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• eBook-Kapitel aus dem Buch Wertpapier-Compliance in der Praxis

  Interessenkonflikte

  Dr. Holger Schäfer

  …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39–41 5.2 Einzelne materielle Anknüpfungspunkte der DVO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42–55 6 Grundsätze für den Umgang mit Interessenkonflikten… …aufsichtsrechtlicher Hinsicht. Soweit ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen für Kunden Wertpapierdienstleistungen oder Wertpapiernebendienstleistungen erbringt… …galt bereits für die bis zum 02. 01. 2018 unter dem Regime von MiFID I geltenden Regelungen.5 Eine noch stärkere Rolle spielen europarechtliche Normen… …– Mindestanforderungen an die Compliance-Funktion und die weiteren Verhaltens-, Organisations- und Transparenzpflichten nach §§ 31 ff. WpHG für… …sie auf Dauer wirksame organisatorische und ver- waltungsmäßige Vorkehrungen für angemessene Maßnahmen treffen, um zu verhindern, dass… …Kunden. Wie schon unter der Vorgängerregelung hat sich der Gesetz- und Verordnungsgeber für eine umfangreiche Normierung der Thematik… …II beruhenden gesetzlichen Vorgaben lässt sich zudem, auch das galt bereits für die Vorgängerregelungen, die Betonung eines „proaktives… …§ 80 WpHG Die Beteiligten werden in § 80 Abs. 1 Satz 2 Nr. 2 WpHG zudem den für die Wertpapier- dienstleistungsunternehmen aus Sicht des Gesetzgebers… …immer dann vorliegt, „wenn bestimmte Parteien bestimmte Ziele erreichen wollen, eine vollständige Realisie- rung aber nur für die eine Partei möglich… …nur für die Erbringung von Wertpapier- oder Nebendienstleistungen durch Wertpapierfirmen geregelt werden. Ob es sich bei dem Kunden, für den die…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Digitale Risiken und Werte auf dem Prüfstand

  Vergleich von Risikomanagement- Standards

  Tim Killig, Jan Offerhaus, Prof. Dr. Hans-Jürgen Wieben

  …aus erprobten Vorge- hensweisen abgeleitet und adaptiert werden. ■ Methoden- und Toolsammlungen der Standards bieten einen Fundus von Anre- gungen für… …die Festlegung einer an die eigene Organisation angepassten Vorge- hensweise. ■ Bei internen und externen Stakeholdern steigt die Akzeptanz für das… …die Verwendung international aner- kannter und bekannter Standards ein einheitliches Risikomanagementverständ- nis gefördert werden. ■ Für die… …risiko- oder branchenspezifische Standards nur für ausgewählte Problemstellungen oder Branchen angewendet werden können, während generische Standards… …durch ihre Allgemeingültigkeit letztlich meist auf ei- nem hohen Abstraktionsniveau verbleiben und für die konkrete Anwendung unter- nehmensintern… …, DIIR Nr. 25), während wei- tere Standards hinzukamen (z. B. Prüfungsstandard IDW PS 981). Für Praktiker in Unternehmen ist es mitunter schwierig, den… …Risikomanagement-Standards erlauben und dem Nutzer eine Hilfe- stellung bei der Auswahl des für seine jeweilige Problemstellung geeigneten Stan- dards ermöglichen sollen. 2… …. Konzeption von Vergleichskriterien Für den Vergleich der Standards wurden im Rahmen der Master Thesis elf Kriterien entwickelt und bezüglich ihrer Konzeption… …ISO 31000:2018 ■ COSO ERM:2017 4 Vgl. Wieben (2018b), S. 144. 5 Für die Erstellung der Master Thesis, die diesem Beitrag als Grundlage dient, kam die… …Bewertung wird dann jeweils für die einzelnen Bereiche und für den gesamten Standard ein prozen- tualer Abdeckungsgrad ermittelt. Zertifizierbarkeit Die…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Governance in der vernetzten Wirtschaft

