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• eBook-Kapitel aus dem Buch Praxishandbuch Risikomanagement

  Risikogerechte Kapitalkostensätze als Werttreiber

  Dr. Werner Gleißner

  …zukünftigen Zahlungen im Hinblick auf 1. ihre erwartete Höhe, 2. ihren Zeitpunkt und 3. ihr Risiko, also dem Umfang möglicher Planabweichungen, verglichen… …bewertungsrelevante Risiko, das sich bei jeder Entscheidung aufgrund von Unvorhersehbarkeit der Zukunft einstellt und sich im Umfang möglicher Planabweichungen… …als , wobei der risikolose Zinssatz (z. B. von Bundesanleihen), die erwartete Marktportfoliorendite und β das Maß für das systematische Risiko… …darstellt. Die Differenz , die „Marktrisikoprämie“, ist der Marktpreis für das Risiko. Das Risikomaß wird meist aus historischen Renditen berechnet (als… …Risiko(Kapitalkostensatz) Erwartete Rendite Investieren Maximalrisikolinie Projekt A Nicht Investieren Risikotoleranz Projekt D 8% mehr Risiko 4% mehr Rendite… …Projekt B Projekt C Kapitalkosten (WACC) als Mindestanforderung an die erwartete Rendite! Abbildung 1: Rendite-Risiko-Profil Abbildung 2: Vom Risiko… …Eigenkapitalkosten sind selbst wiederum von der Verschuldung abhängig, weil mit zunehmendem Fremdkapital – bei einem gegebenen Risiko – der Risikoum- fang pro Einheit… …. 145-164 und Walkshäusl, C. (2012): Die Volatilitätsanomalie auf dem deutschen Aktienmarkt: Mit weniger Risiko zu einer besseren Performance, in: CFB 2/2012… …Marktpreises des Risikos erforderlich, nicht aber die Bestimmung des Risiko- maßes (z. B. Standardabweichung des Cashflows oder des Eigenkapitalbedarfs als… …Risikoumfang in Geld- einheiten ausgedrückt wird. Damit wird unmittelbar das Risiko der zu bewertenden Zahlungen (Cashflows) ausgewertet – nicht ein aus…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Finanzkrise 2.0 und Risikomanagement von Banken

  Institutsspezifische Fundierung von Risikotragfähigkeitskonzepten

  Thomas Stausberg

  ….................................................................... 422 2.2 Risikoprofil ............................................................................... 428 2.2.1 Basisdefinition „Risiko… …Risiko, aber ohne Risiko geschieht auch nichts.“ Walter Scheel, Bundespräsident 1974–1979 Die Beurteilung der Risikotragfähigkeit – im Verlauf des… …, dass es in diesem Beitrag um die Betrachtung von RTF-Konzepten der bankinterne Risiko- steuerung im Kontext des ICAAP geht, das heißt letztlich also um… …Verankerung, Vollständigkeit des Risikoprofils, Querbezüge zur Risikostrategie und Querbezüge zu Stresstests. Deckungs- potenzial Risiko- profil… …Stress- tests (AT 4.3.3 Tz. 5) Deckungs- potenzial Risiko- profil Mindestbedingung AT 4.1, Tz. 1 MaRisk Prozessuale Verankerung der RTF-Steuerung als… …die Abdeckung des Risiko- profils laufend durch das Deckungspotenzial gegeben sein muss, ist das wesentliche Kriterium zur Operationalisierung eines… …. MaRisk-Novelle in den Ma- Risk in AT 2.2., Tz. 1 manifestiert ist – explizit auch Implikationen auf die Risiko- tragfähigkeit in die Betrachtung einbezogen werden… …. An dieser Stelle ist es zunächst notwendig eine grundlegende Definition von „Risiko“ zu entwerfen. ___________________ 649 Vgl. auch… …Fortbestand der Bank mehr als frag- lich. Thomas Stausberg 429 2.2.1 Basisdefinition „Risiko“ Der Begriff „Risiko“ wird in der… …allgemeingültige und trennscharfe Begriffsde- finition von Risiko als schwierig gestaltet. Bei den verschiedenen in der Literatur und in der Diskussion…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Vernetzung von Risikomanagement und Controlling

