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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 6/2011

  Angemessenheit der Vorstandsvergütung

  Der Versuch und das Scheitern einer Operationalisierung
  

  Dr. Rosemarie Koch, Prof. Dr. Georg Stadtmann

  …Vergleichsgruppen, CCBetrachtung des Problems aus der internen Unternehmensperspektive, CCKonzentration auf eine angemessene Vergütungsstruktur sowie CCHeranziehen… …Ansatzpunkte im Einzelnen 2.2.1 Benchmarking Ein vorgeschlagener Benchmarkingansatz ist der Vergleich des Verhältnisses zwischen der Vergütung des… …Angemessenheit der Vorstandsvergütung und verwendet dabei einen tatsächlichen Durchschnittswert als Ausgangspunkt. Er führt somit ebenfalls eine Form des… …Benchmarkings durch 5 . Auf sein Modell wird in Abschn. 3 noch näher eingegangen. * Prof. Dr. Georg Stadtmann ist Inhaber des Lehrstuhls für Volkswirtschaftslehre… …, warum öffentliche Akzeptanz eine Rolle spielen sollte, nennt er den Imageschaden des Unternehmens im Falle einer exzessiv wahrgenommenen Vergütung 16… …, CCdie Unfähigkeit des Gesetzgebers, anreizoptimale Verträge zu gestalten 19 , CCdie Unvereinbarkeit einer solchen Regulierung mit dem… …des Vorstands, CCdie wirtschaftliche Lage der Gesellschaft sowie CCÜblichkeit der Vergütung im Vergleichsumfeld. Die Ausrichtung der Vergütung auf… …hinzugekommen. Hierzu kann man jedoch sagen, dass sich aus ersterem Punkt keine konkreten, kontrollierbaren Handlungsanweisungen ergeben und bzgl. des zweiten… …Angemessenheit der Vorstandsvergütung der erste „unbestimmbare unbestimmte Rechtsbegriff“ 26 sei und setzt mit einem eigenen Modell an. Basis des Modells ist… …im Zweifel nicht mehr angemessen ist. Für Werte darüber gilt nach seinem Modell die widerlegbare Vermutung für Unangemessenheit. Im Falle des…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 6/2011

  Frauen in Top-Gremien öffentlicher Unternehmen

  Ergebnisse der ersten repräsentativen Längsschnittstudie
  

  Ulf Papenfuß, Matthias Schrader

  …sowie des Bundes von 2006 bis 2009 durchgeführt. Im Städtevergleich zeigen sich sehr erkenntnisreiche und gestaltungsrelevante Unterschiede. Für die… …. Die Regierungskommission Corporate Governance hat zwei Empfehlungen zur stärkeren Berücksichtigung von Frauen in die geltende Fassung des Deutschen… …Forschungslücke wurde eine Analyse bei 320 öffentlichen Unternehmen aller Landeshauptstädte sowie des Bundes mit einem Beteiligungsanteil der öffentlichen Hand von… …. Terjesen/Sealy/ Singh, Women Directors on Corporate Boards, CGIR 3/2009 S. 320 ff. 5 Vgl. hierzu die empirischen Befunde in Abschn. 2. 6 Zur PCG des Bundes vgl. z… …. B. Ellerich/Schult/ Radde, Der Public Corporate Governance Kodex des Bundes, ZCG 5/2009 S. 201 ff. 7 Vgl. Heller, Haushaltsgrundsätze für Bund, Länder… …und Gemeinden, 2010, S. 415; Bund, Public Corporate Governance Kodex des Bundes, 2009, S. 4. 8 Vgl. Junkernheinrich/Micosatt, Kommunaler Finanz- und… …Wirtschaftsunternehmen 14 . Im „Führungskräfte-Monitor 2010“ nahmen Holst/ Busch Analysen zu Frauen in Führungspositionen auf Basis des sozioökonomischen Panels vor 15… …betriebswirtschaftlich von Bedeutung ist. Die Präsenz von Frauen soll nach einigen vorliegenden Studien einen förderlichen Einfluss auf die Leistung des Unternehmens bzw… …. zumindest übergreifende positive Effekte auf den Unternehmenserfolg besitzen 16 . Aufgrund des komplexen Zielsystems öffentlicher Unternehmen mit Sachziel… …ein deutschlandweites Spektrum an Städten einbezogen ist. Als zusätzliche Vergleichsgruppe wurden die öffentlichen Unternehmen des Bundes analysiert…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 6/2011

