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• eBook-Kapitel aus dem Buch Full IFRS in Familienunternehmen und Mittelstand

  Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien

  Martin Zabel

  …Investment Property 8. Bilanzierung eines Abgangs 9. Anhangangaben 9.1 Allgemein verpflichtende Angaben 9.2 Zusätzliche Angaben für das Modell des… …beizulegenden Zeitwertes 9.3 Zusätzliche Angaben für das Anschaffungskostenmodell 10. Potenzielle künftige Änderungen des IAS 40 11. Relevanz einer künftig… …beizulegenden Zeitwert (Modell des beizulegenden Zeitwertes) und den fortgeführten Anschaffungskosten (Cost Model). Das Wahlrecht ist nach erstmaliger Ausübung… …. Das Inkrafttreten eines geänderten Leasing- Standards wird nicht vor 2016 erwartet. 2. Rechtliche Grundlagen, Relevanz 3 IAS 40 trat mit Wirkung zum… …nachfolgend fast 800 Stellungnah- men ein, woraufhin das IASB und das FASB einen intensiven Diskussionsprozess über erforderliche Änderungen (sog… …anderen selbst genutzt werden. Voraussetzung hierfür ist, dass die relevanten Teile tatsächlich getrennt vermietet oder verkauft werden können. Ist das… …Herstellungskosten (IAS 40.16(b)). In Folgejahren ist das jeweilig unveränderte Vorliegen der Tatbestandsvoraus- setzungen erforderlich. Sofern das nicht mehr gilt… …Investment Property im Sinne des IAS 40 und das Bürogebäude damit um eine gemischt genutzte Immobilie (sog. dual purpose property). Die beiden Gebäudehälften… …Zeitwertanpassung für das Gebäude wurden mangels Wesentlichkeit und aus einer grundsätzlich eher konservativen Bilanzierungs- praxis nicht in Betracht gezogen.6 6… …Wert- schwankungen im Bereich mit längerfristiger Perspektive gehaltenem Investment Property (siehe hierzu das Fallbeispiel und den Methodenvergleich in…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Full IFRS in Familienunternehmen und Mittelstand

  Weitere Konsolidierungsmaßnahmen

  Bodo Peisch

  …Fehlbuchungen oder zeitliche Buchungsunterschiede sowie Übertragungsfehler, zum Beispiel das Weglassen von Intercompany-Schlüsseln bei der Eingabe von… …die Korrekturbuchungen im Einzelnen aussehen, richtet sich auch danach, ob das Umsatzkostenverfahren oder das Gesamtkostenverfahren zur Anwendung… …gelangt. Dabei gilt folgende Grund- regel: „Während das Gesamtkostenverfahren auf die Primärkostenstruktur des Lie- ferunternehmens abstellt, ergibt sich… …darstellt.“5 Mit primären Kosten wird der bewertete Verzehr jener Güter bezeichnet, die das Unternehmen nicht selbst erstellt, sondern vom Beschaffungsmarkt… …zusammengefasst. Ausgehend von der Summenbilanz erfolgen Konsolidierungen, um das Zahlenwerk dieser rechtlich selbstständigen Gesellschaften so zu wandeln, dass… …Dritte erfolgt. Die Lieferung erfolgt immer an den Absatzmarkt und führt zu Umsatz und Ergebnissen. Betrachtet man das Zahlenwerk des Konzernabschlusses… …Absatzmarkt realisiert wurden. Zu beachten ist, dass die Zwischenergebniseliminierung nur dann Auswirkung auf das Konzernergebnis hat, wenn die gelieferten… …versteuert. Auf Konzernebene wird der Zwischengewinn eliminiert, das Konzernergebnis somit vermindert. Um den im Konzernabschluss ausgewiesenen Steueraufwand… …an das gegenüber den Einzelabschlüssen verminderte Ergebnis anzupassen, werden er- gebniswirksam latente Steuern auf den eliminierten Zwischengewinn… …gebucht. Im Folgejahr, wenn der Zwischengewinn nicht mehr existent ist, das heißt eine Realisierung mit fremden Dritten stattgefunden hat, erhöht sich der…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Fair-Value-Bewertung von Schulden

