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• eBook-Kapitel aus dem Buch Governance in der vernetzten Wirtschaft

  Die ökonomische Perspektive

  Prof. Dr. Sybille Schwarz

  …Stakeholder-Go- vernance. Herkömmliche Shareholder- bzw. Stakeholder-Konzepte greifen jedoch zu kurz. Auch das Zusammenspiel unterschiedlicher Faktoren ist zu… …, als ihm häufig unterstellt, führt er wirtschaftliches Verhalten auf unterschiedliche Motive zu- rück. Die Menschen treibt nicht nur das Eigeninteresse… …Eigeninteressen auf das Gemeinwohl auszurichten. Der Eigennutz ist für Smith der ökonomisch entscheidende Faktor, durch den Märkte funktionieren. Denn das… …sich durch Veränderungen des Kontexts, z. B. mit Hilfe sogenannter Schub- ser („Nudges“), das Verhalten von Menschen steuern lässt.73 Die Methode ist… …wer- den, das vermeintlich gut für sie ist. Im Jahr 2013 erhielt mit Robert Shiller (Yale) ein weiterer Ver- haltensökonom den Nobel-Gedächtnispreis für… …kein geschlosse- nes Theoriegebäude darstellen, leisten sie einen wichtigen Beitrag für das Verständnis des menschlichen Entscheidungsverhaltens und… …Vereinfachungen, das heißt die Reduktion der Dimension von Dingen.“74 Menschen können nur begrenzt Informationen aufnehmen und verarbeiten, sie orientieren sich… …Informationen nicht angemessen verarbeiten lassen.76 Sie sind exemplarisch für die Stärken und Schwächen intui- tiven Denkens, das mit Hilfe der… …Verhaltensökonomie verständ- licher wird. Einerseits vertrauen wir übermäßig in das, was wir zu wissen glauben, andererseits sind wir unfähig, unser Unwissen zu… …tippen. Durch Nachdenken erkennt man aber, dass das nicht sein kann, die richtigen Antworten sind 5 Cent, 5 Minuten und 47 Tage. Mittlerweile weiß man…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Wertpapier-Compliance in der Praxis

  Compliance im Rahmen einer ordnungsgemäßen Geschäftsorganisation

  Hans-Georg Bretschneider

  …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26–30 4.4 Das Mittelerfordernis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31–32 4.5 Zugang zu Informationen und… …Informationsorganisation . . . . . . . . . . . . . . . . 33–46 5 Compliance und Risikomanagement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47–78 5.1 Das… …(CCO) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82–84 6.2 Das Compliance-Komitee… …(IKS), das als Bestandteil eine Compliance-Funktion aufzuwei- sen hat (§ 25a Abs. 1 Satz 3 Nr. 3c KWG). Um den Beitrag dieser Compliance-Funktion an der… …Geldwäsche und Zinsänderungsrisiken eingemengt. Die unterschiedlichen Schutzrichtungen von WpHG und KWG verkomplizieren die Materie weiter: Hat das WpHG das… …Funktionieren des Kapitalmarkts und den Schutz der Anleger im Auge, so schützt das KWG das Funktionieren des Finanzinstituts und damit die ihm anvertrauten… …zu § 25a KWG erscheinen, sondern als dessen Erweiterung. Damit lässt sich der Pflichtenkreis von Compliance nicht auf das Wertpapierrecht beschränken… …2014/65/EU; – mindestens einmal jährlich Berichterstattung an das Leitungsorgan über die Umsetzung und Wirksamkeit des gesamten Kontrollumfelds für… …werden. Doch ist das nicht eine Selbstver- ständlichkeit? Wie sieht das in der Vor-Prüfungszeit aus und wie spielen diese Pflichten zusammen und wie… …. Verordnung 2017/565 hingegen ist das „Wertpapierdienstleis- tungsunternehmen“ oder die „Wertpapierfirma“. Dieses wird durch die Geschäftsleitung (den Vorstand)…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Wertpapier-Compliance in der Praxis

