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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  KonTraG und andere Rechtsgrundlagen in Deutschland – Die strafrechtliche Sanktionierung gesellschaftsrechtlichen Ungehorsams: Ein Beitrag zum Verhältnis zwischen Straf- und Gesellschaftsrecht

  Dr. Thomas Münzenberg, Dr. Susanne Rückert

  …von Beratungsleitfäden für die Organe der Gesell- schaft zu der Problematik der Haftungsgefahren im Unternehmen oder den Haf- tungsrisiken für Organe… …und Manager des Unternehmens.5 Ursächlich für diese Entwicklung ist zum einen die aktuelle Tendenz in der Ge- setzgebung, neue Straftatbestände im… …Vollständigkeit: Meyke, Die Haftung des Geschäftsführers, 4. Auflage 2004; Plück, Haftungsrisiken für Manager, 2. Auflage 2004; Schiffer/Rödl/Rott… …, Haftungsgefahren im Unternehmen, 1. Auflage 2004; Wissmann, Haftungsrisiken für Geschäftsführung und Aufsichts- ratsgremien, 1. Auflage 2004; Ek, Haftungsrisiken für… …Kenntnis der nachfolgend aufgezeigten wirtschaftsstrafrechtlichen Recht- sprechung sicherlich für ein ordnungsgemäßes Management der strafrechtlichen Risiken… …eines Unternehmens unabdingbar erforderlich ist. Gegenstand der vorlie- genden Untersuchung sind vielmehr die Grundlagen, die für das Verhältnis von… …Strafrecht zu Gesellschaftsrecht und damit auch für das Verhältnis von Strafrecht zu dem Risikomanagement bedeutsam sind. Es ist das Verständnis dieser… …Vorgaben genügen. Auch für die vorliegende Untersuchung des Verhält- nisses zwischen Straf- und Gesellschaftsrecht kann folglich nichts anderes gelten. Im… …Strafrechts sowohl hinsichtlich der Strafbarkeit des Verhaltens (nullum crimen sine lege) als auch der für dieses strafbare Verhalten angedrohten… …Straftatbestand fällt. Für den Normadressaten muss dann jedoch wenigstens das Risiko einer Bestrafung voraussehbar sein. Unter die- sem Aspekt ist für die…

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  Strukturierung des unternehmerischen Risikomanagements – Bausteine eines Risikomanagement-Prozesses

  Prof. Ulrich Hommel, Prof. Dr. Wilhelm K. Kross, Dr. Gunnar Pritsch

  …Krediten, so kann eine Zinserhöhung die Li- quidität bis hin zur Zahlungsunfähigkeit einschränken. Das gleiche gilt für die Fi- nanzierung langfristiger… …Risiko-Absicherung bewirken. Bisher hat die Verfügbarkeit einer Vielzahl von Instrumenten für das Manage- ment finanzieller Risiken nicht dazu geführt, dass… …, menschliche Gesundheit oder dergleichen. Für ein Unternehmen, welches seine Einzelrisiken nur teilweise versteht oder erhebliche Daten- und Verständnislücken… …Vorgehensweise für Risikomanagement ƒKein Leitfaden für Einsatz/Kompatibilität von Methoden ƒKein übergreifender Standard für Modelle ƒKein Standard für… …ƒ Analytische Horizonte geprägt von Kurzfristigkeit (1 Tag vs. 1 Jahr vs. Lebenszyklus vs. Unternehmensstrategie) ƒ Kein Mindeststandard für… …einzelner Risikokomponenten so- wie, abgesehen von kurzfristigen operativen Kompromissen, die Bündelung der verbleibenden Risiken, für deren Halten das… …unvollständig identifiziert, analysiert, bewer- tet, gesteuert und kontrolliert werden, oder für die keine offensichtlichen Hedging- instrumente zur Verfügung… …unternehmeri- scher oder persönlicher Haftung in geeigneter Form abgebildet werden müssen. Je- des Unternehmen sollte daher für sich prüfen, inwieweit das aktive… …informiertes, schnelles und effizien- tes Handeln, insbesondere für diejenigen Risikofaktoren, die man nicht finanzi- ell hedgen kann. Außerdem sind insbesondere… …. Unternehmen schaffen Shareholder Value durch die Absorption von Risiken, für deren Management sie komparative Vorteile besitzen, und für die sie entsprechend…