  Konzeptionelle Würdigung der Fair-Value-Ermittlung

  Dr. Peter Lauer

  …geeigneter Richtlinien zu dessen Ermittlung und zur Erstellung von Angaben; x das Erreichen größtmöglicher Konvergenz zu den vom FASB entwickelten… …verwiesen. 250 Konzeptionelle Würdigung der Fair-Value-Ermittlung 6.2 Entwicklung und Anwendungsbereich Das Bestreben des IASB, einen… …dieses jedoch zunächst fertiggestellt werden1492. Wollte man dagegen diese elementaren Vorschriften in das Rahmenkonzept integrieren, müsste Letzteres… …Entwicklung des Rahmenkonzepts Fn. 58. 1493 Gegebenenfalls müsste das Rahmenkonzept selbst als Standard formuliert und deklariert werden, um den… …Anpassungen umzusetzen wäre1496. Während das IASB an anderer Stelle darauf hinweist, dass auch ein fair value, der als Bestandteil eines darauf basierenden… …Möglichkeiten des IASB, den Standard tatsächlich gemeinsam mit dem FASB zu entwickeln, dadurch eingeschränkt waren, dass das FASB dieses Projekt be- reits… …wesentlicher Vorschriften in das Regelwerk der IFRS“1514 zu verstehen ist. Dem IASB zugute zu halten ist die Erreichung der Zielsetzung, keine zusätzlichen… …. Diesbezüglich sei das Ergebnis der Überle- gung, welchen Preis das Unternehmen verlangen würde, um sich zur Übernahme be- wegen zu lassen, „purely… …, weshalb der Mitarbeiterstab zu dem Ergebnis kommt: „A transfer notion reflects a market- based fulfilment amount.“1522 Gleichermaßen betont das Board… …Einbeziehung unternehmensspezifischer Er- wartungen größer1524. Hinsichtlich dieses Aspekts ist das Ziel einer eindeutigen Defini- tion erreicht. Gleiches gilt…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Risikogerechte Kapitalkostensätze als Werttreiber

  Dr. Werner Gleißner

  …als Werttreiber 695 . Der Kapitalwert entspricht dem Vermögenszuwachs bei Durchführung der In- vestition. Der Kapitalkostensatz erfasst dabei das… …bewertungsrelevante Risiko, das sich bei jeder Entscheidung aufgrund von Unvorhersehbarkeit der Zukunft einstellt und sich im Umfang möglicher Planabweichungen… …Beta-Faktor (�). Dieser zeigt die Sensitivität der Rendite des Bewertungsobjekts in Relation zur Rendite des Markt- portfolios, das sämtliche risikobehaftete… …als , wobei der risikolose Zinssatz (z. B. von Bundesanleihen), die erwartete Marktportfoliorendite und β das Maß für das systematische Risiko… …darstellt. Die Differenz , die „Marktrisikoprämie“, ist der Marktpreis für das Risiko. Das Risikomaß wird meist aus historischen Renditen berechnet (als… …steigerung der Wertbeitrag verbessert werden kann. Finanziert wird das Betriebsvermögen mit Eigen- und Fremdkapital. Der (Ge- samt-)Kapitalkostensatz WACC… …des Risikos“, das so genannte „Sharpe Ratio“, vgl. Spremann, K. (2004): Valuation, Grundlagen moderner Unternehmensbewertung, München 2004; Gleißner… …, dass in empirischen Untersuchungen schon seit rund 20 Jahren das CAPM empirisch fast durchgängig widerlegt wird.6 Inzwischen gibt es neue Methoden zur… …erwarteter Renditen beliebige De- terminanten, die nicht als Risikofaktoren interpretiert werden. Sie geben damit das Prinzip auf, dass höhere erwartete… …„Insiderinformationen über das Ertragsrisiko“, die in historischen Kapitalmarktdaten sich nicht widerspiegeln, für Bewertung und interne Steuerungszwecke genutzt werden…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch WpPG

  Art. 15 EU-ProspV Schema für die Wertpapierbeschreibung für derivative Wertpapiere

