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• eBook-Kapitel aus dem Buch Pro-forma-Berichterstattung

  Formale Aspekte der Pro-forma-Berichterstattung von Unternehmen

  Dr. Matthias Heiden

  …Gestaltungswahlrechte.2360 In Bezug auf die optische Ges- taltung steht dem Berichterstattenden grundsätzlich das gesamte Spektrum optischer Gestal- tungsmöglichkeiten des… …Berichtswesens zur Verfügung,2361 sofern dies nicht durch Rechts- normen explizit eingeschränkt oder vorgeschrieben wird.2362 Abb. 104 zeigt das Praxisbeispiel… …einer EBIT-Kennzahl im Mehrjahresvergleich unter Verwendung einer Balkengrafik. Abb. 104: Graphische Pro-forma-Berichterstattung: das Beispiel IXOS2363… …Ohne die einzelnen Aspekte an dieser Stelle vertiefend zu betrachten, soll das Instrumentari- um beispielhaft auf Basis der in Abb. 3 entwickelten… …Hierdurch kann es gelingen, das wahrgenommene systemati- sche Risiko und die hieraus abgeleitete Renditeerwartung zu reduzieren und dadurch Kurs- steigerungen… …oder deren Reihenfolge können das Anlegerverhalten eben- so beeinflussen wie die Mischung verschiedener Informati- onsarten. Beharrungs- vermögen… …Informationen dem Ankerwert angepasst. Hierdurch erfolgt eine Verzerrung. Der singuläre Wert einer Information wird vernachlässigt. Repräsentativität Das… …Unternehmen, die aktuell zu je 10 GE je Aktie notiert werden. Während er das erste Aktienpaket zu 5 GE je Aktie erworben hat, lag der Einstandspreis beim… …dürfen; vgl. STOCKHOLMBÖRSEN AB (2003), S. 4. In Deutschland wird diese Vorgehensweise für die Ad-hoc-Publizität in Deutschland weder durch das WpHG… …Auch nach In- Kraft-Treten der Regulation G, welche ein gleichberechtigtes Nebeneinander von GAAP und Non-GAAP Financial Measures verlangt, spielt das…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Pro-forma-Berichterstattung

  Zeitpunkte der Pro-forma-Berichterstattung von Unternehmen

  Dr. Matthias Heiden

  …Prognosefähigkeit der Ex-Post- Daten mehr oder weniger auszugleichen.“2437 Durch das Zusammenwirken des wachsenden (individualisierten) Informationsbedarfs der… …Ist-Unternehmenszahlen nur eine geringere Bedeutung beigemessen wird (vgl. Abb. 106, Abb. 118).2442 Durch das Zusammenspiel formaler und zeitlicher Aspekte der Pro-… …Ad-hoc-Mitteilung der DEUTSCHE TELEKOM AG zur Vorlage vorläufiger Geschäftszahlen für das Geschäftsjahr 2003 vom 10.03.2004 sowie einer Pressemitteilung mit… …2445 Umfangreiche Überleitungsrechnungen und Erläuterungen finden sich im freien Teil des Geschäftsberichts für das Geschäftsjahr 2003. In der…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Pro-forma-Berichterstattung