  Persönliche Geschäfte und Geschäfte von Führungspersonen

  Dr. Christian Wagemann

  …Bundesaufsichtsamtes für das Kreditwesen und des Bundesaufsichtsamtes für den Wertpapierhandel über Anforderungen an Verhaltensregeln für Mitarbeiter der Kreditin-… …Einleitung Das Kapitel enthält eine zusammenfassende Darstellung und Erläuterung der gesetzlichen Bestimmungen, die von Wertpapierfirmen und ihren… …das zu Grunde liegende EU-Recht des Art. 13 der Richtlinie 2004/39/EG über Märkte in Finanzinstrumenten und der Art. 11, 12 und 25 der… …ist, die Einhaltung der gesetzlichen Pflichten durch das Unternehmen und seine Beschäftigten sowie die Verhinderung unzulässiger Mitarbeitergeschäfte… …. 1 KWG, wonach Mitarbeiter, die Zugang zu vertraulichen Informationen haben können, „keine Geschäfte tätigen dürfen“, die gegen das… …Wertpapierfirma das Haftungsdach12 bereitstellt und als Schuldnerin einer ordnungsgemäßen Erbringung der Wertpapierdienstleistungen auftritt. Dies wird auch in Art… …. 67 Abs. 3 DVO deutlich, wo- nach das Missbrauchsverbot sich gegen die Wertpapierfirma richtet und diese „alle ange- messenen Maßnahmen zur Verhinderung… …Durchführungsverordnung (EU) 2016/52314 sind darüber hinaus technische Durchführungsstandards im Hinblick auf das Format und die Vorlage für die Meldung und öffentliche… …Pflicht zur Übermittlung der veröffentlichten Informationen an das Unternehmensregister und zur Mitteilung der Veröffentlichung an die BaFin. Weitere… …Abs. 1 Nr. 1 Satz 1 MiFID). Die nach Satz 2 statthafte Einbeziehung natürlicher Personen ergibt sich ergänzend aus dem deutschen Recht, das nach dem…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Digitale Risiken und Werte auf dem Prüfstand

  Der Mensch oder die Maschine als Risiko?

  Isabella Mader

  …, soll das autonome Fahrzeug dann eher eine Krankenschwester oder ein Kleinkind töten? Einen Hund eher als eine Ärztin – oder umgekehrt? Am Massachusetts… …Superintelligenz als unrealistisch werten. Wie das Risiko Künstlicher Superintelligenz managen? Bei einer Diskussionsveranstaltung mit Spitzenmanagern in Wien… …kann. Da verlasse ich mich auf unsere Behörden. Die werden das zu Tode administrieren.“ Die Frage, wie Künst- liche (Super-)Intelligenz sicher gemacht… …für ein solches Unterfangen zu isoliert und ohne ausreichend Einfluss. Das Future of Life Institute115, ein Ableger der International… …te über etwas, das vielleicht in 50 Jahren Realität werden könnte, vergessen den Zeit- bedarf, der im Umfeld von Nukleartechnologie nötig war, um… …durch das Heranziehen der für die Entwicklung nötigen Datenmengen gelingen. Wo werden derzeit die größten Datenmengen verarbeitet bzw. gespeichert? Von… …irrtümlich die falsche Information verwenden. Der Mensch möchte durch mehr Information Risiko verringern. Erreicht wurde das Gegenteil: mehr Information… …erhöht das Risiko, generiert mehr Fehler. Die Burnout-Fälle nehmen in galoppierendem Tempo zu, auch weil der Mensch an man- gelnder Ruhe und einem nie… …Herausforderung, die Art der Arbeit dramatisch zu erneuern. Die Vorbedin- gung für das Gelingen ist allerdings die Befähigung der arbeitenden Bevölkerung (also… …nicht nur der jungen Generation) in jenen Disziplinen, die sie über den Algo- rithmus erheben so wie Bildung die Menschen schließlich auch über das…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Governance in der vernetzten Wirtschaft