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  Normen und Standards im Risikomanagement – Anwendbarkeit und Nutzen von ISO 31000, ONR 49000ff. und COSO ERM

  Prof. Dr. Roland Franz Erben

  …auch Abbildung 1 auf Seite 149): – Grundsätze des Risikomanagements („Principles for managing risk“) – Rahmenbedingungen für das Risikomanagement… …die wesentlichen Voraussetzungen und organisatorischen Rahmenbedingungen für das Risikomanagement eines Unternehmens („Framework for managing risk“). In… …Identifikation, Bewertung, Steuerung und Überwa- chung der relevanten Gefahrenpotenziale vor Augen geführt. Dies gilt beileibe nicht nur für die Finanzindustrie… …anderen Wirtschaftszweigen das Interesse am Thema Ri- sikomanagement. Gerade hieraus ergeben sich für die Unternehmen große Chancen – und zwar weit über die… …Ausrichtung des unternehmenseigenen Risikomanagements. Aufgrund der Komplexität einer solchen Aufgabe stellt es für die verantwortlichen Manager in aller Regel… …„Standard Setter“ (wie die Inter- national Organization for Standardization/ISO oder entsprechende nationale Nor- mungsinstitute), Regulierungsstellen (wie… …die Bank für internationalen Zahlungs- ausgleich/BIZ und vergleichbare Behörden auf nationaler und europäischer Ebene) oder Branchen- und Berufsverbände… …und Vorschlag zur Gestaltung einer Risikorechnung, Lohmar/Köln 2007, S. 137–139; Kuhn, H. (2006): Risikomanagement für Unternehmen – Was bringen die… …Risikomanagement-Standards bisher sehr begrenzt war, kann davon ausgegangen werden, dass derzeit in etwa 80 Rahmen- werke für diesen Themenbereich existieren,3 von denen sich… …Risikoart oder eine bestimmte Risikoquelle ab. Weithin bekannte Bei- spielse für diesen Typus eines Risikomanagement-Standards stellt beispielswei- se der…

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  Die neuen Risikomanagement-Normen ISO 31000 und ONR 49000:2010

  Dr. Bruno Brühwiler

  …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177 1.4 ONR 49000 Risikomanagement für Organisationen und Systeme. . . 178 1.5 Weitere Standards zum Risikomanagement… …Geschäftsführer der Euro Risk Limited in Zürich. Er hat als Experte den neuen Standard „ISO 31000 Risk Management – Principles and Guidelines for Implementation“… …wesentlich mitgestaltet. Gleichzeitig erscheint auch die neue ONR 49000:2010 Risikomanagement für Organisationen und Systeme. Sie zeigt die Anwendung der ISO… …Enterprise Risk Management Framework Das älteste Regelwerk im Risikomanagement ist das COSO-Framework. COSO steht für „Committee of Sponsoring Organizations… …of the Treadway Commission“ und wurde 1985 als Plattform für die „National Commission on Fraudulent Finan- cial Reporting“ (Treadway Commission)… …gegründet. Ab dem Jahr 1992 wird COSO durch die SEC (Securities and Exchange Commission, sie ist für die Kontrolle des Wertpapierhandels in den USA zuständig)… …als Standard für das interne Kontrollsys- tem offiziell anerkannt.2 Die Weiterentwicklung führt zur COSO-Ausgabe von 2004, die als „Enterprise Risk… …rü fen Abbildung 2: Der Risikomanagement-Prozess nach AS/NZS 4360 Bruno Brühwiler 178 1.4 ONR 49000 Risikomanagement für Organisationen und… …Systeme Anfang 2004 veröffentlichte das Österreichische Normungsinstitut (abgekürzt ON) die erste Version der „ONR 49000ff. Risikomanagement für… …management systems – Requi- rements“, um weitere bekannte Normen zu erwähnen. Diese sektorspezifischen Normen eignen sich nicht für die Anwendung des…