  Orte der Pro-forma-Berichterstattung von Unternehmen

  Dr. Matthias Heiden

  …von Unternehmen Abb. 119: Pro-forma-Berichterstattung in sonstigen Unternehmensmitteilungen: das Beispiel IDS SCHEER2454 Die Abbildung… …vermuten, ob die Bezeichnung „EBIT-Marge“2456 nicht zutreffender gewesen wäre. Ergänzend ist das Internet als Ort der Pro-forma-Berichterstattung… …das Ausnutzen medienspezifischer Vorteile können die Kontinuität und die Adressatenorientierung gesteigert, die Reichweite der Unter-… …nehmenskommunikation deutlich erhöht sowie ein Mehrwert für die Informationsadressaten erzielt werden.2457 Dabei dient das Internet jedoch nicht ausschließlich der… …. 436 4.7 Orte der Pro-forma-Berichterstattung von Unternehmen Abb. 120: Pro-forma-Berichterstattung im Internet: das Beispiel E.ON Neben… …der Kennzahlenaufstellung ist ein deutlich sichtbarer Disclaimer-Hinweis angebracht. Folgt man dem Hyperlink am Ende durch einen Klick auf das Wort… …ihrer Homepage zum Herunterladen anbietet. Die Abbildung zeigt, wie das Unternehmen – wenn auch vom Nutzer gesteuert – formale und materiale Aspekte der… …: 19.03.2005). 438 4.7 Orte der Pro-forma-Berichterstattung von Unternehmen Mit dem Interaktiven Analysten stellt das Unternehmen den Besuchern seiner… …Fenster unten rechts ausgewählt werden. Das Menü oberhalb des Charts erlaubt, Ansichtsform und Art des Charts zu verändern. Mit den ausgewählten Daten… …werden sollen.2464 Re- gelmäßiger Bestandteil der Unternehmensberichterstattung im Internet ist auch das Testat des Wirtschaftsprüfers. In der digitalen…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Pro-forma-Berichterstattung

  Schlussfolgerungen zum Gesamtrahmen der Pro-forma-Berichterstattung

  Dr. Matthias Heiden

  …für das betriebliche Rechnungswesen und die (externe) Finanzberichter- stattung. Im Gegensatz zur deutschen Fachsprache, die für viele der… …angelsächsischen „Pro- forma“-Fachtermini eigene Ausdrücke bereithält, dient das Präfix „Pro-forma“ im Englischen – wie an zahlreichen Beispielen dargestellt – zur… …Beschreibung hypothetischer Situationen im Finanz- und Rechnungswesen. In Deutschland ist das Einsetzen einer breiten Verwendung in letztgenanntem Kontext erst… …Form einer Als-ob-Darstellung repräsen- tieren, stellen Pro-forma-Angaben das Bindeglied zwischen der Kennzahlenebene und (voll- ständigen)… …vorgeschrieben ist – das jeweils berichtende Unternehmen Ist-Ausgangszahlen durch indivi- 2477 Vgl. KILGER… …zeitraum nicht angefallen seien. Wie in der Abgrenzung des relevanten Rechtsrahmens vermutet, weist das einzelfallorientier- te Rechnungslegungssystem der… …Erstellung und Offenlegung von Pro-forma-Finanzinformationen erst durch eine Ent- scheidung der Unternehmensleitung. IDW RH HFA 1.004 setzt das Vorliegen einer… …relevan- ten Unternehmenstransaktion gem. seiner Tz. 5 oder das Bestehen einer originär oder deriva- tiv begründenden Norm voraus und enthält Vorgaben zur… …Pro-forma-Angaben erfüllt werden. Vollständige Pro-forma-Abschlüsse dürften vor dem Hintergrund der geplanten Streichung der §§ 13-47 BörsZulV durch das WpPG… …das Niveau der zwischenbetrieblichen Vergleichbarkeit entschei- dend von dem Informationswillen der Ersteller sowie gezieltem Einfordern von…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Pro-forma-Berichterstattung