  Statt eines Fazits: Ein alternativer Governance-Risiken-Check

  Prof. Dr. Sybille Schwarz

  …auszublenden, wäre fahrlässig. Hingegen kann eine qualitative Auseinandersetzung zumindest zu Maßnahmen führen, die das Schadenspotenzial und die Eintritts-… …gegenwärtige Gestaltungsmöglichkeiten, die für künftige Wirkun- gen maßgeblich sind. Dabei wird kein kausaler Zusammenhang unterstellt, das wäre in einer… …prägen das Verhalten. Praxistransfer: Reflexionsfragen • Existieren klare, konsistente Zielvorstellungen, wer oder wie man sein will? • Existieren… …. Praxistransfer: Reflexionsfragen • Welche Handlungsgrundsätze bestimmen das Handeln und sind die- se verallgemeinerungsfähig? • Ist sichergestellt, dass die… …Motto: Glück der größten Zahl Kernpunkte • Entscheidend sind der Nutzen bzw. die Folgen einer Handlung für die Allgemeinheit. Das Kollektivwohl dient… …abzuschätzen. Ein Verstoß gegen Gesetze kann aber kein Mittel sein, das den Zweck – z. B. Weltmarktführer zu sein oder zu werden – heiligt. Die Kultur kann… …informale Regeln begünstigen, die, wie das Beispiel VW zeigt, Risiken in sich bergen. Insofern stellt sich im- mer die Frage, welche Elemente der Kultur… …beurteilen. Die Herausforderung im aristotelischen Sinne besteht darin, das rechte Maß zwischen starrer Regelsetzung und notwendiger Flexibilität zu finden… …können. Bspw. wird das Urteil zu Monsantos Glyphosat noch lange Zeit ein Kontextrisiko für den Bayer-Konzern darstellen. Bereits bei der Bekanntgabe der… …Übernahme von Monsanto durch Bayer hat die schlechte Reputation von Monsanto die Bayer-Aktie belastet. Ein Schadensersatzurteil aus Kalifornien, das einem…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Digitale Risiken und Werte auf dem Prüfstand

  Die Prüfung des Risikomanagementsystems durch den Wirtschaftsprüfer: Trügerische Sicherheit

  Marco Wolfrum

  …109 Die Prüfung des Risikomanagement- systems durch den Wirtschaftsprüfer: Trügerische Sicherheit Prof. Dr. Werner Gleißner, Marco Wolfrum 1 Das… …darüber zu erhalten, ob bzw. inwieweit das eigene Risikomanagement den insbesondere im Kontroll-und Transparenzgesetz (KonTraG) spezifizierten… …. Diese Erwartungshaltung hat jedoch nicht viel mit der Realität zu tun. Es besteht ein ganz massives „Erwartungshaltungs-Gap“, das mit einem Blick auf… …erfüllt sind. Insbesondere zeigt sich regelmäßig, dass das Risi- kofrüherkennungssystem keinesfalls in der Lage war, mögliche „bestandsgefährden- de… …der Insolvenz führen). Das Grundproblem besteht darin, dass man aufgrund der vermeintlichen positiven Leistungsbeurteilung des Risikomanagements gemäß… …der Prüfung durch den Wirt- schaftsprüfer davon ausgeht, dass tatsächlich das Risikomanagement zumindest alle wesentlichen Anforderungen erfüllt.94 Und… …der IDW PS 981) befasst sich überhaupt nur mit den „älteren“ gesetzlichen Anforderungen aus KonTraG (§ 91 AktG) und ignoriert die Anforderung an das… …Risikoaggregation: Die Kernanforderung an das Risikomanagement In Deutschland wurde die Entwicklung des Risikomanagements wesentlich geprägt vom Gesetz zur… …. Das KonTraG betrifft aber nicht nur Aktiengesellschaften. Es wird von einer schon in der Gesetzesbegründung zu lesenden Ausstrahlungswirkung auf andere… …Rechtsformen ausgegangen.97 Häufig hört man, dass das Thema Risikoquantifizierung und Risikoaggregation doch nur empfehlenswerter oder vielleicht sogar…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Wertpapier-Compliance in der Praxis