  Die Vernetzung von Risikomanagement und Controlling am praktischen Beispiel der Risikotragfähigkeitsermittlung

  Karsten Findeis, Claudia Maron

  …wurde und ob das Unternehmen dieses Gesamt- risiko auch tragen kann oder ob sein Fortbestand bereits gefährdet54 ist . Aus dem Gesamtrisiko ist hierzu… …vermieden werden . Damit die Bedrohungslage für das Unternehmen nicht überschätzt wird, sollten als Risiko nicht nur im engeren Sinn die Gefahren, sondern… …auch die Chancen betrachtet werden . Unter Risiko ist eine mögliche Plan- abweichung zu verstehen . Entgegen dem klassischen betriebswirtschaftlichen… …Vgl . § 18–19 InsO . 56 Nach der Definition des Prüfungsstandards (PS) 340 des Instituts der Wirtschaftsprüfer (IDW) ist unter Risiko „… allgemein die… …gensminderung) eintreten, damit ein Sachverhalt als Risiko einzustufen ist . Es reicht bereits eine relative Reinvermögensminderung gegenüber einem erwarteten… …externes Rating berechnen .59 D . h . es wird auf Basis der Erfolgs- und Risiko- faktoren ermittelt, ob das Unternehmen auch in der Zukunft seine… …nicht nur das Risiko für den Entwicklungsbereich selbst zu bewerten . Statt- dessen sind auch die Risikokosten aller nachgelagerten Einheiten der… …jedes einzelne Risiko die jeweils zugrundeliegende Verteilungsfunktion (oder Dichtefunktion) zu ermitteln . Der Risikoumfang wird durch statistische… …: Verfahren (1) (2) (3) Sichtweise Controlling Klassische Planung Szenario Planung Risikoadjustierte Planung Sichtweise Risiko- bewertung Einwertige… …80 Karsten Findeis und Claudia Maron 68 Weiterführende Erläuterungen und ein Fallbeispiel für die Aggregation von Risiken mittels Risiko…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Risikomanagement in Supply Chains

  Unscharfe Produktionsmengenplanung als Instrument des Risikomanagements in Supply Chains

  Stefan Betz

  …Ausbringungsmengen aufeinander abstimmen und dadurch dem Risiko begegnen, dass weder zu viele, noch zu wenige Mengeneinheiten produziert werden. Ersterer Fall… …: Wie lassen sich die Produktionsmengen der an einer Supply Chain beteiligten Unternehmen zielorientiert planen, wenn das Risiko einer unsicheren… …, sondern durch unscharfe Intervalle zum Ausdruck gebracht. Hierdurch ge- lingt es, dem Risiko zu begegnen, dass sich Fehler in der mittels scharfer Zahlen… …unscharfe Produkti- onsmengenplanungen zwar nur Bandbreiten von zu erwartenden Unternehmens- outputs, das Risiko fehlerhafter Prognosen wird jedoch hierdurch… …sinnvoll ist, für zu erwartende Ab- satzmengen keine scharfen Zahlen vorzugeben. Vielmehr sollten die mit Risiko be- hafteten Prognosen zukünftig erwarteter…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Risikoquantifizierung