  Dr. Julius Neuberger, Hans-Helmut Schneider

  …gilt das Schema für Wertpapiere, auf die die in den Artikeln 6, 8 und 16 genann- ten anderen Schemata für Wertpapierbe- schreibungen keine Anwendung… …finden. Das Schema gilt für bestimmte Wertpa- piere, bei denen die Zahlungs- und/oder Lieferverpflichtungen an einen Basis- wert gekoppelt sind. ARTICLE… …. klar, dass das einschlägige Schema nach Anh. XII nur für Wertpapiere gilt, die nicht in den Anwendungsbereich der in den Art. 6 (Aktien), Art. 8… …„derivativen Wertpapiers“ verzichtet das europäische Recht an dieser Stelle indes; weder in Art. 15 noch 3 Vgl. Art. 15 Abs. 1 EU-ProspV. 4 Vgl. Art. 7 RL… …. Auch das deutsche WpPG hilft hier nicht weiter. Art. 15 EU-ProspV setzt den Begriff des „Deri- vats“ in seiner Existenz voraus, ohne ihn abschließend… …„Derivats“ vorausgesetzt, nicht aber abschließend definiert, so etwa in § 312 d Abs. 4 Nr. 6 BGB.13 Immerhin geht das öffentliche deutsche Kapitalmarktrecht… …immerhin kann das nationale Recht insoweit gewisse Anhaltspunkte zum all- gemeinen Verständnis geben. Sowohl § 2 Abs. 2 WpHG als auch die – inhalt- lich… …sie a) durch Barausgleich zu erfüllen sind oder einer Vertragspartei das Recht geben, einen Barausgleich zu verlangen, ohne dass dieses Recht durch… …10Darüber hinaus wurde der Versuch unternommen, das „Derivat“ als solches zumindest aus der Perspektive des (trotz des europäischen – wenn nicht glo- balen –… …zeitgleich dieselben Zahlungsströme erzeugt wie das Derivat (synthetisches Derivat); vgl. Reiner, DerivFin, S. 21 ff. m.w. N. 28 Einmalige (etwa Futures…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Die Bedeutung von Risiken im Kontext des Ratings

  Dr. Martin Bemmann

  …Rahmen des empirischen Forschungsprojektes „Rating in Sachsen“2 wurden hierfür zwei unter- schiedlich methodisch anspruchsvolle Verfahren untersucht. Das… …, Lieferantenabhängigkeit und Adressausfallrisiken verstanden. – Politische und rechtliche Risiken (2 Risiken): Hierzu zählen das Haftungsrisi- ko aufgrund von… …, W./Füser, K. (2003): Leitfaden Rating, 2. Auflage, Vahlen, S. 179ff. und Bemmann, M./Gleißner, W./Leibbrand, F. (2006): „Das Risikorating – ein Ansatz zur… …modelliert. Bei der Simulation wird dabei zunächst eine 0/1-(bino- mialverteilte) Zufallsvariable gezogen. Falls das Ergebnis „1“ lautet (Eintritt eines… …das letzte Optimierungspo- tenzial bei der Modellierung der Verteilungsfunktionstypen auszuschöpfen scheint es uns jedoch, dafür Sorge zu tragen, dass… …, wenn das Risikoinventar von einem oder weni- gen Spitzenrisiken (mit nicht normalverteilten Schadensverteilungsfunktionen) dominiert wird, beispielsweise… …bestimmte Werte über- oder un- terschreiten. So lässt sich beispielsweise die Wahrscheinlichkeit ermitteln, mit der das Unternehmen in der nächsten Periode… …einen Verlust erzielen wird, oder aber die Wahrscheinlichkeit, mit der das Risikodeckungspotential (Eigenkapital und/ oder Liquidität) des Unternehmens… …vollständig erschöpft sein werden und das Un- ternehmen somit ausfällt. Ebenso kann auf Basis der Gesamtheit aller Simulations- läufe abgeschätzt werden, wie… …auch das oft fehlende „Denken in Szenarien“, d.h. dem systematischen Auffinden und Bewerten möglicher zukünftiger Entwicklun- gen seitens der befragten…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Full IFRS in Familienunternehmen und Mittelstand

