In der Unternehmensführung werden zunehmend Erkenntnisse aus der verhaltenswissenschaftlichen Forschung berücksichtigt. Hierbei rücken in jüngerer Zeit auch individuelle Persönlichkeitsmerkmale auf der Ebene des Top-Managements vermehrt in den Blickpunkt. Neben dem Narzissmus (vgl. dazu den Beitrag von Velte in der ZCG 4/2018 S. 149 ff.) spielt die Selbstüberschätzung (Overconfidence) des Chief Executive Officers (CEO) eine wesentliche Rolle.

Selbstüberschätzung gefährdet Markterfolge

Im weitesten Sinne schlägt sich die Selbstüberschätzung des CEO in einer mangelnden kritischen Selbstreflexion mit Blick auf seine eigenen Fähigkeiten nieder. Dies kann sich primär in

• einer zu positiven Abschätzung der künftigen Erfolgssituation,
• der Vernachlässigung von Geschäftsrisiken und
• in der Neigung zu einer riskanten Investitionspolitik niederschlagen.

Hierdurch kann die Unternehmensentwicklung gefährdet werden. Andererseits wird allerdings durch Selbstüberschätzung eine zu starke Risikoaversion im Management überwunden und dem Unterinvestitionsproblem entgegengetreten.

Rechnungslegungsqualität leidet: Mehr Bilanzfehler und mehr Fraud

In einem der ZCG-Redaktion zur Veröffentlichung vorliegenden Beitrag des Autors Prof. Dr. Patrick Velte werden nach einer kompakten Fundierung auf der Grundlage der Upper-Echelons-Theorie die Auswirkungen von Selbstüberschätzungen des CEO auf die Rechnungslegungsqualität und die Marktreaktionen reflektiert.

Überdies werden die Grenzen der bisherigen Studien aufgezeigt und Handlungsempfehlungen für die Forschung und die Unternehmenspraxis unterbreitet. Velte kommt – wenngleich die empirische Forschung zu dieser Thematik eine recht junge Tradition besitzt und häufig der US-amerikanische Kapitalmarkt untersucht wird – u.a. zu folgenden Tendenzaussagen:

• Ein steigendes Maß an selbstüberschätzten CEOs geht mehrheitlich mit einer geringeren Qualität der Rechnungslegung einher, die sich u.a. in

• einem erhöhten Umfang von Rechnungslegungspolitik,
• höheren Prüfungshonoraren,
• mehr Bilanzfehlern,
• der zunehmenden Wahrscheinlichkeit von Management Fraud und
• aggressiverer Steuervermeidung niederschlägt.

• Aus Sicht der Stakeholder wird die Entscheidungsnützlichkeit der Rechnungslegung wesentlich eingeschränkt.

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(ESV/ps)