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• eBook-Kapitel aus dem Buch Stiftungsverbundene Unternehmen in Deutschland

  Theoretische Erklärungsansätze zur Einflussnahme von Stiftungen

  Professor Dr. Marc Eulerich

  …zwischen Stiftung und Unternehmen ist es vonnöten, einige theoretische Grundlagen zu erörtern. Im Folgenden werden die Grundzüge der Prinzipal-Agenten-… …sowie der Stewardship-Theorie dargelegt. Beide Theorien stellen unterschiedliche Sichtweisen auf die Beziehungen zwischen einem Auftraggeber oder Eigen-… …dem Unternehmen beleuchten. 3.1 Die Prinzipal-Agent-Theorie Der Kern der Prinzipal-Agent-Theorie liegt in opportunistischen Verhaltens- strukturen… …unter den gegebenen Annahmen, dass sich die jeweiligen Akteure eigennützig verhalten und eine asymmetrische Informationsverteilung herrscht.127… …opportunistischer Verhaltenstendenzen handelt der Agent nur bedingt im Interesse des Prinzipals. Des Weiteren zeichnet sich die Prin- zipal-Agent-Beziehung durch… …unterschiedliche Risiko-, Informations- und Interessenverteilungen aus.128 Somit verhält sich der Agent nur im Sinne des Prinzipals, sofern die Interessen beider… …nicht konkurrieren. 3.1.1 Einführung in die Problematik der Prinzipal-Agent-Theorie Die Prinzipal-Agent-Theorie beinhaltet einen theoretischen… …Grundgedanken aus der neuen Institutionenökonomie. Das wesentliche Ziel dieser Theorie besteht darin, die Funktionsweise, die Struktur, die Effizienz und die… …Märkten und rationalen Akteuren beruhen.129 Die Prinzipal-Agent-Theorie konzentriert sich auf die Analyse von Beziehungen zwischen einem Auftraggeber… …Agenten überträgt und dieser für die Ausführungen seiner Aufgaben eine Vergütung erhält. Diese Delegationsbeziehung der Individuen besteht dem- nach im…

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  Dimension 4: Stiftungen und Kapitalmarkt

  Professor Dr. Marc Eulerich

  …Ergebnisse der quantitativen Untersuchung – Fragebogenerhebung 268 7.6 Dimension 4: Stiftungen und Kapitalmarkt Die Fragen der vierten… …Dimension beziehen sich auf die generelle Beteili- gungsstruktur stiftungsverbundener Unternehmen. Vorwiegend sollen hier die Investitions- und… …Finanzierungspraxis der Unternehmen sowie auch die wahr- genommene Wettbewerbsintensität untersucht werden. Frage: Wie kennzeichnet sich die Eigentümerstruktur in… …Unternehmens. Abbildung 131 zeigt, dass die durchschnittliche Stiftungsbeteiligung inner- halb der an der Umfrage teilnehmenden stiftungsverbundenen… …einflussreichen Investoren an dem Unternehmen beteiligen. Die marginale Beteiligung von Privatpersonen bzw. Familienmitgliedern legt zudem nahe, dass vermutlich… …nur Personen beteiligt werden, die eine enge Bindung zum Unternehmen bzw. der Stiftung aufwei- sen. Frage: Hat sich die Eigentümerstruktur seit der… …in ihrer Rolle als neuer Investor resultieren. Eine Veränderung der Struktur könnte darüber hin- aus auch darauf hinweisen, dass die Eigentümer im… …Abbildung 132: Veränderung der Eigentümerstruktur seit der Stiftungsbeteiligung. Abbildung 132 zeigt, dass sich die Eigentümerstruktur bei 81,25 Prozent… …Eigenkapitalstrukturver- änderung bestätigt hat. Die Aussagekraft dieser Ergebnisse ist jedoch dadurch etwas eingeschränkt, dass 18,75 Prozent der Befragten keine Angabe… …mach- ten. Da keiner der Befragten die Veränderung der Eigentümerstruktur seit der Stiftungsbeteiligung bejaht hat, ist die Darstellung der Folgefrage…