  Risikomaße: Kennzahlen zum Vergleich und zur Priorisierung von Risiken

  Oliver Disch, Marco Wolfrum

  …Ergebnis in einer bestimmten Bandbreite? Mit welcher Wahrscheinlichkeit wird ein bestimmter Wert nicht über- bzw . unterschritten? Welches Risiko hat den… …Nichtnegativität gefordert, das Risiko- maß soll also nur positive Werte annehmen . Auch die Subadditivität ist eine häufige Forderung, die besagt, dass… …Diversifikation nicht bestraft werden soll, das gemessene Risiko einer Summe also nicht größer sein soll als die Summe der gemessenen Ein- zelrisiken . Es gibt… …die sogenannte Translationsinvarianz im Gegensatz zur Shift-Invarianz . Bei der Translationsinvarianz sollen risikolose Erträge das Risiko mindern, das… …Risiko ist also lageabhängig .18 Demgegenüber fordert die Shift-Invarianz, dass risikolose Erträ- ge das Risiko nicht mindern, das Risiko ist also… …Risiko . Betrachten wir ein einfaches Beispiel . Es sollen drei Risiken (Xi) betrachtet werden, die vereinfachend jeweils mit Eintrittswahrscheinlichkeit… …(pi) und Schadenshöhe (SHi) beschrieben werden (im Nichtschadensfall beträgt die Schadenshöhe jeweils 0): Risiko p SH E(X) X1 50 % 200 100 X2 10 %… ….21 Schon für ein einzelnes Risiko drückt der Erwartungswert den Risikogehalt also un- zureichend aus . Dies gilt umso mehr, wenn damit das… …aber nicht einmal ausreichend, das Risiko X2 abzudecken (mit einer Schadenshöhe von 1 .000), das ja immerhin im Schnitt alle 10 Jahre eintreten kann –… …ganz zu schweigen vom Risiko mit dem größten Schadenpotenzial X3 mit einer Schadenshöhe von 10 .000 . 3.3. Spezielle Risikomaße22 3.3.1. Varianz und…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Management von Risiken in Behörden

  Risiken und Risikomanagement für öffentliche Institutionen

  Univ.-Prof. Dr. Bernhard Hirsch, Univ.-Prof. Dr. Dr. h.c. Jürgen Weber, Fabienne-Sophie Schäfer, Josef Schmid

  …Definitio- nen zu Risiko und Risikomanagement im öffentlichen Kontext geklärt und ab- gegrenzt (Abschnitt 2.1). Im Anschluss daran zeigen wir typische Arten… …öffentlicher Institutio- nen ergeben (Abschnitt 2.3). In Abschnitt 2.4 wird deutlich, dass das Risiko- management von Behörden durch gesetzliche Vorgaben geprägt… …Risikomanagements in Behörden. 2.1 Definitionen und Abgrenzungen In der Literatur finden sich zwar unterschiedliche Definitionen des Begriffs Risiko, diese… …Wahrscheinlichkeiten, die mittels Erfahrungswerte und aus dem Wissen des Entscheidungsträgers gewonnen ___________________ 3 Vgl. Knight (1921), S. 15. 8 Risiko… …und Risikomanagement in öffentlichen Institutionen werden. Risiko setzt sich somit aus den Faktoren „Eintrittswahrscheinlichkeit“ und „Ausmaß“… …Klassen eingeteilt. Die erste Klasse definiert Risiko in einem engen Sinne (Risiko i. e. S.). Das Risiko im engeren Sinne bezeichnet eine ungünstige… …Entwicklung, z. B. eine Verlustgefahr oder die Gefahr der Nichterreichung von Zielen. Die zweite Klasse betrachtet Risiko in einem weiteren Sinne (Risiko i. w… …. S.). Das Risiko im weiteren Sinne gibt demnach die mögliche Abweichung eines Ereignisses vom Erwartungswert an und schließt Chancen mit ein.4… …. 6 Rosenthal et al. (1989), S. 10. Risiko und Risikomanagement in öffentlichen Institutionen 9 des Risikomanagements beschrieben.7 So… …schlussfolgern Heath & O’Hair (2009), dass jedes Risiko, das sich manifestiert, eine Krise darstellen kann.8 Ein weiterer Begriff, der im Zusammenhang mit…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Managemententscheidungen unter Risiko

  Risikomanagement und Managemententscheidungen

  Risk Management Association e.V. (RMA)

