

  Dr. Matthias Heiden

  …1 Zielsetzung und Aufbau der Arbeit 1.1 Problemstellung Eine Analyse der Wirtschaftsberichterstattung der letzten Jahre macht deutlich, dass die… …kommende Bilanzierungsskandale.1 Ein hier- bei vielerorts zu beobachtendes Phänomen war und ist das sog. Earnings Game, bei dem Un- ternehmensverantwortliche… …, dass die TOP-100-Firmen des NASDAQ einen nach United States Generally Accepted Accounting Principles (US-GAAP) (und bei der SECURITIES AND EXCHANGE… …Berichtsverhalten während der Jahre 2003 und 2004 festge- stellt werden.7 Durch dieses nicht auf die USA beschränkte Verhalten werden nicht nur die Anteilseigner der… …betroffenen Unternehmen geschädigt, sondern auch die Kapitalmärkte in ihrer Allokationsfunktion beeinträchtigt.8 BALLWIESER/DOBLER identifizieren direkte und… …indirekte Vermögens- und Vertrauensschäden als Folge, wobei Erstere nicht nur aus Vermö- 1 Vgl… …DRESDNER KLEINWORT WASSERSTEIN einen Pro-forma-Gewinn i.H.v. 32 Mrd. USD und einen Verlust nach US-GAAP i.H.v. 68 Mrd. USD; vgl. SCHÜRMANN, C. (2002), S… …geln der Unternehmenspublizität, ein neues Phänomen seien.11 Sie sind jedoch in ihrer welt- weiten Anzahl, ihrem Umfang und ihren Folgen bisher… …[forecast guidance].“18 Doch nicht nur Unternehmen veröffentlichen derartige Pro-forma-Ergebnisse: Finanzanalysten und Ratingagenturen publizieren in… …BALLWIESER, W./DOBLER, M. (2003), S. 453. 11 Bereits KALVERAM sprach von – als Verstoß gegen gesetzliche Bewertungsvorschriften und die Darstellung der…

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  Zum Begriff der Pro-forma-Berichterstattung

  Dr. Matthias Heiden

  …zunächst er- forderlich, wesentliche Begriffe zu präzisieren. Insbesondere die Definition des Pro-forma- Begriffs erweist sich als schwierige und zentrale… …Aufgabe zur Operationalisierung und Mes- sung des zu diskutierenden Phänomens, aber auch für dessen Bewertung, die Erforschung seiner Ursachen und die… …Analyse von Lösungsansätzen. Eine Auseinandersetzung mit dem Pro-forma-Begriff und der Versuch einer allgemeinen wie tragfähigen Definition wird insbe-… …sondere durch die vielfältigen Erscheinungsformen und Einsatzgebiete der Pro-forma- Berichterstattung beeinträchtigt.105 Deshalb wird nach einer Abgrenzung… …beschreibt „die Vermittlung von Informationen … über Tat- sachen, Ereignisse, Zusammenhänge und Vorgänge aus dem Betrieb und seiner Umwelt. Be- richterstattung… …ist also >Ablauf<, während Berichtswesen Struktur und Ablauf ist.“106, 107 Un- ternimmt man den Versuch einer Zuordnung dieser Definition zu den… …, Informationsübermittlung)108 des Informationsstroms zwischen einem Sender und einem Empfänger, so kann eine Eingrenzung auf die Phase der Informationsübermittlung109… …Nebenbuchhaltung, unterschiedlicher Buchführungskreisläufe oder Konsolidierungskreise verbunde- nen aufbau- und ablauforganisatorischen Fragestellungen soll im… …Partner beteiligt. Tätigkeiten des Senders … sind dabei die Formulierung, Adressierung und (Veranlassung der) Übermittlung i.e.S. der Information, Aktio-… …nen des Empfängers … die Annahme und Aufnahme der Information. Streng genommen wird im Wege der Formulierung durch den Sender dessen Information zur…

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  Schlussfolgerungen zum Gesamtrahmen der Pro-forma-Berichterstattung