  Ergebnisse der empirischen Literatur zu Pro-forma-Kennzahlen

  Dr. Matthias Heiden

  …empirischen Literatur beziehen sich überwiegend auf das Publizitätsverhalten US-amerikanischer Unternehmen, welches von den jeweiligen Autoren mehrheitlich… …werden zwar abgebildet. Die Anzahl eliminierter Einflüsse bzw. ihre Aus- wirkungen auf das Unternehmensergebnis haben sich in vielen Fällen jedoch nicht… …. (2005), S. 14; HUSSLA, G.A. (2003), S. 25; MOERSCHEN, T./ SOMMER, U. (2003), S. 1; NYBERG, A. (2004), S. 69. 2492 Ob und inwieweit sich das… …2496 Dennoch spielt auch in den US-amerikanischen Untersuchungen bspw. das EBITDA eine zentrale Rolle. Bei der Datenerhebung werden bspw… …Aktienkurs gibt. Dies ist jedoch nicht zutreffend. Einerseits ist das Zustandekommen des Aktienkurses ein komplexer und dynami- scher Prozess, der… …dener (gewinnabhängiger) Regressoren aus der externen Rechnungslegung zusätzlich das Problem der Multikollinearität2506 auf, so dass zu hinterfragen ist… …und des NEMAX 50 mit ihren Geschäftsberichten für das Geschäftsjahr 2000. 89 % der Unternehmen wiesen ein Pro-forma-Ergebnis in Form einer… …EBIT-Kennzahl aus. „Insgesamt wurden 43 verschiedene Varianten gefunden. Die am weites- ten verbreitete Kennzahl ist neben dem EBIT, das von 88,3 % der… …Unternehmen ausgewiesen wird, das EBITDA mit 42,2 %.“2508 Eine weiterführende Betrachtung der veröffentlichten EBITDA-Kennzahlen ergab, dass ihre Berechnung… …satzerlöse in den Vordergrund. Als bedeutender Einflussfaktor auf das unternehmerische Be- 2530 Abb…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Pro-forma-Berichterstattung

  Pro-forma-Kennzahlen – Regulative Handlungsoptionen

  Dr. Matthias Heiden

  …Kapital- markt begründet, welche den Anleger schutzbedürftig macht. Speziell in Deutschland kann dieses Verhalten aus juristischer Sicht auf das geltende… …somit einan- der.2577 Aus ökonomischer Sicht ist das Vertrauen der Kapitalmarktteilnehmer ineinander von hervorgehobener Bedeutung, da Misstrauen häufig… …wirkt wie eine Art Steuer auf alle Formen ökonomischer Aktivitä- ten. Die Zahl der Transaktionen in einer Gesellschaft (das Ausmaß an Kooperation) ist… …gesellschaftlichen Wohlstands.2579 Ist die Politik bzw. die Gesetzgebung auf die Wohlstandsmehrung einer Gesellschaft bedacht, so hat sie zu berücksichtigen, wie das… …. (1994), S. 4. 2595 Vgl. Abb. 89, Abb. 98. 2596 Aus diesen Gründen hat auch das FASB eine definitorische Normierung bisher abgelehnt; vgl. ALPERT, B… …verschiedenen Teilgebieten der kapitalmarktrechtlichen Unternehmenspublizität. Nach Ablehnung eines Verbots fällt das Augenmerk folgerichtig in beiden Fällen… …anzumerken, dass das Irreführungspotential von Pro-forma- Darstellungen auch bei aussagefähigen Überleitungsrechnungen mit ausführlichen Erläute- rungen nicht… …Rechnungsle- gungshinweises (z.B. „Zur Publikation von Pro-forma-Kennzahlen in Geschäftsberichten und sonstigen Unternehmensmitteilungen“) durch das IDW… …; GEMEINSAME ARBEITSGRUPPE DER DVFA UND SCHMALENBACH-GESELLSCHAFT (1998); KÜTING, K./ BENDER, J./EIDEL, U. (1998), Rn. 506 ff. 2605 Das AUDITING PRACTICES… …Formulierung würde sowohl das Verständnis von § 289 Abs. 1 Satz 3 HGB2613 als auch des § 289 Abs. 1 Satz 1 HGB verbessern, der nach dem BilReG nunmehr explizit…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Pro-forma-Berichterstattung