  …Risiko bzw. Unsicherheit aufgefasst werden können. Wie in den bisherigen Kapiteln verdeutlicht, erfordert die Notwendigkeit der Bereitstellung… …Unternehmens integriert sein, was zur Etablierung eines sog. „Risiko- managementsystems“ führt. Risikomanagement ist ein umfassender Prozess der Identifikation… …bestandsgefährdenden Risiko aggre- gieren können.“ Diese Forderung zur Risikoaggregation ist die zentrale Anforderung an ein Risiko- managementsystem (RMS). Die… …der Praxis regelmäßig nicht, dass ein einzelnes existenzbedrohendes Risiko besteht, sondern dass sich einzelne, für sich betrachtet unwesentliche… …unsicheren Planannahmen zeigen ein Risiko, weil hier Planabweichungen auftreten können. Bestimmte Arten von Risiken lassen sich am besten im Rahmen eines… …Corporate Governance Organisatorisches Risiko –53.549,00 3 Leistungsrisiken Feuerschaden beim Ausbau der Pro- duktion –52.006,00 3 Leistungsrisiken… …Risiko durch Ausfall von Schlüssel- personen –48.790,00 3 Leistungsrisiken Schwankungen der sonstigen Kosten –45.096,00 3 Leistungsrisiken… …Tabelle 3: Beispiel eines Risikoinventars (Quelle: Gleißner 2017a, S. 219) 6.3 Risikoquantifizierung Mit der Quantifizierung wird ein Risiko zunächst… …Risikoaggregation werden die bewerte- ten Risiken in den Kontext der Unternehmensplanung gestellt. Das heißt, es wird jeweils aufgezeigt, welches Risiko an welcher… …eine realistische Bandbreite z. B. des Unterneh- mensergebnisses möglich („Monte-Carlo-Simulation“).636 Aus der ermittelten risiko- bedingten Bandbreite…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Risikokostenrechnung

  Risikoartenrechnung

  Dr. Markus Siepermann

  …73 6 Risikoartenrechnung 6.1 Gliederungskriterien Im Gegensatz zu den Risikokosten (vgl. Kapitel 5), die sich in die drei Risiko- kostenarten… …ermöglicht, jedes Risiko eindeutig zu klassifizieren und einzu- ordnen, wird jedoch von einigen Autoren davon ausgegangen, dass es „die Risikotypologie nicht… …Risikorech- nung bzw. Risikokostenrechnung geben, deren Ziel es ist, eine Gliederung vorzugeben, mit deren Hilfe jedes unternehmerische Risiko eindeutig… …sicherzustellen, dass je- des Risiko an genau einer Stelle in der Gliederung erfasst werden kann, um Doppelverrechnungen und fehlerhafte Analysen zu vermeiden… …Fehlentscheidungen, unter Ausführungsrisiken alle Risi- ken, die aus fehlerhaft durchgeführten Tätigkeiten resultierten. Diese Risiko- kategorien wären dann ein… …ne geeignete Bewertung vorzunehmen, um sie mit den schlagenden Risiken gleichstellen zu können. Die Kenntnis darüber, ob ein Risiko schlagend oder… …stellung der gesamten Risiko- und Chancensituation, müssen z.B. in der Be- wertung spekulative Risiken anders behandelt werden als reine Risiken (Ge-… …samtbetrachtung versus Betrachtung der reinen Risikoseite). Weiterhin muss bei der Risikosteuerung beachtet werden, dass eine Beeinflussung der Risiko- seite eines… …Risikoartenrechnung eignet sich diese Unterscheidung jedoch nicht, sie wird vielmehr bereits für eine getrennte Risiko- und Chancenarten- rechnung verwendet. Die… …kann nur nominal (Risiko tritt auf, tritt nicht auf) oder ordinal (stark, mittel, schwach, aber in- nerhalb der Stufe kaum vergleichbar) gemessen werden…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Krisenbewältigung mit Risikomanagement

  Risikomanagement 4.0 – Entscheidungen im Fokus!