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  Herleitung der Untersuchungsdimensionen

  Professor Dr. Marc Eulerich

  …verschiedene Dimensionen identifiziert, die das Thema „stiftungs- verbundene Unternehmen“ ganzheitlich umfassen. Im Rahmen dieses Kapitels werden die einzelnen… …Untersuchungsdimension sowie ihre wissenschaftliche Fundierung hergeleitet und vorgestellt. Während die erste Untersuchungsdi- mension eine ganzheitliche Sicht auf… …stiftungsverbundene Unternehmen dar- stellt, greifen die weiteren Untersuchungsdimensionen eher spezifischere Ge- biete auf, wie den Einfluss der Stiftung, die… …Mitbestimmung oder die Arbeit- nehmersituation in stiftungsverbundenen Unternehmen. 4.1 Dimension 1: Die Stiftung als Unternehmensträger Eine Stiftung kann auf… …Definitionen der Unternehmensträger- stiftung. Autor Definition Trappe (2010) Unternehmensträgerstiftungen sind Unternehmen, die in der Rechtsform der… …allerdings nicht nur auf die Vermögensverwaltung beschränkt, sondern die Stiftung wird auch selber unternehmerisch tätig. Sorg (1984) Stiftungen, die das… …Unternehmen unmittelbar selbst betreiben, sind Unternehmensträgerstiftungen. Staudinger; Coing (1980) Eine Stiftung, die Unternehmensanteile trägt, aber… …Die einzelnen Definitionen lassen sich in Unternehmensträgerstiftungen im engen sowie im weiten Sinn unterscheiden. Die Unternehmensträgerstiftung im… …Unternehmen erfasst, die in der Rechtsform der Stiftung geführt werden.169 Die Stiftung agiert dabei als unmittelbarer Inhaber des Unterneh- mens und ist somit… …Anteil der unternehmensverbundenen Stiftun- gen, wie z.B. die Carl-Zeiss-Stiftung vor ihrer Stiftungsreform im Jahre 2004.171 Der Grund hierfür ist u.a…

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  Dimension 2: Interessen der Stiftung am Unternehmen

  Professor Dr. Marc Eulerich

  …Ergebnisse der quantitativen Untersuchung – Fragebogenerhebung 235 7.4 Dimension 2: Interessen der Stiftung am Unternehmen Die zweite… …Dimension behandelt die übergeordnete Fragestellung, welche In- teressen der Stiftungsverbundenheit von Seiten der Stiftung und von Seiten des Unternehmens… …anderen Seite in eine langfristige Investitionsentscheidung differenziert werden. Letzteres tritt in vielen Fällen in Form einer auf die Ewigkeit… …len Fällen die befragten Stiftungen ihre Investitionsentscheidung unter einer langfristig orientierten Perspektive getroffen haben. Wie in Abbildung 97… …, galt das Interesse der Investition der langfristigen Sicherung des Unterneh- mens, um darüber hinaus auch eine langfristige Gewinnausschüttung für die… …Vordergrund der Bezie- hung? Insgesamt lassen sich die Interessen der Stiftung in ökonomische und nicht- ökonomische Interessen unterscheiden. Fraglich ist… …, wie diese Interessenlage auf Seite des Unternehmens wahrgenommen wird. Wird die Stiftung als Kapi- talgeber mit Ansprüchen wahrgenommen oder tritt sie… …Befrag- ten empfanden hingegen eine Verbindung zwischen Stiftung und Unterneh- men, die nicht primär von ökonomischen Interessen geprägt ist. 5 Prozent der… …tersucht. Im Umkehrschluss ist es interessant zu erfahren, welche ökonomi- schen Vorteile sich das Unternehmen durch die Stiftungsbeteiligung erhofft. 95%… …58% 21% 11% Langfristige Sicherung des Unternehmens in seiner gegenwärtigen Form Wahrung der Unabhängigkeit durch die Stiftung als „Ankerinvestor"…