  Kapitaleinsatz im Rahmen der Unternehmenssteuerung

  Bericht zum 65. Deutschen Betriebswirtschafter-Tag 2011
  

  Dr. Hans-Jürgen Hillmer

  …Vorträge des DBT 2011, von denen die wichtigsten nachfolgend in ihren Kernaussagen skizziert werden. 1. Einführung Unter dem Motto „Eigenkapital –… …offene Probleme nach Lösungen verlangen. 2. Die Funktion des Eigenkapitals im Rahmen der Unternehmenssteuerung In seinem Vortrag „Die Rolle des… …des Referenten nicht einfach umsetzen. Zwar gebe es verschiedene Instrumente, um etwa den EK-Anteil oder den FK-Anteil bei zu großen Umfängen wieder… …Dipl.-Kfm. Dr. Hans-Jürgen Hillmer ist Wissenschaftsjournalist und Inhaber des BuS-Netzwerks für Betriebswirtschaftliche und Steuerliche Fachinformationen… …(www.bus-hillmer.de). Einer der Tätigkeitsschwerpunkte ist die ZCG-Redaktion. 1 Vorstandsmitglied der E.ON AG. c Im Rahmen des Vorstandsvergütungssystems ist wichtig… …den grundsätzlichen Vorzug des CAPM darin, dass man die Kapitalkosten eines Unternehmens nicht direkt schätzen muss (was zudem empirisch äußerst… …Unternehmenssteuerung In welchem Umfang und in welcher Form Fonds-Manager Einfluss auf die Unternehmenssteuerung ausüben wollen, war das Thema des Vortrags von Klaus… …operativen Ergebnissen, der entgegen gewirkt werden müsse) ist ihm im Rahmen des Vorstandsvergütungssystems wichtig, dass hierin auch ein Malus-System… …, dass die behaupteten Synergieeffekte auch plausibi­ 2 Quelle: Vortragsunterlagen des Referenten Schenck. 3 Seminar für Finanzierungslehre, Universität zu… …Rücklagenkonto und wird ergänzt durch das Privatkonto. Nach den Erfahrungen des Referenten ist die Grenze zwischen Eigenkapital und Fremdkapital oft schwierig…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 6/2011

  UK Stewardship Code: Verhaltenskodex mit Vorbildfunktion für Deutschland?

  Wohlverhaltensregeln für institutionelle Investoren auf dem Prüfstand
  

  Prof. Dr. Anja Hucke

  …Ebene als Vorbild dienen kann, ist Gegenstand des vorliegenden Beitrags. 1. Einführung Die Bemühungen der EU-Kommission um die Verbesserung der Corporate… …(neu gefassten) Verhaltensregeln des Institutional Shareholders Committee (ISC) 11 aus dem gleichen Jahr basiert. Genereller Zweck des Kodex ist es, die… …Qualität des Engagements institutioneller Anleger bei Unternehmen zu verbessern und zwar im Hinblick auf langfristige Ausschüttungen an die Aktionäre und auf… …für institutionelle Investoren verwalten 13 . * Prof. Dr. Anja Hucke ist Inhaberin des Lehrstuhls für Wirtschafts- und Unternehmensrecht an der… …. 6. 2010), S. 18. 6 Das FRC ist auch für die Verabschiedung und Aktualisierung des britischen Corporate Governance Kodex zuständig. 7 Zu finden auf der… …Homepage des FRC unter www.frc.org.uk (wie alle zitierten britischen Quellen). 8 Vgl. die Nachweise bei Fleischer/Strothotte, AG 2011 S. 222. 9 „A review of… …den institutionellen Investoren, die sieben Leitlinien in individuelle Kodizes umzusetzen. Zur Zweckerreichung des Kodex hält es das FRC jedoch für… …Stimmrechtsverhalten offen legen; C C(7) regelmäßig über ihre Verantwortungsübernahme und das Stimmrechtsverhalten berichten. 3. Bindungswirkung und Akzeptanz des UK… …explain“. Die Befolgung des Kodex geschieht grundsätzlich freiwillig. Eine Verpflichtung zur Abgabe einer Entsprechenserklärung besteht jedoch für im… …des UK Stewardship Code in Deutschland Gegen die unmodifizierte Übertragung des durch das monistische System geprägten UK Stewardship Code auf deutsche…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 6/2011