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  Risiko- und Performancemaße

  Dr. Werner Gleißner, Marco Wolfrum

  …. die erwartete Rendite (das erste Moment einer Verteilung). Während beispielsweise ein Gläubiger sich primär für mögliche negative Planabweichungen… …Als Instrument für die Entscheidungsunterstützung haben Risikomaße laut Laas (2004) folgende fünf Aufgaben:5 – Risikomaße ermöglichen den Vergleich von… …Wolfrum 192 – Mit Hilfe des Risikomaßes können Nebenbedingungen für Investitionsentschei- dungen formuliert werden, die ergänzend zum Kapitalwert als… …, in: Research report, Risk Management and Financial Engineering Lab/ Center for Applied Optimization, University of Florida, 2002. Risiko- und… …Axiomensystem von Pedersen/Satchell – Axiomensystem von Rockafellar/Uryasev/Zabarankin für Abweichungsmaße – Axiomensystem von Rockafellar/Uryasev/Zabarankin für… …: (PS 1) Nichtnegativität: R(X) � 0 (PS 2) Positive Homogenität: R(cX) = cR(X) für c�0 (PS 3) Subadditivität: R(X + Y) R(X) + R(Y) für alle X und Y (PS… …4) Shift-Invarianz: R(X + c) R(X) für alle c Risiko wird dabei von Pedersen/Satchell grundsätzlich als Abweichung von einem Lagemaß verstanden… …. Dieses Axiomensystem wurde von Rockafellar/Uryasev/Zabarankin (2002) leicht verschärft: (D1) R(X + c) = R(X) für alle X und Konstanten c, (D2) R(0) = 0… …, R(cX) = cR(X) und für alle X und alle c�0, (D3) R(X + Y) R(X) für alle X und Y, (D4) R(X) � 0 für alle nicht-konstanten X, wobei R(X) für konstante X… …. Rockafellar/Uryasev/Zabarankin (2002) stellen ein zweites Axiomensystem für Risiken im Sinne von notwendigem Risikokapital auf (erwartungswertbegrenztes Risikomaße). (R1) R(X +…

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  Varianz-Kovarianz-Modell, Historische Simulation und Monte-Carlo-Simulation

  Dr. Peter Hager

  …finanzieller Risiken kann grundsätzlich auf zwei Wegen erfolgen, analytisch oder durch Simulation. Für den analytischen Weg bedarf es einer Ver- teilungsannahme… …risikodiversifizierende Wirkung des Korrelationskoeffizienten wird für ein Beispiel-Portfolio berechnet. Ein deutscher Konzern möge 10.000 Tonnen Kupfer- Vorräte mit einem… …Anwendung von logarithmierten Veränderungen, die in der wissenschaftlichen Literatur den Stan- dard für die Messung von Marktpreisänderungen bilden. 1 Vgl… …. 311ff. 2 Der Weltmarktpreis für Rohstoffe wie Gold, Silber, Kupfer und Rohöl wird in der Regel in USD angegeben. Varianz-Kovarianz-Modell, Historische… …relevanten Marktpreise zu sammeln. Für eine zuvor ausgewählte Historie werden die logarithmierten Tagesrenditen des Kupfer- preises in USD und des… …folgenden Tagen bezeichnet. Die Standardabweichung der logarithmierten Tagesrenditen beträgt für den Rohstoffpreis für Kupfer in USD/ Tonne 0,0177.3 Bei… …zu überschreitende Tagesrendite (= Marktpreisänderung) zu schätzen. Für eine gewünschte Wahrscheinlichkeit von z.B. 95 % beträgt der z- Wert 1,6449.4… …zweiten Risikofaktor darstellt und berücksichtigt werden muss. In einem ersten Schritt könnte der Value at Risk isoliert für das Risiko aus den Änderungen… …Kupferpreisänderungen im Zeitraum vom 11.09.2003 bis 10.09.2008. 4 In EXCEL mit der Funktion =StandNormInv(0,05) ermittelbar. 5 Für eine exaktere Darstellung der… …1 wird für den VaR1 der VaRKupfer, für den VaR2 der VaREUR/USD und für die Korrelation zwischen beiden k1,2 = 0,1 eingesetzt. Der korrelierte Value at…