  Dr. Matthias Heiden

  …5 Schlussfolgerungen zum Gesamtrahmen der Pro-forma- Berichterstattung In der einleitenden begrifflichen Auseinandersetzung und der anschließenden… …wirtschaftswissenschaftlichen Pro-forma-Begriffs in der englischen Fachsprache eine weitaus größere Tradition und Verbreitung hat als im Deutschen. Dies gilt insbesondere auch… …für das betriebliche Rechnungswesen und die (externe) Finanzberichter- stattung. Im Gegensatz zur deutschen Fachsprache, die für viele der… …Beschreibung hypothetischer Situationen im Finanz- und Rechnungswesen. In Deutschland ist das Einsetzen einer breiten Verwendung in letztgenanntem Kontext erst… …mit Beginn des Neuen Markts im Jahre 1997 erkennbar. Unterschiede in der jeweiligen Grundphilosophie und Zielsetzung von Rechnungslegungssys- temen… …und in den sie prägenden soziokulturellen Einflüssen spiegeln sich auch im Varianten- reichtum der Verwendung des Pro-forma-Begriffs wider. Dies ist… …einerseits darauf zurückzu- führen, dass die traditionelle deutsche Trennung zwischen internem und externem Rech- nungswesen bspw. in den USA nicht vorzufinden… …ist.2477 Durch die dortige enge Verzahnung von internem und externem Rechnungswesen konnte sich keine eigene Sprache für den Teil- bereich der… …betriebswirtschaftlichen Planung und Kontrolle entwickeln, so dass für den engli- schen Sprachraum eine bereichsübergreifende bzw. interne wie externe Begriffsverwendung… …konstatiert werden kann. Andererseits spielen Als-ob-Betrachtungen in einer der Ausschüt- tungs- und Steuerbemessung verpflichteten (externen) Rechnungslegung…

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  Zusammenfassung der Untersuchungsergebnisse

  Dr. Matthias Heiden

  …von Reported Earnings und GAAP-Earnings zu beobachten. Diese in der breiten Öffentlichkeit mit negativen Assoziationen behaftete Form der Vermittlung… …Notwendigkeit, neben Pro-forma-Kennzahlen auch Pro-forma-Abschlüsse und Pro-forma-Angaben erstellen und offen legen zu müssen. In Deutschland ist eine… …Auseinandersetzung mit Aspekten der Pro-forma-Berichterstattung und eine breite Verwendung des Pro-forma-Begriffs in der Finanzpublizität erst mit Gründung des Neuen… …größere Tradition und Verbreitung als in der deutsch- sprachigen Wirtschaftswissenschaft. Dies gilt insbesondere auch für das betriebliche Rechnungswesen… …und die (externe) Finanzberichterstattung. Im Gegensatz zur deutschen Fachsprache, die für viele der angelsächsischen Fachtermini eigene Ausdrücke… …bereithält, dient das Präfix „Pro-forma“ im Englischen zur Kennzeichnung hypothetischer Situatio- nen im Finanz- und Rechnungswesen. Zahlreiche angeführte… …interner Wertorientierung und externer Wertentstehung. Ausgehend von dem hierzu in Abb. 7 eingeführten Grundmodell wurden verschiedene… …Kommunikationsprozesse zwischen Unternehmen und Informationsintermediären und Investoren sowie unter den einzelnen Adressaten betrachtet. In der Zusammenschau ent- steht… …Informationsaustauschprozesse kommt es regelmäßig zu Störungen und Friktionen, die nicht unmittelbar mit der Markt- effizienzhypothese vereinbar sind. 4. Die Incomplete… …Revelation Hypothesis von BLOOMFIELD versucht, zwischen Gegnern und Befürwortern der Markteffizienzhypothese zu vermitteln. Sein Modell lässt in der Praxis…

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  Vorbemerkung

  Dr. Matthias Heiden

  …dersetzung mit dem Wesen der Pro-forma-Berichterstattung die bisherige Untersuchung wei- ter fundieren und die Ursachen für das unter Gliederungspunkt 2.3… …konstatierte „Begriffs- wirrwarr“ in Theorie und Praxis aufzeigen, um letztendlich einen Beitrag zur Informations- verdichtung904 zu leisten. Die… …Informationsbedarfs905 und Merkmalen von Unternehmensberichten.906 Im Rahmen dieses Ansatzes sind die nachste- henden sechs W-Fragen zu beantworten (vgl. Abb. 26). Die… …Vorgehensweise wird gewählt, da im Zuge der Pro-forma-Berichterstattung sowohl für interne als auch externe Adressaten Be- richte erstellt werden und es sich… …darfsanalyse907 und Zwecken der Berichterstattung auf. So ist denn die Frage nach dem Wozu respektive Warum neben den durch externe Normen bedingten Inhalten als… …zentral für die Analyse der Pro-forma-Berichterstattung zu bezeichnen. Hieraus „ergibt sich, über welche Gegenstände zu berichten ist und in welcher Weise… …904 Vgl. zu einer ähnlichen Problematik und Zielsetzung im Rahmen der Auseinandersetzung mit der Erfolgsspaltung respektive den stillen Rücklagen… …Gesamtheit aller zur informatorischen Abbildung eines Zielerreichungs- feldes und damit eines Zielerreichungsproblems notwendigen – d.h. relevanten –… …Informationen nach Art und Umfang dar“; SCHMIDT, R.-B. (1973), S. 27 (im Original teilweise kursiv). 906 Vgl. ASSER, G. (1971), S. 658 ff.; BLOHM, H. (1974), S… …Informationsbedarfsanalyse subsumieren wir jene Verfahren und Methoden, die geeignet sind, die- jenigen Informationen zu ermitteln, die für die Lösung konkreter…