  Die managementorientierte Perspektive

  Prof. Dr. Sybille Schwarz

  …Anknüpfungspunkte für ein aus- gewogenes Zielsystem auf strategischer Ebene, welches wiederum glaubhafte Argumente im Dialog mit den Stakeholdern liefert. Neben… …einem grundlegenden Verständnis für unterschiedliche Wer- tedimensionen ist eine experimentelle Grundhaltung des Manage- ments nötig, um die für ein… …normativen, strategischen und Beziehungs- ebene getroffen werden. Gelingt es der Unternehmensführung für Richtung zu sorgen, Eigenverantwortlichkeit und… …Lernprozesse zu fördern und eine Vertrauenskultur zu schaffen, kann Governance als organisationale Ressource begriffen werden, die für Orientierung in einer… …Gestaltungsauftrag, nämlich die Organisation so auszu- richten, dass sie einen Nutzen für den Kunden stiftet und sich im Markt behaupten kann. Die Voraussetzungen… …Governance Corporate Governance als Ausdruck für die Art und Weise, wie ein Unternehmen geführt wird, ist in erster Linie Aufgabe des Manage- ments, während… …Unternehmens unter die Lupe nimmt. Die Schlüsselfrage lautet: Wie kann es dem Unternehmen in Zukunft gelingen, einen Wert für den Kunden zu schaffen, für den… …Governance erfordert ein Verständnis für komplexe Systeme Gute Governance erfordert ein Verständnis für die Gesetzmäßig- keiten komplexer Systeme und deren… …. 17 Management und Governance (Governance gestalten) Für Governance-Fragen lässt sich schließen, dass unsystemisches Verhalten dazu führen kann… …Wirklichkeitskonstruktion, möglich. Diese sorgt für die Abstimmung der gemeinsamen Handlungen und ermöglicht kollektive Intelligenz. Ihre Koordinierungsfunktion kann an die…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Governance in der vernetzten Wirtschaft

  Die ökonomische Perspektive

  Prof. Dr. Sybille Schwarz

  …Wirtschaft für Märkte und Unternehmen Die vernetzte Wirtschaft erfordert ein Nachdenken über neue For- men der Steuerung und Regulierung, sowohl für Märkte… …anstreben. Die Aufgabenteilung zwischen Unternehmen und Märkten ändert sich in der vernetzten Wirtschaft mit entsprechenden Kon- sequenzen für die Praxis… …der Governance. Während der Markt mit Hilfe des Preismechanismus für eine Feedback-Governance steht, dominieren in Unternehmen die Shareholder- und… …Eigeninteressen auf das Gemeinwohl auszurichten. Der Eigennutz ist für Smith der ökonomisch entscheidende Faktor, durch den Märkte funktionieren. Denn das… …werden. Im Jahr 2017 wurde zum dritten Mal der Nobel-Gedächtnis- preis für Wirtschaft für einen Beitrag zur Verhaltensökonomie verliehen. Er ging an… …. Oermann, 2015, S. 27 – 28. 73 Vgl. Thaler/Sunstein, 2017. 53 Lehren aus der Verhaltensökonomie (Den Kontext verstehen) der Präferenz für ein bestimmtes… …wer- den, das vermeintlich gut für sie ist. Im Jahr 2013 erhielt mit Robert Shiller (Yale) ein weiterer Ver- haltensökonom den Nobel-Gedächtnispreis für… …University) für die Erarbeitung der Grund- lagen der verhaltenstheoretischen und experimentellen Ökonomik geehrt. Auch wenn die Ideen der Verhaltensökonomie… …kein geschlosse- nes Theoriegebäude darstellen, leisten sie einen wichtigen Beitrag für das Verständnis des menschlichen Entscheidungsverhaltens und… …damit auch für Fragen der Governance. Letztlich geht es um die Frage, wie die Menschen die Welt wahrnehmen, in der sie leben. Denn, wir beschwindeln…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Governance in der vernetzten Wirtschaft