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  Dimension 3: Einfluss der Stiftung

  Professor Dr. Marc Eulerich

  …Ergebnisse der quantitativen Untersuchung – Fragebogenerhebung 247 7.5 Dimension 3: Einfluss der Stiftung Die Möglichkeiten der… …Einflussnahme durch die Stiftung auf das verbundene Unternehmen werden im Rahmen dieser Untersuchungsdimension behandelt. Frage: Wie sieht das… …Unternehmen wird die Einflussnahme durch die Stiftung von 65 Prozent als mittel bis hoch eingeschätzt. Nur insge- samt 12 Prozent der befragten Unternehmen… …gaben an, dass die Stiftung kei- nen Einfluss auf die unternehmerischen Tätigkeiten ausübt. Ergebnisse der quantitativen Untersuchung –… …ein diversifiziertes Bild. Während 29 Prozent der untersuchten Stiftungen den Einfluss auf die unternehmerische Tätigkeit als gering einschätzten… …, gaben 21 Prozent an, dass die Stiftung einen eher hohen Einfluss hat. Diesem Ergebnis zufolge scheint der Einfluss durch die Stiftung vonseiten der… …Unternehmen etwas höher eingeschätzt zu werden als vonseiten der Stiftungen. Frage: Welche Ansätze werden verfolgt, um die Werte der Stiftung im Unter-… …nehmen zu integrieren bzw. eine einheitliche Corporate Identity zu schaffen? Stiftungen, die speziell für die Unternehmensträgerschaft gegründet worden… …sind, wird häufig über den Geist der Stifters (und oftmals auch Unterneh- mensgründers) ein besonderer Einfluss auf die Unternehmenskultur nachge- sagt… …Leitlinien zum Mitarbeiterverhalten Vorleben der Unternehmenskultur durch die Stiftung Einheitliches Erscheinungsbild (z. B. Logo, Farben) Transparente…

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  Konzeptioneller Bezugsrahmen

  Professor Dr. Marc Eulerich

  …149 5 Konzeptioneller Bezugsrahmen Die Zielsetzung des vorliegenden Forschungsprojektes lag vornehmlich in der Betrachtung der… …Unternehmen und vice versa. Unterschiedliche weitere Fragestellungen konnten in diesem Zuge identifiziert werden, die so- wohl strategische, finanzielle… …, personelle als auch juristische Fragestellungen und deren unterschiedliche Auswirkungen auf die langfristige Ausrichtung von Stiftungsunternehmen sowie auf… …die Mitbestimmung haben, umfassen. Die folgenden Ausführungen verdeutlichen den konzeptionellen Rahmen die- ses Projektes. Der Einfluss einer… …Stiftung auf die Unternehmensführung des verbunde- nen Unternehmens wurde im Rahmen des vorliegenden Projektes an den un- terschiedlichsten Stellen betont… …. Hier wurde die Beeinflussung aufgrund der langfristigen Perspektive der Stiftung betrachtet. Daraus ergibt sich die Frage, wie sich dieser Einfluss auf… …die langfristige finanzielle und „nicht-finanzielle“ Performance des Stiftungsunternehmens darstellt und inwieweit sich dieser von… …nicht-stiftungsverbundenen Unternehmen unterschiedet. Durch die Identifikation der unterschiedlichen Machtverhältnisse und Ein- flussmöglichkeiten von Stiftungen ist die… …Investoren in den wenigsten Fällen eine Beteiligung anstreben, die eine deutliche Beeinflussung der Unternehmenspo- litik mit sich bringt, so wird dies von… …kurzfristigen Investoren, wie Private Equity-Gesellschaften, bevorzugt. Gegenwärtig kann allerdings über die durchschnittliche Beteiligungsquote von Stiftungen…