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  Problemfelder der Risikoquantifizierung, Datenprobleme und Lösungsstrategien

  Dr. Werner Gleißner, Marco Wolfrum

  …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252 4.2 Unbekannter Zufallsgenerator und psychologische Aspekte . . . . . . . 253 5. Lösungsstrategie für eine Risikoquantifizierung bei… …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 261 1 Teilweise in Anlehnung an Gleißner, W. (2004): Die Aggregation von Risiken im Kontext der Unter- nehmensplanung, in: ZfCM – Zeitschrift für… …diesem Kapitel werden deshalb verschiedene Ver- fahren für die quantitative Beschreibung von Risiken zusammengefasst, wobei ins- besondere auch auf… …Lösungsansätze eingegangen wird, die in der Praxis anwendbar sind, wenn ideale Voraussetzungen für die Quantifizierung (also insbesondere hin- sichtlich der… …, aggregiert und im Hinblick auf ihre Gesamtbedeutung für das Unternehmen beurteilt werden können. Risiken, die nicht quantifiziert sind, also nicht in Zahlen… …einer „Nicht-Quantifizierung“ letztlich zwangsläufig zu einer „Fehlquantifi- 2 Oder je eine für Häufigkeit und Schadenshöhe je Schadensfall. 3 Vgl… …(2000): Faustregeln für Unterneh- mer, Wiesbaden 2000, S. 226–232. 6 Bei manchen Entscheidungssituationen – beispielsweise bei erforderlichen… …Offensichtlich ist es für eine objektive Quantifizierung eines Risiko zunächst entscheidend, den Erwartungswert möglichst präzise zu bestimmen. Damit wird die… …, erwartungstreuen) Pro- gnoseverfahrens ab.7 Eine unbefriedigende Prognose führt zu einer Überschätzung des Risikos. Für die Berechnung der erwarteten… …, beispielsweise „gleitende Durchschnitte“ oder ARIMA-Modelle8). Für die Quantifizierung von Risiken ist es also sinnvoll, die Veränderungen von Variablen in eine…

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  Discounted Cashflow-Verfahren zur Bewertung und Risikoquantifizierung im Immobilien-Portfoliomanagement

  Prof. Dr. Arnd Wiedemann, Dr. Martin Horchler

  …bildet die Aus- gangsbasis für die Performance- und Risikomessung. Dies gilt in erster Linie für Property-Companies. Um vergleichende Analysen der… …zumindest teilweise – eliminieren.2 Aufgrund der Vielfältigkeit der Einflussgrößen und der Heterogenität der Ob- jekte ist für jede Immobilie eine… …gleich zu anderen Assetklassen wie beispielsweise Zinsen, Aktien oder Währungen in der Regel auf ein Jahr. Für ein Unternehmen mit Immobilienbeständen, die… …insbesondere um den 3 Vgl. Plewka, T. (2003): Derivative Instrumente für den Immobilienanlagemarkt – Eine Analyse der Funktionsfähigkeit von Immobilienderivaten… …Konjunkturverlauf und objektspezifische Kriterien. Darüber hinaus lassen sich für einen Planungszeitraum von einem Jahr bestimmte Risiken wie bei- spielsweise… …geeigneter Diskontierung den aktuellen Wert einzelner Objekte bzw. des gesamten Immobilienportfolios zu ermitteln. Für diese Analyse spielen die im… …sich ergebenden Immobilienwerte besteht für ein Unternehmen die Gefahr darin, dass die regelmäßigen Neubewertungen bei negativer Wertentwicklung zu… …Komponenten zusammen. Hierbei handelt es sich zum einen um die Summe der abgezinsten freien Cashflows (Zahlungsmittel- überschüsse) für einen bestimmten… …Zahlungsmittelzu- flüsse den Nettomietzahlungen (ohne umlagefähige Betriebskosten) und die Ab- flüsse den nicht umlagefähigen Kosten für u.a. Instandhaltung… …aufwendungen. Letztgenannte fallen im dritten Jahr nach der Bewertung an und be- laufen sich auf 100.000 EUR für die Gesamtimmobilie. Des Weiteren wird davon…