  Multiperspektivische Governance-Ansatzpunkte

  Prof. Dr. Sybille Schwarz

  …Informale Ordnungen ermöglichen den flexiblen Umgang mit for- malen Erwartungen. Diese Art „funktionaler Symbiose“ kann für den Systemerhalt und die… …liefert Ansatz- punkte für ein multiperspektivisches Governance-Verständnis. Eine gute Governance nutzt die Chancen informaler Ordnungen und legt deren… …komplexer werdenden Welt ist es für Unternehmen wich- tig, verbindende Werte zu schaffen, eine experimentelle Grund- haltung zu haben, den Dialog zu suchen… …Sphäre abverlangt.188 Luhmann bestätigt dies aus Sicht der Systemtheorie. Für ihn bilden Organisationen „ein System offizieller, formal-legitimer Er-… …für eine abweichende Praxis liefert. Der Hebel für Veränderungen liegt in der Formalstruktur. Jede formale Regeländerung erzeugt informale… …„Bleibeprämie und anderen Boni für Leistungen, für die Nutznießer bereits ihr Gehalt beziehen.“194 Fazit: Bonuszahlungen als Bleibeprämie zu begreifen, lässt… …Unternehmenskultur ist zu hinterfragen. Im Zweifel wird durch eine Bleibeprämie eher eine „Söldnermentalität“195 belohnt, für die Loyalität gegenüber dem Arbeitgeber… …, Wenn Leistung Leiden schafft. 119 Ansatzpunkte aus der Ökonomie (Wettbewerbskultur) Ein weiteres Beispiel für irritierende kulturelle Signale ist… …ersten 30 Teilnehmer bis zu 25000 Euro Aufschlag für die Aufhebung des Arbeitsvertrages. Damit werden Anreize gesetzt, Menschen unter Zeitdruck zu… …, 18.08.2018, Prämie für die Tonne. 197 Vgl. McAffee/Brynjolfsson, 2017, S. 327. 120 Multiperspektivische Governance- Ansatzpunkte Plattformanbieter kommt…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Wertpapier-Compliance in der Praxis

  Die Compliance-Organisation – Wahrnehmung und Umsetzung von Aufsichtsrecht in Zeiten wachsenden Drucks auf die Unternehmens-GuV

  Andreas Marbeiter

  …Risikomanagementsystems. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16–20 4.1 Aktuelle Grundvoraussetzungen für eine erfolgreiche Unternehmens- Compliance… …Management-Attention für Compliance-Maßnahmen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 4.3 Das Fazit aus Sicht der Regulatoren… …der Kunden – Definition von Verhaltensregeln für die Erbringung von Wertpapierdienstleistungen – Fokussierung speziell auf die Mitarbeiter von… …Finanzdienstleistungsunternehmen (z. B. durch die abgeleiteten Leitsätze für Mitarbeitergeschäfte, Interessenkonfliktmanage- ment) – Schutz vor dem unlauteren Ausnutzen von… …kontinuierlich angestiegen. So beziffert z. B. eine Studie der Firma KPMG1 den Anstieg der direkten Kosten für Regulierung bei deutschen Kreditinstituten seit… …mehr nur ein notwendiges, sondern auch ein teures Übel. Zum Startschuss der Compliance in Deutschland war es schwierig, für die Aufgabe hinrei- chend… …die Wirksamkeit einer Compliance mit einer stetig steigenden, persönlichen Haftung für die Compliance-Officers gekoppelt. In Verbindung mit immer… …komplexeren Modellen – sowohl auf Seiten der Unternehmen wie auf Seiten der Aufsichtsbehörden – macht dies den Markt für fachlich und operativ gleichermaßen… …erfahrene Compliance-Kollegen wieder ähnlich eng wie in den Anfangsjahren. Parallel zu den Anforderungen, die sich für den jeweiligen Compliance-Mitarbeiter… …sowie ausge- feilte interne Kontrollsysteme erfordert. Zudem haben sich die persönlichen Haftungsrisi- ken für Compliance-Mitarbeiter dadurch erhöht, dass…