  …„Wider“ bzw. die „Chance“ oder das „Risiko“, das mit der Entscheidung direkt verbunden war, realisiert hat. Erst der Grad der Abweichung des Erwarteten… …Gefahr, in Maßnah­ men zu investieren, die höher sind, als das erwartete Risiko. Dann wären die Maß­ nahmen das eigentliche Risiko. Reifegrad 2 Im… …Risikospur 93 Risikomanagement 4.0 – Entscheidungen im Fokus! prägung beschrieben werden. Im nachfolgenden Beispiel soll das Risiko Hochwasser in Form… …einer Spur in der Matrix beschrieben werden. Das Risiko kann mittels einzelner Szenarien (in der Abb. 5 durch sieben Szenarien R1 bis R7) beschrieben… …Multiplikation von Eintrittswahrscheinlichkeit und der Schadensauswirkung als Risiko dargestellt, so ergibt sich die in der Abb. 7 dargestellte Risikoverteilung… …Fokus! Reifegrad 4 Chance und Risiko als vorteilhafte und unvor­ teilhafte Abweichung vom Erwarteten liegen sehr nahe aneinander. Im Unternehmen sind… …der anderen Seite ist auch das akzeptable Risiko relevant, das er bereit ist einzu­ gehen, um das Planziel zu erreichen. Es sind damit die Eckdaten für… …freigegeben. Andernfalls ist entweder das Planziel oder die Risiko­ akzeptanz nachzujustieren. Mit dem Feedback aus den beiden Kompetenzen, Finanzplanung und… …Komplexität von Ent­ Abb. 11: Risiko Frühwarnsystem 98 Dr. Dr. Manfred Stallinger scheidungen erfordert neue Methoden, die den Kopf im Fällen rationaler… …mbH & Co KG, 2016. Gleißner, W./Romeike, F. (2010): Risikoblindheit und Methodikschwächen im Risiko­ management, in: Romeike, F. (Hrsg.): Die…

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• eBook-Kapitel aus dem Buch Risikomanagement und Frühwarnverfahren in Kreditinstituten

  Prüfung der Marktpreisrisikosteuerung durch die Interne Revision

  Jürgen App

  …Element für die Preiskalkulation in Einklang mit dem bankintern vorgegebenen Risiko/Ertrags-Anspruch. Das Marktpreisrisiko – definiert als Risiko von… …die Finanzmarktkrise und ihre Auswirkungen auf Institute ohne klar fokussiertes Geschäftsmodell und Risiko-/ Ertragsprofil unterstreichen die… …und vollständig erkannt wurden (Risiko- erkennung) und ob ihre Bedeutung im Hinblick auf die geschäftspolitischen Ziele auch angemessen beurteilt… …zudem erforderlich, die Entwicklung der Markt- risikosituation im Zeitablauf in angemessener Form zu überwachen (Risiko- überwachung). Bei der Prüfung… …Systeme und Prozesse in das allgemeine Risiko- management und -controlling der Bank einzubeziehen. 2.2.2 Risikoanalyse Nach Erkennung und Erfassung der… …unterteilen sich in das Risiko des Handelsbuchs und des Anlagebuchs. Bei geringer Bedeutung der Handels- buchpositionen eines Kreditinstituts erfolgt die… …Zinsänderungsrisiko beinhalten insbesondere Kontrollen über das Ausmaß der jeweiligen Risikosituation und Aktivitäten zur Begrenzung der Risiko- auswirkungen, wie z.B… …institutsspezifische Erfahrung und die technische Abbildungs- und Steuerungsqualität im Umgang mit dem betroffenen Risiko hinreichend berücksichtigt werden, • das… …Informationen ausgeführt (Überblick über die Risiko- und Ergebnisentwicklung der mit Marktpreisrisiken behafteten Positionen, bedeu- tende Limitüberschreitungen… …, Vermögens- oder Ergebniseinbußen aufgrund von Risiko- eintritten ohne Bestandsgefährdung und ohne schwerwiegende negative Aus- wirkungen auf seine…

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