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  Dimension 1: Die Stiftung als Unternehmensträger

  Professor Dr. Marc Eulerich

  …Ergebnisse der quantitativen Untersuchung – Fragebogenerhebung 224 7.3 Dimension 1: Die Stiftung als Unternehmensträger Die erste… …weiten Sinn. Frage: Ist die Stiftung rein verwaltend und / oder unternehmerisch tätig? Unternehmensverbundene Stiftungen können unterschiedliche… …Tätigkeitsfel- der gegenüber dem verbundenen Unternehmen wahrnehmen. Je nachdem, welchen Zweck die Stiftung verfolgt, kann eine Stiftung verwaltend und / o-… …Stiftungen Abbildung 87: Tätigkeitsfelder unternehmensverbundener Stiftungen. Die durchgeführte Umfrage (vgl. Abbildung 87) zeigt, dass insgesamt 39… …Pro- zent der Stiftungen sowohl unternehmerisch als auch verwaltend tätig sind. Ebenfalls stark vertreten, mit einem Anteil von 33 Prozent, ist die rein… …nommen wird. Die Aussagekraft dieser Ergebnisse ist jedoch dadurch einge- schränkt, dass 22 Prozent der Befragten keine Angabe zu dieser Frage geben… …wollten. Frage: Von welcher Seite ist die Initiative zur Wahl einer Stiftungsorganisati- on als Unternehmensträger ausgegangen? Zur Gründung einer… …unternehmensverbundenen Stiftung ist nur jene Person befähigt, die die entsprechende Rechtsmacht über das Unternehmen verfügt. Auch wenn demnach die Entscheidung… …Motive mehr Zustimmung als Widerspruch erhielten. Dabei handelt es sich um die ideellen Motive der Förderung gesellschaftlicher Anliegen (46,5 Prozent)… …und der Wahrung des Lebenswerkes (60,5 Prozent) sowie um die wirtschaftlichen Motive der Kontinuität des Unternehmens (51,2 Prozent), der…

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  Ergebnisse der quantitativen Untersuchung – Ökonomisches Modell

  Professor Dr. Marc Eulerich

  …157 6 Ergebnisse der quantitativen Untersuchung – Ökonomisches Modell Die ökonomische Wirkung des Stiftungsmodells stellt eine zentrale… …. Die einzelnen Kennzahlen bilden die ökonomische Leistung der Un- ternehmen aus unterschiedlichen Perspektiven ab und schaffen so eine Grund- lage für… …, wie z.B. Branche, Unternehmensanteil der Stiftung, Unternehmensgröße usw., könnten zudem als weitere Einflussfaktoren auf die ökonomische Leistung… …identifizieren werden und werden daher in die ökono- metrische Auswertung integriert. Die Betrachtung einer Vergleichsgruppe ermöglicht den direkten Ver- gleich… …ökonomischen Leistung ab. 6.1 Methodisches Vorgehen der quantitativen Untersuchung Im Folgenden wird die methodische Vorgehensweise der quantitativen Unter-… …suchung stiftungsverbundener Unternehmen dargestellt und erläutert. Zu- nächst werden die Sample-Zusammensetzung und der relevante Zeitraum vorgestellt, um… …anschließend die erhobenen Kennzahlen und gewählten statis- tischen Analyseverfahren aufzuzeigen. Die angewandte Methodik basiert auf der Veröffentlichung von… …Herrmann/Franke (2002), die die Performance von stiftungsverbundenen Unternehmen in Deutschland für die Jahre 1990 bis 1992 analysieren. 6.1.1… …Untersuchungszeitraum und Samplestruktur Um die ökonomische Wirkung eines Stiftungskonstrukts im Vergleich zu nicht-stiftungsverbundenen Unternehmen optimal analysieren… …örtlich wohl defi- nierten Merkmalsträgers dar.342 Die Vorteile mehrjähriger Untersuchungspe- rioden bestehen nicht nur darin, dass signifikante…

