Der Professor für Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung an der Humboldt-Universität Berlin veranschaulichte die These auf der Schmalenbach-Tagung 2020 in Köln. Dabei berief sich Gassen auf aktuelle Untersuchungen von Jörn Obermann, der auf das Thema unter anderem in seiner Dissertation „Essays über Say-on-Pay: Theoretische Analyse, Literaturübersicht und empirische Befunde aus Deutschland“ eingegangen war.

Freiwillige Say-on-Pay-Abstimmungen in Deutschland verlaufen bei großen und profitablen Unternehmen tendenziell positiver, führte Gassen auf der Schmalenbach-Tagung aus. Außerdem reagierten Unternehmen oft schon im Vorfeld. Es lägen allerdings noch keine Hinweise darüber vor, ob die Änderungen auch etwas bewirken und Probleme lösen.

Weitere Erkenntnisse:

• Negative Abstimmungsergebnisse sind selten und hängen häufig mit Stimmrechtsberatern zusammen.
• Die Einführung von Say-on-Pay-Regeln und auch negative Abstimmungsergebnisse hängen im Regelfall mit einer Stärkung der Relation von Aktienkurs und Entlohnung zusammen.
• Aktienmärkte reagieren tendenziell positiv auf die Einführung von Say-on-Pay-Regeln, aber weniger einheitlich auf Abstimmungsergebnisse und resultierende Änderungen von Entlohnungssystemen.

Diskussion um Stimmrechtsberater nimmt Fahrt auf

Stimmrechtsberatern wird eine hohe Bedeutung beigemessen, ist Gassen überzeugt. Doch welche Rolle spielen sie überhaupt? Sind sie Informationsintermediäre oder de facto Standardsetzer? Letztendlich ein wenig von beidem, so Gassen. Sie verdichten demnach komplexe Information, nehmen aber auch direkten Einfluss auf unternehmerische Governance-Entscheidungen insbesondere bei der Entlohnung. Dabei folgen sie einem One-size-fits-all-Ansatz und lassen sich durchaus vom Management beeinflussen, fasst Gassen den aktuellen Stand der einschlägigen Literatur zusammen.

Weitere Infos zur Schmalenbach-Tagung 2020 finden Sie hier.

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