  Aufsichtsratshaftung in der Insolvenz

  Insolvenzverwalter contra Aufsichtsrat: Die BGH-Entscheidung vom 9. 6. 2011 und ihre Bedeutung für die Praxis
  

  Dr. Philipp Fölsing

  …Insolvenzanfechtungsprozess gegen ein Mitglied des Aufsichtsrats. Er lehnte es ab, dem Aufsichtsratsmitglied die Kenntnis von der (drohenden) Zahlungsunfähigkeit seiner… …Gesellschaft schon allein aufgrund der regelmäßigen Berichtspflicht des Vorstands über die wirtschaftliche Lage gem. § 90 AktG zu unterstellen. Vielmehr müsse… …der Insolvenzverwalter zu der vermeintlichen Kenntnis des Aufsichtsrats konkret vortragen. Nachfolgend soll untersucht werden, welche Bedeutung die… …Ausführungen des BGH für die Aufsichtsratshaftung in der Insolvenz gem. §§ 116 Satz 1, 93 Abs. 3 Nr. 6 AktG haben. 1. Gegenstand des BGH- Beschlusses vom 9. 6… …vierteljährliche Berichtspflicht des Vorstands gem. § 90 Abs. 1 Nr. 3, Abs. 2 Nr. 3 AktG hinaus. Der Geschäftspartner verkaufte dem Technologieunternehmen ca. ein… …. Wegen seines erheblichen Eigeninteresses sei davon auszugehen, dass der geschäftsführende Gesellschafter des Partnerunternehmens bei Verletzung der… …Zahlungsunfähigkeit vermutet werden. Der BGH war anderer Meinung: Aus der gesetzlichen und/oder vertraglichen Berichtspflicht des Vorstands an den Aufsichtsrat ergebe… …die Kenntnis seines geschäftsführenden Gesellschafters zurechnen lassen. Dieser stünde als Mitglied des Aufsichtsrats der Schuldnerin i. S. des § 138… …allerdings nicht anzurechnen sein, da sie nicht dauerhaft im Vermögen des Unterneh- * Dr. Philipp Fölsing ist in Hamburg als Rechtsanwalt tätig. 1 IX ZR 102/09… …, ZIP 2011 S. 1418. 2 Vgl. grundlegend BGH, NJW 2007 S. 2118. 3 Urt. v. 20. 9. 2011 – II ZR 234/09, Rn. 31. 274 • ZCG 6/11 • Recht Haftung des…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 6/2011

  Aktuelle Rechtsprechung zur Corporate Governance

  Dr. Denis Gebhardt

  …Aktien unmittelbar zu einer nicht durch Zuwachs ausgeglichenen Minderung des wirtschaftlichen Gesamtwertvermögens des Verfügenden führt (Prinzip der… …Gesamtsaldierung) und dies von den Handelnden auf der Seite der AG gewollt war. Es ist folglich ein Schaden des Investors i. S. des § 263 StGB erforderlich und die… …hier besprochene Entscheidung des BGH beschäftigt sich mit der Frage, wie dieser Schaden festzustellen ist. 1.2 Sachverhalt Der Angeklagte entwickelte… …zum Ende der 1990er Jahre die Idee, im Wege des Verkaufs von Aktien Geld für einen zum damaligen Zeitpunkt offensichtlich geplanten Windkraftpark zu… …Aufsichtsrat berief er ab und ersetzte ihn durch ihm nahestehende Personen. Nach Erhöhungen des Grundkapitals gegen Bareinlage im Wege der Ausgabe von… …Angeklagte mit der Revision zum BGH. 1.3 Entscheidung des BGH: Schaden nicht hinreichend festgestellt In seinem Beschluss vom 14. 4. 20111 hebt der zuständige… …Strafsenat des BGH die Entscheidung des Landgerichts auf, da es seiner Ansicht nach an der hinreichenden Feststellung eines Vermögensschadens der Investoren… …vorliegenden Konstellation des Betrugs durch Abschluss eines Vertrags der anzustellende Vermögensvergleich auf den Zeitpunkt des Vertragsschlusses zu beziehen… …täuschungs- und irrtumsbedingte Verlustgefahr, die über die vertraglich zugrunde gelegte hinausgeht. Ein darin liegender Minderwert des beim Synallagma… …Erlangten ist unter wirtschaftlicher Betrachtungsweise zu bewerten. Auf dieser Grundlage wirft der BGH dem Landgericht vor, für die Zeichnungen des Jahres…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 6/2011