  Finanzinstrumente

  Jochen Stegmann

  …Bespiel für ein derivatives Finanzinstrument, das bei den meisten Unternehmen zur Sicherung von Fremdwährungsrisiken eingesetzt wird, ist ein… …39 anzu- wenden. Das IASB räumt also ein, dass nur alleine die Möglichkeit eines Baraus- gleichs oder eine Konvertierung in Zahlungsmittel nicht… …rung auf Fair Value Basis, d.h. welche Marge basierend auf dem beizulegenden Zeit- wert erzielt werden kann, fällt das Instrument unter die Regelungen… …Zahlungsmittel durch das Vorhandensein eines öffentlich zugänglichen Marktes (EEX Leipzig) umwandel- bar, dennoch ist der Zweck des Vertrages nicht die Umwandlung… …, das Finanzinstrument ein Derivat ist oder das Finanzins- trument mit dem Zweck kurzfristiger Gewinnmitnahmen gehalten wird. Die Bewertung erfolgt… …finanzielle Ver- mögenswerte mit festen oder bestimmbaren Zahlungen und einer festen Lauf- zeit. Das wichtigste Kriterium dieser Kategorie ist aber der Wille… …Vermögenswerte bzw. finanziellen Verbindlichkeiten. Hierin dürfen Finanzinstrumente nur dann eingestuft werden, wenn das jeweilige Finanzinst- rument eines von… …, oder – das Finanzinstrument beinhaltet ein eingebettetes Derivat (siehe Abschnitt 3). Wird ein Finanzinstrument dieser Kategorie zugeordnet, ist dieses… …europäischen Unter- nehmen vom EU Endorsement abhängt, das bisher noch nicht begonnen hat, ist ge- stattet. Er wird in drei Phasen (Klassifizierung und… …Auswirkungen der Zeitwertbilanzierung, z.B. durch das Einpreisen des über Nacht gestiegenen Kontrahentenrisikos, was zwangsläufig zu negativen Im- plikationen…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch WpPG

  Art. 34 EU-ProspV Werbung

  Dr. Isabel Rauch

  …an das Publikum oder die Zulassung von Wertpapieren zum Han- del auf einem geregelten Markt bezie- hen, können von Seiten interessierter Parteien (wie… …Emission von Wertpapieren teilhaben) insbesondere über folgende Medien an das Publikum verbreitet wer- den: 1. Adressierte oder nicht adressierte…
• eBook-Kapitel aus dem Buch WpPG

  § 21 Haftung bei fehlendem Verkaufsprospekt

  Prof. Dr. Ulrich Wackerbarth

  …verlangen, sofern das Erwerbsgeschäft vor Ver- öffentlichung eines Verkaufsprospekts und innerhalb von zwei Jahren nach dem ersten öffentlichen Angebot der… …Nr. 4) ist der Begriff des öffentlichen Anbietens im VermAnlG nicht legaldefiniert. Sachlich dürfte das öffentliche Anbieten jedoch mit dem des…
• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Discounted Cashflow-Verfahren zur Bewertung und Risikoquantifizierung im Immobilien-Portfoliomanagement

  Prof. Dr. Arnd Wiedemann, Dr. Martin Horchler

  …Unterscheidung in systematische und unsystematische Im- mobilienrisiken an. Das systematische Risiko beschreibt dasjenige Risiko, welches auf Schwankun- gen des… …Unsicherheitsgrößen in welchem Umfang in das Bewertungs- bzw. Risikoquantifi- zierungsmodell einfließen sollen. Die Entscheidung hängt hierbei im Wesentlichen vom… …traditionellen Methoden (Vergleichswertverfahren, Ertragswertverfahren, Sachwertverfahren) definiert sich einzig das in der deutschen Bewertungspraxis am… …Ertragswertverfahrens stellt das Discounted Cash- flow-Verfahren dar, welches den modernen Ansätzen der Immobilienbewertung zu- zuordnen ist und sich in der… …Varianten der auch auf nationaler Ebene zuneh- mend an Bedeutung gewinnenden Discounted Cashflow-Bestimmung zu geben, soll zunächst das Grundprinzip unter der… …m2) und zwei Gewerbeeinheiten (Drogerie und Erlebniscafé mit jeweils 500 m2) ermittelt werden soll. Das Objekt wurde vor 20 Jahren vollständig aus Ei-… …gesamten Immobilienmarkt beziehen. Hierbei han- delt es sich beispielsweise um den Konjunkturverlauf, Umsatzentwicklungen be- stimmter Branchen oder das… …Preisniveau. Auf der Ausgabenseite sind die Aufwendungen für Verwaltung, Instandhaltung, Modernisierung etc. ebenfalls nicht sicher. Insbesondere ist das… …Sicherheitsäquivalentenmethode das Risiko durch einen Abschlag auf den Erwartungswert der periodischen freien Cashflows zum Ausdruck kommt und weiterhin mit dem risikolosen… …ermittel- ten freien Cashflows mit einem risikolosen Zinssatz diskontiert, ist die resultieren- de Verteilung der Barwerte das Fundament für den Investor bzw…

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