  Schutz der Finanzinstrumente und Gelder von Kunden

  Ludger Michael Migge

  …. 500 (Delegierte Richtlinie). 3 Verweise auf das WpHG beziehen sich auf das Gesetz über den Wertpapierhandel (Wertpapier- handelsgesetz – WpHG) i. d. F… …. d. Bekanntmachung v. 09. 09. 1998 (BGBl. I S. 2708), zuletzt geändert durch das Zweite Gesetz zur Novellierung von Finanzmarktvorschriften auf Grund… …Europäischer Rechtsakte (2. FiMaNoG) v. 23. 06. 2017 (BGBl. I S. 1693). 4 Verweise auf das KAGB beziehen sich auf das Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) v. 04. 07… …. 2013 (BGBl. I S. 1981), zuletzt geändert durch Art. 6 des Gesetzes v. 17. 07. 2017 (BGBl. I S. 2394). 1 Inhalte und rechtlichen Grundlagen Das folgende… …das Wertpapier- geschäft zweckgebundenen Geldern sowie die ihm von seinem Institut zu diesem Zweck zu übermittelnden Informationen. Diese Regelungen… …Deutschland. Zur Transformation ihrer in diesem Kapitel relevanten Richtlinien-Bestimmungen liegt das Zweite Gesetz zur Novellierung von… …Erwägungsgründen genannten europäischen Zielsetzungen sowie den europäisch definierten Begriffen erfolgen muss. Insb. ist dabei das Ziel der Rechtsharmonisierung im… …Umfeld. Das Depotgesetz trat zum 30. 07. 1896 als eine Folgerung des Reichsgesetzgebers aus der Analyse der Ursachen des Börsenkrachs des Jahres 187311 in… …das Depotgesetz seither vielfältige Anpassun- gen erfahren. Der Charakter des Depotgesetzes als rein deutsches Privatrecht änderte sich dadurch bis… …heute nicht. Es regelt nach wie vor nur, wie das Eigentum an Wertpapieren12 zwischen Privatpersonen und/oder Unternehmen in Deutschland, insb. unter…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Aufsichtsrechtlich motivierte Bilanzpolitik

  Zusammenfassung

  Felix Krauß

  …entfernt werden. Realiter kann aber da- von ausgegangen werden, dass die Höhe des vorsichtigen Zeitwerts, deren Änderungen sehr wohl das harte Kernkapital… …Zeitwert und in der Folge das harte Kernkapital sein, da Bewertungsanpassungen, die mit der Wertermittlung zusammenhängen, geringer ausfallen. Somit kann… …das bilanzierende Unternehmen über die Qualität der Zeitwer- termittlung Einfluss auf das harte Kernkapital nehmen. Zu beachten ist hierbei, dass eine… …Verfügung stehenden Ermessensspiel- räume einhergeht und damit für gewöhnlich bilanzpolitische Ziele, die das Gesamtergebnis betreffen, negativ beeinflusst… …für das Gesamtergebnis in der Regel eine Verstetigung um einen bestimmten Trend anstreben, um Schwankungen zu reduzieren. Institute können ihre… …das bilanzierende Institut beeinflusst werden können. Eine Bewertung auf einer höheren Hie- rarchiestufe impliziert hierbei ein kleineres Intervall an… …IFRS- Zahlenwerk nur in den Vorschriften zur Berechnung des Kreditrisikos und des operationellen Risikos.1336 Das Kreditrisiko ist nur für… …Risikos ohne Relevanz. Da das Kreditrisiko für gewöhnlich den größten Anteil des Gesamtrisikobetrags ausmacht, erfolgt eine Fokussierung auf Risikopositi-… …onen des Anlagebuchs, sodass das operationelle Risiko dann aus der weiteren Betrachtung ausscheidet… …Auswirkungen auf die aufsichtsrechtlichen Kapitalquoten; lediglich das Gesamtergebnis wird durch die Wertänderung tangiert.1338 Gleichwohl kann sich durch…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch WpÜG