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  Katastrophenrisiken und Extremwerttheorie

  Prof. Dr. Dietmar Pfeifer

  …wesentlich auf öko- nomische Faktoren wie Inflation oder zunehmende Wertekonzentrationen in für Naturgefahren exponierten Lagen zurück (beispielsweise Bebauung… …auch ihren Niederschlag in den neuen europäischen Eigenka- pitalanforderungen für Versicherungsunternehmen (Solvency II) finden, wo eine separate… …Perspektive eines effizienten Risikoma- nagements für alle betroffenen Unternehmen (Erst- und Rückversicherer) von vi- talem Interesse. In der Praxis haben… …detaillierten Funktionsweise zur Verfügung stehen3 (und damit meist auch nur für größere Un- ternehmen finanziell tragbar sind), können extremwertstatistische… …(2007) beigelegte Software-Tool XTREMES. Wenn möglich, sollten für eine abschließende Risiko- einschätzung beide Verfahren zur Anwendung kommen. 2… …stochastischen internen Modells für die wert- und risikoorientierte Unternehmenssteue- rung und für die Anwendung im Rahmen von Solvency II. ifa-Schriftenreihe… …, Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften, Ulm 2007. 3 Dies ist u.a. ein Grund dafür, warum die europäischen nationalen Aufsichtsbehörden augenblicklich… …, die auch von N stochastisch unabhängig sind. Die zugehörige Verteilungsfunktion sei mit F be- zeichnet. Unter dem Gesamtschaden (für die betrachtete… …Periode) versteht man dann die Zu- fallsvariable mit der Konvention, dass die leere Summe als Null ver- standen wird. Für die Verteilungsfunktion Fs des… …und Versicherung - Festschrift für Elmar Helten zum 65. Geburtstag, Verlag Versicherungswirtschaft, Karlsruhe 2004, S. 467–481. 5 Vgl. etwa Dong, W…

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  Kreditausfallrisiko

  Dr. Steffi Höse, Prof. Dr. Stefan Huschens

  …Methods in Consumer Credit Sco- ring: A Review, in: Journal of the Royal Statistical Society: Series A 160, 1997, S. 523–541 für einen Überblick über die… …lungsstichprobe wird ein lineares Regressionsmodell für das Logit bzw. für das Probit der Ausfallwahrscheinlichkeit geschätzt, wobei als Schätzmethoden für die… …Bonitätsklassen Ausfallwahrschein- lichkeiten zuzuordnen. Die Kenntnis dieser Ausfallwahrscheinlichkeiten ist eine Voraussetzung für die ausfallrisikoadäquate… …, S. 725ff. für einen Literaturüberblick zu Schätzme- thoden bei der Probit- und Logit-Regression. 14 Wie bei der logistischen Regression die… …Abhängigkeiten zwischen den Ausfallereignissen der Kre- ditnehmer berücksichtigt werden können, wird in Wania, R. (2007): Scoreverfahren für die Kredit-… …risikomessung unter Berücksichtigung der Abhängigkeit von Ausfallereignissen, Dresden 2007 the- matisiert. Steffi Höse und Stefan Huschens 310 für die… …unterschiedliche Schätzer der Ausfallwahrscheinlichkeit ergeben. Standardschätzer für die Ausfallwahrscheinlichkeiten sind gewichtete Mittel der im Zeitablauf… …. 3–26 zum Schätzen und Testen von Ausfallwahrscheinlichkeiten für Staaten. 20 Vgl. Pluto, K./Tasche, D. (2005): Thinking Positively, in: Risk 18, 2005, S… …. 72–78 und Pluto, K./ Tasche, D. (2006): Estimating Probabilities of Default for Low Default Portfolios, in: Engelmann, B./Rauhmeier, R. (Hrsg.): The Basel… …bezeichnet wird, ist typischerweise linkssteil (rechtschief) und weicht erheblich von der symmetrischen Gestalt einer Normal- verteilung ab. Für diese…

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