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  Internes Kontrollsystem Compliance – Gestaltungsmöglichkeiten zur Überwachung von Compliance-Grundsätzen, ‐Mitteln und ‐Verfahren

  Jens Welsch, Ute Foshag

  …Welsch und Ute Foshag 112 Inhaltsübersicht 1 Gestaltungsmöglichkeiten eines Internen Kontrollsystems für Compliance . . . 1–22 1.1 Was sind Strategien… …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13–15 1.3 Modell der drei Verteidigungslinien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16–22 2 Verantwortlichkeit für Compliance… …Gestaltungsmöglichkeiten eines Internen Kontrollsystems für Compliance1 Die gesetzlichen Organisationspflichten legen umfassende Überwachungs- und Bewer- tungstätigkeiten… …für Compliance fest. Danach muss die Compliance-Funktion die vom Wertpapierdienstleistungsunternehmen eingeführten Maßnahmen, Strategien und Ver- fahren… …auf ihre Angemessenheit und Wirksamkeit ständig überwachen und regelmäßig bewerten. Das gilt auch für die zur Behebung von Defiziten getroffenen… …zurückzugreifen, z. B. auf den IDW-Standard 980 oder die ISO 19600 für Compliance-Management-Systeme. Der in Abb. 1 dargestellte „WpHG-Kubus“ kann die für eine… …. für den Fall, dass das Finanzdienstleistungsunternehmen Anlageberatung mit Privatkunden im Geschäftsfeld 1 durchführt. Trifft dieser Sachverhalt nicht… …Compliance-Risikobewertung bestimmt werden, sodass eine umfassende Überwachung der Compliance-Risiken sichergestellt wird.5 Für die betriebliche Praxis können die oben… …hinreichend für die praktische Anwendung: „Die Wertpapierfirmen legen angemessene Strategien … fest, die darauf ausgelegt sind, jedes Risiko einer etwaigen… …Vorstands – Verantwortung des Compliance-Beauftragten (Hinwirkungspflicht, Sicherstellungs- pflicht; hat Bedeutung für den Umfang der Garantenhaftung) –…

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  Compliancerelevante Institutionen und Rechtsinstrumente

  Georg Baur

  …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40–41 4.3 Baseler Ausschuss für Bankenaufsicht. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 4.4 Ausländische Rechtsordnungen… …Parlaments und des Rates im Hinblick auf eine Ausnahme für bestimmte öffentliche Stellen und Zentralbanken von Drittstaa- ten, die Indikatoren für… …Marktmanipulation, die Schwellenwerte für die Offenlegung, die zustän- dige Behörde, der ein Aufschub zu melden ist, die Erlaubnis zum Handel während eines 1… …Einführung Der für den Compliance-Bereich relevante Rechts- und Aufsichtsrahmen ist außerordent- lich weit. Dies liegt zum einen an der dynamischen… …anwendbaren Verordnung konstatieren. Dossiers wie die Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente aus dem Jahr 2004 werden in ihrer revidier- ten Fassung… …zu lesen. Die europäischen Regelungen weisen wiederum allein durch die Existenz mehrerer Gesetzes- und Regulierungsebenen einen für die Praxis… …Format und die Vorlage für die Meldung und öffentliche Bekanntgabe der Eigengeschäfte von Führungskräften gemäß Verordnung (EU) Nr. 596/2014 des… …Marktmissbrauchsverordnung zwar die bisherige Regelung in § 15a WpHG a. F. entfallen, gleichwohl gibt es weiterhin Bedarf für erläuternde FAQ aus Sicht der nationalen… …das zuständige Bundesministerium der Finanzen sein6 als auch die Bundesan- stalt für Finanzdienstleistungsaufsicht.7 Nach Verfassungsgrundsätzen muss… …messen. Für die Gesetze, die europäische Richtlinien umsetzen, ist es typisch, dass die Regelungen auf Stufe 1 des europäischen Gesetzgebungsverfahrens…