  Zusammenfassung der Untersuchungsergebnisse

  Dr. Matthias Heiden

  …größere Tradition und Verbreitung als in der deutsch- sprachigen Wirtschaftswissenschaft. Dies gilt insbesondere auch für das betriebliche Rechnungswesen… …bereithält, dient das Präfix „Pro-forma“ im Englischen zur Kennzeichnung hypothetischer Situatio- nen im Finanz- und Rechnungswesen. Zahlreiche angeführte… …hierauf aufbauend für die Berichterstattung von Pro-forma-Ergebniskennzahlen das in Abb. 123 dargestellte Bild. Im Zuge der einzelnen… …Revelation Hypothesis bei Berücksichtigung realer Marktphänomene grundlegende Aussagen der Ef- fizienzhypothese erhalten. Wichtige Prämissen sind das… …durch das bilanzpolitische Instrumentarium über – von BLOOMFIELD berücksichtigte – (kurzfristige) Kurssteuerungspotentiale. 6. Neben Unternehmen wurden… …interperiodische Vergleichbarkeit zu erhöhen und um einen Beitrag zur Schließung einer ggf. vorhandenen Wertlücke zu leisten. Während das Ziel der… …Pro-forma-Ergebnisinformationen kommuniziert. Dabei kann das Earnings Management als Manifestation des Prinzipal-Agent-Konflikts modelliert werden. Zur Erreichung vorab… …schaften entwickelte sich dort keine eigene Fachsprache für den Teilbereich der betriebs- wirtschaftlichen Planung und Kontrolle, so dass für das Englische… …Pro-forma-Angaben das Bindeglied zwischen der Kennzahlenebene und Pro-forma-Abschlüssen dar. Insgesamt ergibt sich für die Systematisierungskriterien… …vermutet, weist das einzel- fallorientierte Rechnungslegungssystem der US-GAAP inklusive der zusätzlichen Anfor- derungen der SEC die höchste Anzahl von…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Immobilienbewertung nach HGB und IFRS

  Problemstellung und Gang der Untersuchung

  Dr. Daniel Ranker

  …Abschlüsse erstellt werden, für die weitere Informationen erforderlich sind, verschärft die Anforderungen an das betrieb- liche Rechnungswesen zusätzlich.5… …. In der Folge beeinflusst das Ermessen des Bilanzierenden in seinen Bewertungsent- scheidungen das Ergebnis der Bewertung in mitunter starkem Maße.6… …Arbeitsaufwand zu reduzieren und somit Kosten einzusparen. Die umfassenden Anforderungen an das Rechnungs- und Berichtswesen, die aus der Ver- pflichtung zur… …Accord12 sowie der Bonitätsbeurteilung durch Zulieferer und Abnehmer. Zum anderen entfaltet das Verständnis der Bewertungsmaßstäbe und deren Ver- hältnis… …deutschen und europäischen Rechtssystems sowie auf das System der endorsed IFRS und die darin befindlichen Auslegungsinstrumentarien, die Be- deutung der… …. Nichtsdestotrotz ist das Sachanlagevermögen nach wie vor von großer tatsächlicher Bedeutung und macht vielfach einen erheb- lichen Teil der Bilanzsumme aus.18… …Zunehmend enthalten die Vorschriften der endorsed IFRS das Wahlrecht zur Fair Value Bewertung auch im Bereich des Produktivvermögens, was aufgrund der… …. 77) und bei Lufthansa 47,9 % (vgl. LUFTHANSA GESCHÄFTSBERICHT 2005 (2006), S. 78) aus. Das bilanzielle Verhältnis zwischen dem Sachanlagevermögen und… …normgerecht zu berücksichtigenden Informationen von hervor- gehobener Bedeutung. Das Ergebnis dieser Untersuchung der Bewertung des Sachanlagevermögens im HGB…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Immobilienbewertung nach HGB und IFRS