  ZCG-Nachrichten

  …Unternehmen die neuen Anforderungen auch umgesetzt haben. Die Neuerungen sind die Folge einer Umfrage des Vorgängergremiums der EBA, des Committee of European… …Erhalt von Arbeitsplätzen ermöglicht werden. Gleichzeitig wird daran festgehalten, dass die Befriedigung der Gläubiger weiter das eigentliche Anliegen des… …Insolvenzverfahrens bleibt (zum Zeitpunkt der Drucklegung dieser ZCG-Ausgabe wurde mit der Zustimmung des Bundesrats noch im November 2011 gerechnet). Insbesondere wird… …wichtiges Mitspracherecht bei der Auswahl des Insolvenzverwalters und der Anordnung der Eigenverwaltung hat. Das Institut der Eigenverwaltung soll durch… …Umkehrung des Regel-Ausnahme- Verhältnisses bei den Verfahrensvoraussetzungen gestärkt werden: Das Gericht wird dadurch gezwungen, sich ernsthafter als bisher… …auf S. 276) 276 • ZCG 6/11 • Recht Haftung des Aufsichtsrats ZCG-Nachrichten In­sol­venz­rechts­re­form: ESUG (Fortsetzung von S. 272) bunden sein. Auch… …bei der Auswahl und Bestellung des Insolvenzverwalters wird dieser vorläufige Gläubigerausschuss eingebunden werden. Künftig wird das Gericht in… …das Gericht auch dazu verpflichtet, Zwangsvollstreckungen gegen den Schuldner zu untersagen oder einstweilen einzustellen. Im Rahmen des Planverfahrens… …neugefassten Satzung des Deutschen Rechnungslegungs Standards Committees e.V. (DRSC) erfolgt war, hatten die Mitglieder – unter ihnen elf nun vollberechtigte… …Wahl des Präsidiums und der Mitglieder der Fachausschüsse wichtige Personalentscheidun­gen getroffen: CCPräsidium: Elisabeth Knorr, Präsidentin; Dr. Rolf…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 6/2011

  Risikomanagementprüfung durch Aufsichtsrat und Abschlussprüfer als Element der Corporate Governance

  Möglichkeiten und Grenzen der Unterstützungslei­stung des Abschlussprüfers für den Aufsichtsrat
  

  Dr. Patrick Velte

  …Grenzen der Unterstützungslei­stung des Abschlussprüfers für den Aufsichtsrat Dr. Patrick Velte* Die Prüfung des Risikomanagementsystems (RMS) in der… …theoretischen Fundierung der Funktionen des Abschlussprüfers im Rahmen der in- und externen Corporate Governance (Unterstützungs- und Öffentlichkeitsfunktion)… …thematisiert der vorliegende Beitrag die Möglichkeiten und Grenzen der Unterstützungsleistung des Abschlussprüfers für den Aufsichtsrat im Rahmen der Prüfung des… …RMS nach § 317 Abs. 4 HGB. Da sich die Prüfung des RMS von der traditionellen Recht- und Ordnungsmäßigkeitsprüfung der Rechnungslegung abhebt, stellt… …sich die Frage nach den Auswirkungen dieser erweiterten Unterstützungsleistung des Abschlussprüfers auf das Phänomen der Erwartungslücke. 1. Einführung… …des Aufsichtsrats bei seiner originären Überwachungspflicht nach § 111 Abs. 1 AktG. Diese Hilfsfunktion des Abschlussprüfers für den Aufsichtsrat wurde… …Bilanzrechtsmodernisierungsgesetz (BilMoG) 2 sollte sich die verbesserte Zusammenarbeit zwischen Aufsichtsrat und Abschlussprüfer u. a. in der Konkretisierung des Anforderungs- und… …Tätigkeitsprofils des Aufsichtsrats bzw. des Prüfungsausschusses und in den erweiterten Berichterstattungspflichten des Abschlussprüfers manifestieren. So müssen… …kapitalmarktorientierte Kapitalgesellschaften i. S. des § 264d HGB in Analogie zur novellierten Achten EG-Richtlinie (sog. Abschlussprüferrichtlinie) 3 über mindestens ein… …107 Abs. 4 AktG) 4 . Explizit zur Überwachungspflicht des Aufsichtsrats wird nun ebenfalls die „Überwachung der Unabhängigkeit des Abschlussprüfers und…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 6/2011