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  Orte der Pro-forma-Berichterstattung von Unternehmen

  Dr. Matthias Heiden

  …Kommunikation für Zwecke der Unternehmenssteuerung und der externen Kommunikation von Pro-forma-Unternehmensdaten zu differenzieren ist. Während die inter- ne… …Berichterstattung im Wesentlichen in ihrer Ausgestaltung einzelfallabhängig ist und in verschiedenen Ausprägungen auf unterschiedlichen Managementebenen erfolgen… …verstandenen Sinne sind die Elemente der unregelmäßigen und regelmäßigen Unternehmenspublizität2448.2449 Dies wurde durch die Betrachtungen in den… …Platzierungen innerhalb eines Kommunikationsträgers gewählt werden,2450 welche sich nachhaltig auf die Informationsgewinnung und -wahrnehmung der Adressaten… …auswirken können.2451 Diese Prozesse stehen nicht nur unter dem Einfluss einer Kombination formaler und zeitlicher Aspekte. Sie werden zusätzlich durch die… …Arbeit als „sonstige Unternehmensmitteilungen“ bezeichnete Kommunikationsträger. Hierzu können bspw. Unternehmens- und Kundenzeitschriften, Werbe- und… …. 2447 Vgl. Gliederungspunkt 2.2.1. 2448 Vgl. Gliederungspunkt 2.2.2. 2449 Vor Verabschiedung der Regulation G, welche alle Unternehmensmitteilungen und… …Muttergesellschaft in Osteuropa im Allge- meinen und auf dem russischen Markt im Besonderen. Unklar bleiben im Zusammenhang mit der Erwähnung des EBIT der BUSINESS… …das Ausnutzen medienspezifischer Vorteile können die Kontinuität und die Adressatenorientierung gesteigert, die Reichweite der Unter-… …Pro-forma-Berichterstattung 437 der handelsrechtlichen Rechnungslegung erfolgt an jener Stelle nicht. Hierfür wird durch die Fußnoten drei, vier und sechs (ohne…

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  Zeitpunkte der Pro-forma-Berichterstattung von Unternehmen

  Dr. Matthias Heiden

  …Pro-forma-Berichterstattung kann auf die in der Literatur übliche Unterscheidung2431 von regelmäßiger und unregelmäßiger bzw. anlassbezogener Pub- lizität zurückgegriffen… …werden.2432 Während die regelmäßige Unternehmenspublizität durch die Termine verpflichtend offen zu legender Jahres- und Zwischenberichte determiniert wird… …angewiesen sind. Eine Möglichkeit für berichtende Unternehmen ist die (nahezu) gleichzeitige Offenlegung entscheidungsrelevanter Informationen im internen und… …. Beschleunigt wird diese Entwicklung durch den Druck der (externen) In- formationssuchenden und technologiebedingt sinkende Informationsverarbeitungskosten.2436… …„Durch die Verkürzung der Berichtszeiträume wird es möglich, die Ist-Berichterstattung en- ger an den Wandel anzupassen und damit den Verlust an… …Adressaten und der schnell veraltenden Unter- nehmensinformationen erscheint die Entwicklung hin zu optimierten Berichterstattungspro- zessen in Richtung eines… …Real Time Reportings unaufhaltsam.2438 Deutlich wird dies auch an den immer kürzer werdenden Prozessen im Zuge der Erstellung und Offenlegung des (Kon-… …Ist-Unternehmenszahlen nur eine geringere Bedeutung beigemessen wird (vgl. Abb. 106, Abb. 118).2442 Durch das Zusammenspiel formaler und zeitlicher Aspekte der Pro-… …der Vergangenheit die Aufmerksamkeit der Investo- ren auf ihre Pro-forma-Ergebnisse enthaltenden Vorabmitteilungen ziehen und somit die offiziellen… …Jahresabschlusses publiziert und betonen gleichermaßen die Kennzahl „EBITDA bereinigt“ (18,3 Mrd. EUR), während der Konzernjahresüberschuss (1,3 Mrd. EUR) eine vglw…