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  Dimension 0: Allgemeine Daten zu den Teilnehmern

  Professor Dr. Marc Eulerich

  …teilgenommen haben insgesamt 139 Personen, was einer Rücklaufquote von ungefähr 30 Prozent entspricht. Ziel des Fragebogens war es, die unterschiedlichen… …Untersuchungsdimensionen sowohl aus einer Unter- nehmenssicht als auch aus einer Stiftungssicht zu beurteilen. Im Folgenden werden zunächst die allgemeinen Angaben zu den… …teilnehmenden Unterneh- men und Stiftungen dargestellt, bevor im weiteren Verlauf auf die einzelnen Ergebnisse der sieben Untersuchungsdimensionen eingegangen… …Funktion an: Adressaten der Umfrage waren alle stiftungsverbundenen Unternehmen und unternehmensverbundenen Stiftungen in Deutschland. Die genaue… …Verteilung der Stiftungen und Unternehmen, die an der Umfrage teilgenommen haben, kann der nachfolgenden Abbildung entnommen werden (vgl. Abbildung 54)… …Höhe der Anteile der Stiftungen am Unternehmen Abbildung 58: Höhe der Beteiligung der Stiftung am Unternehmen. In 72 Prozent der Fälle hielt die… …beteiligt? Ein Unternehmen muss nicht zwingend nur von einer Stiftung gehalten wer- den. Auch die Beteiligung mehrerer Stiftungen an einem Unternehmen ist… …werden. 96 Prozent der Unternehmen werden nur von einer Stiftung gehalten. Frage: Wurde die Stiftung gegründet, um als Unternehmensträger zu fungie-… …ren? Wenn ein Unternehmen oder ein Unternehmenseigentümer sich dazu ent- schließen, Unternehmensanteile an eine Stiftung zu übertragen, kann für die… …- sen Zweck eine eigene Stiftung gegründet werden. Es ist jedoch auch mög- lich, dass die Anteile an eine bereits bestehende Stiftung übertragen werden…

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  Methodisches Vorgehen

  Professor Dr. Marc Eulerich

  …quantitativen Untersuchung in Form eines Fragebogens wurde auch eine qualitative Untersuchung vorgenommen. Durch die Erarbeitung von fundierten Fallstudien zu… …aufgestellt ist. 8.1 Methodisches Vorgehen Eine Zielsetzung des vorliegenden Projektes ist die detaillierte Darstellung der Verflechtungen und Verbindungen… …zwischen Unternehmen und Stiftung und deren Auswirkungen auf die Mitbestimmung. Diese Verbindung umfasst sowohl persönliche als auch strukturelle… …Komponenten, die jeweils direkt o- der indirekt ausgeprägt sein können. Die möglichen Überschneidungen von zahlreichen Personen, Funktionen und Organen sind… …finden müssen. Aus diesem Grund basiert ein Hauptteil des vorliegenden Projektes auf Tiefenfallstudien, die das Gesamtkonstrukt der stiftungsverbundenen… …auch um die einzelnen Organe und die persönlichen Beziehungen der einzelnen Akteure. So werden zum Beispiel neben Multimandaten auch die jeweiligen… …Profile der Personen angeschaut und abgeleitet, inwieweit z.B. ein ehemaliger Vorstand nun als Stiftungsvertreter in die Geschicke des Unter- nehmens… …miteinzubeziehen. Daher wurde die qualitative Untersuchung mithilfe von Tiefenfallstudien durchgeführt. Die halbstrukturierte Form der Interviews ermöglicht es… …dem Interviewten, flexibel auf die Fragen zu antworten und eigene Ansichten mit Ergebnisse der qualitativen Untersuchung – Fallstudien 318… …einzubringen.357 Die Interviews erfolgten vornehmlich aufseiten der Unter- nehmen mit Geschäftsführern, Vorständen und Gesellschaftern, aufseiten der Stiftung mit…

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