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  Das Pflichtenprogramm des AktG und des KWG

  Ernst Thomas Emde, Markus Benzing

  …. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38–40 3 Das für Genossenschaftsbanken geltende Rechtsregime . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 4 Das für Sparkassen und Landesbanken geltende… …Rechtsregime. . . . . . . . . . . . 42 5 Das für Zweigniederlassungen geltende Regime . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43–49 5.1 Zweigniederlassungen… …gesellschaftsrechtliche Organpflicht?, in: WM 10/2016, S. 433 ff. 2 Näher hierzu in jüngerer Zeit Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin): Rund- schreiben… …2014/65/EU in Bezug auf die organisatorischen Anforderungen an Wertpapierfirmen und die Bedingungen für die Ausübung ihrer Tätigkeit sowie in Bezug auf die… …Definition bestimmter Begriffe für die Zwecke der genannten Richtlinie, AB1. L 87 v. 31. 03. 2017, S. 1. Vgl. auch aus der Zeit vor der MiFID II: ESMA… …unter- nehmensinternen Leitlinien und sonstigen Vorgaben eingehalten werden.3 Für die Teil- menge der börsennotierten Institute werden diese Vorgaben… …nochmals ausdrücklich durch den Textabschnitt 4.1.3 des Deutschen Corporate Governance Kodex (DCGK) bestätigt. Noch wesentlich darüber hinaus gehen die für… …Wertpapierdienstleistungsinstitute geltenden Organisationspflichten der §§ 63 ff. und insb. des § 80 WpHG, die der Compliance-Funk- tion für diesen Teilbereich der… …Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin): Mindestanforderungen an die Compli- ance-Funktion und die weiteren Verhaltens-, Organisations- und… …Transparenzpflichten nach §§ 31 ff. WpHG für Wertpapierdienstleistungsunternehmen (MaComp), Rundschreiben 4/2010 v. 07. 06. 2010, zuletzt geändert am 08. 03. 2017. Vgl…

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  Die Compliance-Funktion in den MaComp

  Lennart Dahmen, Jochen Kindermann

  …bedingt auch das Recht, in die Produktgenehmigungsprozesse für neue Produkte eingreifen zu können (Zif- fer 3). Auch soll die Geschäftsleitung die… …Compliance-Funktion in den MaComp 1 2 1 Richtlinie 2014/65/EU des Europäischen Parlaments und des Rates v. 15. 05. 2014 über Märkte für Finanzinstrumente sowie zur… …Fassung ist Gegenstand dieses Beitrags. 3 4 Vgl. Neufassung der Verordnung zur Konkretisierung der Verhaltensregeln und Organisations- anforderungen für… …über die Arbeitsweise der Europäischen Union. 1 Einführung Am 07. 06. 2010 hat die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) ein erstes… …Rundschreiben mit Mindestanforderungen an die Compliance-Funktion und die weiteren Verhaltens-, Organisations- und Transparenzpflichten nach § 31 ff. WpHG für… …über Märkte für Finanzinstru- mente (MiFID II)1, die in Deutschland durch das Zweite Finanzmarktnovellierungsgesetz2 umgesetzt wurden und am 03. 01. 2018… …Durch die MiFID II haben sich wesentliche Änderungen ergeben: Rechtsquelle für die Aufgaben der Compliance Funktion sind nunmehr nicht WpHG und… …Wertpapierfirmen und die Bedingungen für die Aus- übung ihrer Tätigkeit sowie in Bezug auf die Definition bestimmter Begriffe für die Zwecke der genannten Richtlinie… …: WpHG, 2. Aufl., § 35 Rn. 16. 8 Vgl. BGHZ 147, 343: lediglich norminterpretierende, aufsichtsbehördliche Verwaltungsvor- schrift, die weder für… …vertragliche Verpflichtungen noch für die Zivilgerichte unmittelbare rechtliche Bedeutung habe (zur Wohlverhaltensrichtlinie); ähnlich OLG Düsseldorf NJW-RR 2004…

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