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  Pro-forma-Kennzahlen – Regulative Handlungsoptionen

  Dr. Matthias Heiden

  …7 Pro-forma-Kennzahlen – Regulative Handlungsoptionen In Deutschland obliegt die Regelung im Bereich des Handels- und Gesellschaftsrechts traditi-… …onell dem Gesetzgeber. Der Staat reguliert diesbezügliche Rechten und Pflichten in einer de- mokratischen Grundordnung über Gesetze, deren Einhaltung er… …durch hoheitlichen Zwang durchsetzt. Bei der Gesetzgebung kann zwischen einer mittelbaren und einer unmittelbaren Form unterschieden werden. Hat ein… …Gesetz mittelbaren Charakter, wird ein gewisser Rahmen vorgegeben, in dem legitimierte Instanzen, z.B. Ministerien und ihnen zugeordnete Behörden, die… …, was sich nicht zuletzt am 10-Punkte-Programm der Bundesregierung zeigt.2575 Dies wird mit der ungleichen Informations- und Machtverteilung auf dem… …die Vertrauensbildung unterstützt und ein Beitrag zur Funktionsfähigkeit der Kapitalmärkte geleistet werden. Individual- und Funktionenschutz bedingen… …, asymmetrische Informationsverteilungen zwischen Unternehmen und Kapitalmarktteilnehmern bzw. innerhalb einzelner Adressaten- gruppen der Unternehmenspublizität… …und somit zum potentiellen Schaden der Informationsempfänger zu verhindern. Dies kann als Anlass für ei- nen regulierenden Eingriff interpretiert… …Rechnungslegung und die Kapitalmarktpublizität. Die Wirksamkeit bisheriger und zukünftiger Regulierungseingriffe hängt dabei maßgeblich von einem als effektiv… …wahrgenommenen Enforcement ab.2582 „Der heimischen Rechtskultur wie auch der anderer kontinentaleuropäischer Staaten entspricht es, wenn Präventions- und Re-…

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  Ergebnisse der empirischen Literatur zu Pro-forma-Kennzahlen

  Dr. Matthias Heiden

  …diesbezüglichen Auswirkungen der Pro-forma-Kenn- zahlenberichterstattung europäischer und speziell deutscher Unternehmen auf die Infor- mationsempfänger.2494 3… …. Die europäischen Kapitalmärkte – und dies gilt mit Abstrichen auch für die Methoden und Instrumente der Analysten und Investoren – sind derzeit… …sind. Für deutsche Unternehmen liegen bisher lediglich die jeweiligen Studien von HILLEBRANDT/ SELLHORN, KRIETE/PADBERG/WERNER und KÜTING/HEIDEN vor… …. (2005), S. 14; HUSSLA, G.A. (2003), S. 25; MOERSCHEN, T./ SOMMER, U. (2003), S. 1; NYBERG, A. (2004), S. 69. 2492 Ob und inwieweit sich das… …Letters and Responses der SEC Division of Corporate Finance bei Registrierungs- und Offenlegungspro- zessen im Internet verfügbar zu machen, durch eine… …allgemein verbindliche Definition einerseits und andererseits auf die extern häu- fig nicht nachzuvollziehenden Inhalte der einzelnen Kennzahlen, welche trotz… …, zurückzuführen.2501 Auch die Prämissen2502 der angewandten statistischen Methoden und zugrunde gelegten Kapitalmarktmodelle werden i.d.R. nicht überprüft oder… …. Pressemitteilungen in Datenbanken nach den Suchbegriffen „pro forma“ und „EBITDA“ abgesucht; vgl. BOWEN, R.M./DAVIS, A.K./MATSUMOTO, D.A. (2004), S. 14; vgl. auch… …grundlegend BIEWER, B. (1997), S. 23 ff.; STEINMETZ, V. (1998), S. 2 f. 2501 Diese Tatsachen deuten auf eine Anwendbarkeit der Fuzzy-Theorie und ihrer Methoden… …die regressionsanalytischen Betrachtungen implizit unterstellen, dass es eine im Zeitablauf stabile Beziehung zwischen Pro-forma-Ergebnis und…

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