  § 26 Sperrfrist

  Bastian

  …das Pflichtangebot von demVerbot des Satz 1 aus. II. Inhalt der Norm §26 Abs.1 regelt die Voraussetzungen für das Eingreifen der Sperrfrist. Abs. 2… …Untersagung des Angebots oder das Nichterrei- chen einer Mindesterwerbsschwelle als Gründe für den Lauf der Sperrfrist vor.Weitere Sperrgründe gibt es nicht.2… …Mindesterwerbsschwelle Das Verbot des §26 Abs.1 Satz 1 gilt nach Satz 2 auch, wenn der Bieter sein Angebot von dem Erwerb eines Mindestanteils der Wertpapiere abhängig… …Zeitpunkt der Schlussveröffentlichung nach §23Abs.1 Satz 1Nr. 2. c) Ausnahme: Pflichtangebot Nach §26 Abs.1 Satz 3 greift das Verbot aus Satz 1 bzw. Satz 2… …einen höhe- ren Stellenwert als den Interessen der Zielgesellschaft in ihrer Gesamtheit ein. Das regelwidrige oder erfolglose Angebot eines Bieters wirkt… …Sperrfrist belastet nur den Bieter, also diejenige Person oder Personen- mehrheit, die das Angebot formal abgegeben hat.14 Wurde das untersagte oder erfolglose… …, ist das Ermessen der BaFin im Rahmen des Abs. 2 dahingehend einzuschränken, dass die Befreiung regel- mäßig zu erteilen ist, wenn die Zielgesellschaft… …, selbst wenn ihm ein lukratives Vertragsverhältnis in Aussicht gestellt wird. Maßgeblich ist insoweit allein das Unternehmensinteresse, dessen Nichtver-… …Untersagungsverfügung. Untersagt die BaFin das erneute Angebot nicht, so sind die in dessen Zuge abgeschlossenen Angebote weder gemäß §15 Abs. 3 Satz 2 noch unmittelbar…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Bilanzierung und Besteuerung des CO2-Emissionshandels

  Risiken des Emissionshandels für Wirtschaftsprüfer

  Katharina Völker-Lehmkuhl

  …Wirtschaftsprüfer werden in der FEE durch das IDW vertreten. Diese Warnung hat in großen Teilen bis heute Gültigkeit. Bei der Einführung des Emissionshandel… …Marktinformationen die Unternehmen zur Schätzung der Zugangswerte der kostenlosen Emissionsrechte zwingen könnten. Damit teilte die FEE die Auffassung des ARC, das… …allgemeines Verständnis über das rechtliche Umfeld des zu prüfenden Unternehmens verschaffen muss. In den technischen Abteilungen der betroffenen Unternehmen… …der eigentlichen Prüfung des Jahresabschlusses insbe- sondere davon zu überzeugen, dass das Unternehmen die gesetzlichen Anforderungen des… …Verwendung von Arbeiten anderer. Gemäß ISA 250 soll der Abschlussprüfer das Management befragen, die Emissionsberechtigung des Unternehmens prüfen und… …Prüfungs- handlungen durchführen, die geeignet sind, mögliche Fehlerquellen zu erkennen, die der Einhaltung der rechtlichen Anforderungen an das… …Abstimmungszwecken mit dem Ve- rifizierer in Verbindung setzen. Das staatlich kontrollierte Zulassungs- verfahren für Verifizierer gäbe dem Abschlussprüfer zwar in… …Abschlussprüfer ein eigenes Urteil bil- den, ob sich das Prüfungsergebnis des Verifizierers im Jahresabschluss zutreffend widerspiegelt bzw. ob es die eigenen… …eingearbeitet. Die Prüfungsstandards des IDW deckten Ende 2004 inhaltlich alle ISA-Standards ab168 und ent- hielten dort Ergänzungen, wo das nationale Recht es… …Abschlussprüfung, – IDW PS 230 zu erforderlichen Kenntnissen über das zu prüfende Unternehmen, – IDW PS 240 zur Planung von Abschlussprüfungen, – IDW EPS 315…

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