  ZCG-Nachrichten

  …288 • ZCG 6/11 • Prüfung Prüfung des Risikomanagements ZCG-Nachrichten Neuer Vorsitzender des DVAI Das Deutsche Verwaltungs- & Aufsichtsrats-Institut… …e.V (DVAI, München) hat RA/ StB/WP J. Klaus Frizen für die Zeit ab 1. 10. 2011 zum Vorsitzenden des Aufsichtsratsgremiums gewählt. Abschlussprüfung nach… …Unternehmen ein ebenso hohes wie berechtigtes Interesse an einer leistungsfähigen Abschlussprüfung. Nach näheren Ausführungen des IDW-Vorstandssprechers… …spezifischen Risikosituation des jeweils zu prüfenden Unternehmens. Nur so könne eine Abschlussprüfung zugleich wirksam und wirtschaftlich durchgeführt werden… …Komplexität des Unternehmens, dessen Geschäftsmodell oder dessen Stellung in der Branche ausrichtet (Stichwort: skalierte Prüfung). Neuer IDW-Verwaltungsrat Der… …30. Wirtschaftsprüfertag hat am 12. 10. 2011 den Verwaltungsrat des IDW neu gewählt. Zum Vorsitzenden des Verwaltungsrats ist WP/StB Prof. Dr. W… …. Dr. Peter Wollmert. Als Vorsitzender des Vorstands wurde WP/StB Rainer Plath wiedergewählt. Sein Stellvertreter ist WP/StB Prof. Dr. Klaus-Günter Klein…

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• eJournal-Artikel aus "Zeitschrift für Corporate Governance" Ausgabe 6/2011

  Internationale Bilanzierungspraxis und effektive Corporate Governance

  Eine empirische Untersuchung zur Entwicklung der Rechnungslegung am deutschen Kapitalmarkt
  

  Dr. Christian Zwirner

  …Auswahlindizes des Prime Standard für die Konzernabschlüsse des Berichtsjahrs 2010 angewandte Rechnungslegungsvorschriften DAX M-DAX S-DAX Tec-DAX Summe Prime Bank… …Sektorindizes Bank, Financial Services oder Insurance zuzurechnen sind die in den Auswahlindizes des Prime Standard der Deutsche Börse AG gelisteten Unternehmen… …Vergleichbarkeit wurden die Rechnungslegungsdaten der in den vier Auswahlindizes des Prime Standard der Deutsche Börse AG gelisteten Unternehmen aus den Bereichen… …Auswahlindizes des Prime Standard zum 15. 3. 2011 notierten Unternehmen scheiden demnach 23 Unternehmen im Zuge der weiteren Betrachtung aus. Somit verbleiben für… …Rechnungslegungsnormen bei den 160 untersuchten Unternehmen, die in den Auswahlindizes des Prime Standard notiert sind, sowie bei den 137 Unternehmen hieraus, die den… …Rechnungslegungsvorschriften in den Konzernabschlüssen für das Berichtsjahr 2010 der Industrie-, Handels- und Dienstleistungsunternehmen aus den Auswahlindizes des Prime… …IFRS klar durchgesetzt. Internationale Bilanzierungspraxis Rechnungslegung • ZCG 6/11 • 291 Grundgesamtheit des derivativen Untersuchungssamples… …grundsätzlich unabhängig von der Größe oder Ausrichtung des Unternehmens bzw. des Konzerns oder der angewandten Rechnungslegung. Trotz der hier dargestellten… …kapitalmarktorientierten Gesellschaften betrifft. Insofern bleibt die große Bedeutung des HGB insbesondere bei den kleineren und mittleren Gesellschaften unverändert. Einer… …endenden Geschäftsjahrs nicht weiter betrachtet. Etwaige damit einhergehende Verzerrungen sind vor dem Hintergrund des gesamten Untersuchungsumfangs als…

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