  Abgrenzung des Untersuchungsgegenstands

  Dr. Daniel Ranker

  …etymologische Betrachtung der ‚Ermittlung’ eines Wertes Hinweise auf das hieran anknüpfende Problemfeld: Ein Wert, der häufig nicht bekannt ist, ist durch… …Wert allgemein ein „zwischen Menschen bestehendes Übereinkommen über das ihnen Zu- beziehungsweise Abträgliche. Durch Schätzung und Ab- wägung… …, so unterscheidet sich die bilanzrechtliche Bewertung von all- gemeinen betriebswirtschaftlichen Bewertungsfragen in einem wesentlichen Punkt: Das… …Bewertung an das Gesetz gebunden und hat seine Bewertungsent- scheidungen unter Beachtung der Gesetze zu treffen.14 Gleichzeitig ist die Er- mittlung von… …Vergleichswerten oder „die Ermittlung eines hypothetischen Ge- schehensablaufs“15 zur Bewertung eine Tatfrage, deren Beantwortung in das Aufgabenfeld der Ökonomen… …, gibt das ‚Sollen’ der Norm den Maßstab – und in der Bewertung den Bewertungsmaßstab – vor. Damit verkörpert schon der Begriff des Bewertungsmaßstabs… …, S. 305. 14 Vgl. MEINCKE, J. P. (1984), S. 12 f. Bestimmt das Gesetz bspw. den Zugangswert anhand auf- gewendeter Anschaffungskosten, so ist es… …auf be- triebswirtschaftliche Bewertungsüberlegungen rekurriert wird.19 Das Feld der bilanziellen Bewertung wird weitgehend den Betriebswirten… …Fachleute, unter den in der Betriebswirtschaftslehre und der betriebswirtschaftlichen Praxis vertretenen Verfahren das im Einzelfall geeignet erscheinende… …auszuwählen. Das von ihnen gefundene Er- gebnis hat dann der Tatrichter frei zu würdigen.“ In diesem Sinne betont BEISSE (H. (1984), S. 6) den Charakter der…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Immobilienbewertung nach HGB und IFRS

  Die Bewertung flankierende Vorschriften

  Dr. Daniel Ranker

  …einen – mitunter hohen – Einfluss auf das Ergebnis der Wertfindung. Bei einer Untersuchung der bilanziellen Bewertung darf zu keiner Zeit außer Acht… …handelsrechtliche Vermögensermittlung ist geprägt durch das Prinzip einer tendenziell vorsichtigen, objektivierten Vermögensermittlung.11 Das Gesetz ge- bietet in §… …252 Abs. 1 Nr. 4 HGB „vorsichtig zu bewerten“, ohne diese Vor- schrift näher zu präzisieren. Das Vorsichtsprinzip wird gleichfalls in der Vierten… …Meinung, mit Blick auf die Rechnungslegungszwecke eine zu optimistische Darstellung des Unternehmens zu unterbinden.12 Das Vorsichtsprinzip recht- fertigt… …der Sicht des Unternehmens zu erwartende tatsächliche, nicht auf eine nach der Einschätzung der Vertragspartner mögliche Inanspruchnahme an. Das… …des Vorsichtsprinzips in das System der GoB. Während einige Autoren dem Postulat der vorsichtigen Bilanzierung eine her- vorgehobene Bedeutung… …Ver- gangenheit bestimmt wird, das Vorsichtsprinzip in Fragen der Bewertung konkretisieren.18 Neben der Erfahrung der Vergangenheit beeinflussen auch… …Objektivierung nichts anderes als „Zurückdrängung subjektiven Er- messens“.21 Das Objektivierungserfordernis in der bilanziellen Bewertung zur Gewährleistung der… …. KAHLE, H. (2002), S. 57 ff. 21 MOXTER, A. (2002), Sp. 1044. So auch MOXTER, A. (1987), S. 1847: „Das Gesetz muß den Ermessenspielraum des… …, der in Art. 31 Abs. 1 lit. a der Vierten Richtlinie (78/660/EWG (2003)) aufgeführt ist und durch das BiRiLiG im deutschen HGB kodifiziert wurde, war…

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